SK Innovation wchłonie SK IE Technology (SKIET), swoją zależną spółkę zajmującą się separatorami bateryjnymi, przywracając zmagający się z problemami biznes pod bezpośrednią kontrolę pięć lat po jego debiucie giełdowym.

Obie spółki poinformowały we wtorek, że ich zarządy zatwierdziły fuzję, wskazując jako cele wzmocnienie stabilności finansowej SKIET, usprawnienie działalności operacyjnej oraz poprawę długoterminowej konkurencyjności biznesu separatorowego.

Zgodnie z warunkami transakcji SK Innovation pozostanie spółką przejmującą i wyemituje nowe akcje dla akcjonariuszy SKIET. Każda zwykła akcja SKIET zostanie wymieniona na 0,117454 akcji SK Innovation — współczynnik ten został wyliczony na podstawie ostatnich cen rynkowych obu spółek zgodnie z południowokoreańską ustawą o rynku kapitałowym.

Zarząd SK Innovation oraz akcjonariusze SKIET mają zatwierdzić transakcję 24 listopada. Fuzja wejdzie w życie 1 stycznia 2027 roku, a nowe akcje SK Innovation zadebiutują na giełdzie 18 stycznia.

Ponieważ transakcja została zakwalifikowana jako fuzja o niewielkiej skali dla SK Innovation — co oznacza, że liczba nowych akcji do wyemitowania mieści się poniżej 20-procentowego progu dla spółek notowanych na giełdzie, określonego w południowokoreańskim Kodeksie handlowym — jej akcjonariusze nie będą głosować nad transakcją ani nie otrzymają praw do żądania odkupu akcji. SKIET przejdzie standardową procedurę fuzji.

Ten krok stanowi faktyczne odwrócenie przeprowadzonego w 2019 roku wydzielenia działu materiałowego SK Innovation. SKIET zadebiutowała na giełdzie Kospi w maju 2021 roku, gdy popyt na separatory do akumulatorów litowo-jonowych gwałtownie rósł wraz z globalnym rynkiem pojazdów elektrycznych. Separatory to cienkie, porowate membrany — zazwyczaj wykonane z polietylenu lub polipropylenu — umieszczane między anodą a katodą akumulatora, które zapobiegają zwarciom, jednocześnie przepuszczając jony litu, dzięki czemu stanowią kluczowy element bezpieczeństwa i wydajności baterii. SKIET produkuje również separatory z powłoką ceramiczną, stosowane w celu podniesienia odporności cieplnej akumulatorów do pojazdów elektrycznych.

Od tego czasu otoczenie biznesowe uległo pogorszeniu w wyniku spowolnienia wzrostu rynku pojazdów elektrycznych, opóźnionego ożywienia popytu w Ameryce Północnej oraz nasilającej się konkurencji cenowej ze strony chińskich producentów, którzy łącznie odpowiadają za największy udział w globalnym rynku separatorów. Presja obejmuje cały łańcuch wartości bateryjnej SK Innovation: spółka, będąca największym południowokoreańskim rafinerem ropy naftowej, jest również właścicielem producenta akumulatorów do pojazdów elektrycznych SK On, który w okresie tego samego spadku popytu notuje straty operacyjne, a spółka matka SK Group restrukturyzuje podmioty zależne i sprzedaje aktywa, aby wzmocnić swoją sytuację bilansową. SK Innovation oświadczyła, że spowolnienie ograniczyło zdolność SKIET do poprawy rentowności, generowania gotówki i niezależnego pozyskiwania funduszy, przez co integracja jest bardziej korzystna niż utrzymywanie spółki jako odrębnego podmiotu.

Po fuzji SK Innovation zamierza ograniczyć koszty nakładających się funkcji oraz koszty finansowania, łącząc swoje możliwości badawcze z doświadczeniem SKIET w rozwoju produktów. Spółka będzie również poszukiwać nowych obszarów wzrostu, takich jak separatory do systemów magazynowania energii — jednego z najszybciej rosnących zastosowań akumulatorów litowo-jonowych w miarę rozwoju energetyki odnawialnej.

„Fuzja wzmocni stabilność finansową i usprawni strukturę działalności” — oświadczył przedstawiciel SK Innovation.