The Smarter Web Company PLC sprzedała prawie 178 Bitcoinów, aby spłacić instrument finansowania zamiennego o wartości $11,7 mln wobec TOBAM Group około dwa tygodnie przed jego terminem zapadalności, eliminując potencjalną emisję akcji i jednocześnie utrzymując długoterminową strategię skarbcową opartą na Bitcoinie.

Wcześniejsza spłata instrumentu Smarter Convert

Notowana w Wielkiej Brytanii spółka spłaciła swój instrument Smarter Convert o wartości $11,7 mln wobec TOBAM Group około dwa tygodnie przed harmonogramem. Smarter Web sfinansowała spłatę, sprzedając 177.8909127 BTC po średniej cenie $65,762 za Bitcoin, przy łącznej kwocie spłaty wynoszącej $11,698,540.

Pierwotna umowa z sierpnia 2025 wymagała, aby co najmniej 98% wpływów z subskrypcji zostało zainwestowane w Bitcoin, ale Smarter Web przeznaczyła na ten cel całą kwotę. Spłata obejmowała Bitcoin nabyty z tych pierwotnych wpływów z subskrypcji. Spółka wystąpiła o wcześniejsze rozliczenie, które TOBAM poparł. Po transakcji Smarter Web usunęła sprzedany Bitcoin ze swoich analiz skarbcowych w ujęciu w pełni rozwodnionym.

Wcześniejsza spłata wyeliminowała również potencjalną emisję 7,718,551 akcji zwykłych powiązanych ze strukturą finansowania, zmniejszając możliwe rozwodnienie akcjonariuszy i upraszczając strukturę kapitałową spółki. Instrumenty zamienne, takie jak finansowanie TOBAM, są powszechnie wykorzystywane przez spółki na etapie wzrostu do pozyskiwania kapitału przy odłożeniu rozwodnienia kapitałowego; rozliczając zobowiązanie gotówką przed terminem zapadalności, Smarter Web uniknęła emisji tych akcji w czasie, gdy jej kurs był już pod presją po obniżkach ocen analityków.

CEO sygnalizuje odejście od finansowania zamiennego

Dyrektor generalny Andrew Webley powiedział, że instrument Smarter Convert dobrze służył spółce na wcześniejszym etapie jej planu skarbcowego opartego na Bitcoinie, zapewniając wzmocnienie bilansu i elastyczność finansową.

"As the Company has evolved, so too has our approach to capital allocation," powiedział Webley. Zaznaczył, że choć spółka nadal dostrzega możliwą wartość w instrumentach zamiennych denominowanych w walutach fiat i Bitcoinie, nie uważa ich już za odpowiedni mechanizm finansowania.

"We do not currently believe they represent the right capital solution for The Smarter Web Company," stwierdził Webley.

Komunikat sygnalizuje zmianę strategii finansowania, gdy Smarter Web wychodzi poza początkową fazę rozszerzania swojego skarbca. Spółka podziękowała TOBAM za wsparcie zarówno struktury finansowania, jak i wcześniejszej spłaty. Ruch ten odzwierciedla również szerszą kalkulację firm prowadzących skarbce Bitcoinowe: wraz ze wzrostem zasobów koszt obsługi długu zamiennego — w tym potencjalne rozwodnienie akcji — może przewyższać korzyści bilansowe, które czyniły takie instrumenty atrakcyjnymi w fazie akumulacji.

Strategia skarbcowa Bitcoin i zasoby

Smarter Web uruchomiła swoją strategię skarbcową opartą na Bitcoinie w kwietniu 2025, po aktualizacji polityki korporacyjnej w 2023, która umożliwiła przyjmowanie płatności w BTC. Od tego czasu spółka wydała około £233 mln (około $311 mln) na zakup Bitcoin, przy czym większość zakupów sfinansowano z podwyższeń kapitału przekraczających £225 mln. Niemal wszystkie wpływy zostały skierowane do skarbca Bitcoinowego. Podejście to przypomina model zapoczątkowany przez inne spółki publiczne, które przyjęły Bitcoin jako główny aktyw rezerwowy, wykorzystując podwyższenia kapitału i instrumenty dłużne do akumulacji BTC w bilansach.

Po sprzedaży przeznaczonej na spłatę instrumentu TOBAM, Smarter Web poinformowała, że nadal posiada 2,700 BTC. Spółka opisywała swój plan akumulacji jako część długoterminowej korporacyjnej polityki skarbcowej, wcześniej określając go jako "10 Year Plan", skoncentrowany na utrzymywaniu i stopniowym zwiększaniu zasobów Bitcoin.

We wrześniu 2025 Smarter Web wyznaczyła Coinbase Institutional jako dodatkowego partnera powierniczego dla Bitcoin, wskazując na poprawę bezpieczeństwa, zarządzania ryzykiem i operacji skarbcowych dzięki modelowi z wieloma depozytariuszami. W tym momencie spółka posiadała 2,470 BTC po zakupie 30 BTC.

Do października 2025 zasoby wzrosły do 2,650 BTC po kolejnym zakupie 100 BTC o wartości około £9,08 mln ($12,1 mln). Najnowsza spłata nastąpiła po dalszym zwiększaniu rezerw Bitcoin przez spółkę, pozostawiając Smarter Web z 2,700 BTC nawet po zbyciu prawie 178 BTC na potrzeby rozliczenia z TOBAM.

Akcje Smarter Web wzrosły o prawie 2% we wczesnym handlu w czwartek mimo sprzedaży Bitcoin. Wcześniej w tym tygodniu TD Cowen obniżył cenę docelową akcji o 36% po rewizji swoich prognoz dotyczących Bitcoin.