SoftBank Group księgowował odpis w wysokości 597,2 mld jenów (3,7 mld USD) w drugim kwartale fiskalnym po anulowaniu zamówień na turbiny gazowe, które złożył w celu zasilania planowanych centrów danych AI w Stanach Zjednoczonych. Ten koszt był głównym czynnikiem straty netto w wysokości 1,12 bln jenów (7 mld USD) za trzy miesiące zakończone 30 września 2026 r. — pierwszej kwartalnej straty netto spółki od niemal dwóch lat.

Ujawnienie to daje szczegółowy wgląd w strategię zaopatrzeniową, którą SoftBank zastosował, aby zabezpieczyć dostawy energii dla swojej rozbudowy AI, oraz w koszt jej wycofania po zmianie planów projektowych. Pokazuje też, jak pozyskiwanie energii stało się polem rywalizacji w rozwoju infrastruktury AI — polem, na którym zdolności zabezpieczone wcześnie mogą zamienić się w obciążenie bilansu, gdy zmieniają się wymagania projektu.

Jak nadwyżkowe rezerwacje turbin stały się wielomiliardowym odpisem

Odpis sięga spółki Silver Bands 7 LLC, jednostki zależnej SoftBanku, której zadaniem było zablokowanie mocy produkcyjnych turbin gazowych, zanim zrobią to konkurenci. To traktowanie slotów produkcyjnych jako rzadkiego zasobu do zagarnięcia przed rywalami pozostawiło SoftBank wystawionym na ryzyko, gdy zmieniły się jego własne wymagania.

Między końcem 2025 a beginningiem 2026 r. SoftBank zarezerwował ponad 13 GW turbin gazowych. To więcej niż 9,2 GW, których według oczekiwań potrzebował jego obiekt w Ohio, co oznacza, że firma była zobowiązana do mocy produkcyjnych przekraczających rzeczywiste wymagania projektu — nadwyżka wyniosła co najmniej 3,8 GW.

Projekt w Ohio wiąże się z PORTS-Pike Technology Campus, który jest dzierżawiony przez OpenAI. W miarę jak zmieniały się specyfikacje budowy, SoftBank anulował zaliczkowe zamówienia, które nie były już potrzebne.

Na dzień 30 września 2026 r. łączne płatności zaliczkowe za amerykańskie urządzenia do wytwarzania energii osiągnęły 9,48 mld USD. To anulowanie nadwyżki zamówień wygenerowało odpis 3,7 mld USD.

Istnieje częściowa amortyzacja. SoftBank posiada prawa do warunkowych rabatów do 2,1 mld USD przy przyszłych zakupach turbin — kompensatę, która obniżyłaby koszt netto anulowania, gdyby została wykorzystana. Ponieważ rabaty te są powiązane z przyszłymi zakupami, ostateczny koszt netto zależy od tego, ile dodatkowych turbin SoftBank faktycznie kupi.

Przed publikacją wyników SoftBank zaprzeczył twierdzeniom, że dopuścił się niewykonania zobowiązań z umów na turbiny. Firma określiła anulowania jako reakcję na zmieniające się potrzeby projektu, a nie jako niezapłacenie.

Pierwsza strata kwartalna od niemal dwóch lat

Odpis na turbiny był głównym, ale nie jedynym czynnikiem straty. Na kwartalny wynik mocno obciążyły również wysokie koszty finansowania w niestabilnym otoczeniu rynkowym. Sam koszt w wysokości 597,2 mld jenów stanowił około połowy straty 1,12 bln jenów, co pokazuje, jak zobowiązania zaciągnięte podczas rozbudowy AI mogą przechodzić do wyników finansowych, gdy warunki się zmieniają.

Nic z tego nie osłabiło apetytu SoftBanku na AI. Firma dokonała akwizycji 13% udziałów w OpenAI za 64,6 mld USD — spółki, która dzierżawi kampus w Ohio, znajdujący się w centrum anulowań turbin. Ogłosiła także zobowiązanie do budowy infrastruktury AI w Malezji w wysokości 1,85 mld USD.

Na co zwracać uwagę

Kilka wydarzeń może kształtować dalszy rozwój sytuacji. Pierwsze: czy SoftBank faktycznie wykorzysta do 2,1 mld USD warunkowych rabatów, co wskazałoby, ile przyszłych zakupów turbin nadal planuje.

Drugie: postęp powiązanego z OpenAI kampusu w Ohio, teraz gdy nadwyżkowe zamówienia na urządzenia zostały anulowane. Dalsze zmiany specyfikacji projektu mogą ukształtować, co SoftBank będzie musiał kupić.

Trzecie: czy inni duzi nabywcy infrastruktury AI zgłoszą w nadchodzących kwartałach podobne anulowania lub odpisy.

Źródło: CryptoBriefing