Akcje Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) wzrosły w piątek o 6% do 31,13 USD, osiągając w trakcie sesji maksima na poziomie 31,34 USD. Mimo tego wzrostu akcje pozostają znacznie poniżej swojego szczytu z ostatnich 52 tygodni na poziomie 58,78 USD.

Ruch ten był napędzony odnowionym optymizmem dotyczącym popytu na infrastrukturę AI oraz dokładniejszą analizą najnowszej wstępnej aktualizacji kwartalnej firmy, która ujawniła godne uwagi dane.

Supermicro poinformowało o zarejestrowaniu ponad 60 miliardów dolarów w nowych zamówieniach na serwery AI w czwartym kwartale roku obrotowego zakończonym 30 czerwca, co podniosło portfel zamówień do rekordowego poziomu w perspektywie roku obrotowego 2027. Ta kwota podkreśla tempo, w jakim hipo-skalerzy, przedsiębiorstwa i rządy angażują się w zdolności obliczeniowe AI, przy czym Supermicro konkuruje m.in. z Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise i innymi o udział w tej rozbudowie.

Przychody za kwartał mają wynieść blisko dolnej granicy przedziału wskazówek wynoszącego od 11 miliardów do 12,5 miliarda USD. Obraz marży jest jednak wyraźnie inny. Marża brutto ma teraz osiągnąć poziom od 15% do 17%, w porównaniu z poprzednimi wskazówkami wynoszącymi zaledwie od 8,2% do 8,4%, co stanowi niemal podwojenie wcześniejszych oczekiwań. Poprawa ta jest zgodna z szerszą zmianą branżową w kierunku konfiguracji o wyższej wartości, w tym systemów z chłodzeniem cieczowym zaprojektowanych dla najnowszych platform GPU firmy NVIDIA, które charakteryzują się wyższymi cenami niż standardowe serwery rackowe.

Czynniki Ryzyka Utrzymujące Akcje w Okolicy 30 USD

Mimo ogromnego portfela zamówień reakcja rynku była powściągliwa. Supermicro ostrzegło, że nie wszystkie zamówienia stanowią wiążące zobowiązania, a niektóre mogą podlegać anulowaniom lub opóźnieniom.

Firma pozyskuje również 7 miliardów dolarów poprzez finansowanie w formie instrumentów udziałowych w celu sfinansowania zakupu komponentów niezbędnych do realizacji tych zamówień, co budzi obawy o rozwodnienie wśród obecnych akcjonariuszy.

Niezależny przegląd zarządu dotyczący niektórych transakcji związanych z domniemanymi kwestiami kontroli eksportu jest nadal w toku. Niezależny audytor nie zweryfikował jeszcze wstępnych danych.

Czynniki te pomagają wyjaśnić, dlaczego akcje są notowane przy wskaźniku cena/zysk wynoszącym zaledwie 16,47, ze wskaźnikiem PEG na poziomie 0,36, blisko wieloletnich dołków waluacyjnych — co stanowi ostry kontrast z premią wyceny zazwyczaj przypisywaną spółkom infrastrukturalnym związanym z AI, odzwierciedlając ostrożność inwestorów wobec pytań dotyczących ładu korporacyjnego i rachunkowości.

Uwaga Skupiona na Wynikach z 11 Sierpnia

Inwestorzy skupiają się teraz na raporcie wyników z 11 sierpnia. Kluczowe pytania obejmują to, jaka część portfela zamówień o wartości 60 miliardów dolarów przekształci się w stałe przychody oraz czy marże utrzymają się na poprawionym poziomie.

Poprzedni raport wyników z maja wykazał zysk na akcję (EPS) w wysokości 0,84 USD, co przebiło szacunki konsensusu wynoszące 0,63 USD. Przychody w wysokości 10,24 miliarda USD nie osiągnęły szacunków 12,39 miliarda USD, ale nadal stanowiły wzrost o 122,7% rok do roku.

Ocena analityków jest podzielona. Czterech analityków ocenia akcje jako Buy (kupuj), dwunastu jako Hold (trzymaj), a dwóch jako Sell (sprzedawaj). Średni cel cenowy wynosi 39,21 USD.

Rosenblatt Securities ma cel cenowy na poziomie 45 USD z oceną Buy. Goldman Sachs utrzymał ocenę Sell. Wedbush obniżył swój cel z 42 USD do 34 USD i ocenia akcje jako Neutral.

Własność instytucjonalna wynosi 84,06%, a kilka funduszy zwiększyło swoje pozycje w drugim kwartale, w tym Baird Financial Group, który powiększył swój udział o 54,9%.

Średnia krocząca z 50 dni wynosi 31,56 USD, a średnia krocząca z 200 dni — 30,46 USD, co stawia obecną cenę na poziomie zgodnym z obydwoma wskaźnikami.