SK Hynix odnotował przychody w wysokości 67,2 mld dolarów w 2025 roku, o 42,3% więcej niż rok wcześniej, podczas gdy Intel w tym samym okresie przyniósł 48,5 mld dolarów, o 3,7% mniej. To odwrócenie pozycji awansowało SK Hynix z czwartego na trzecie miejsce wśród największych dostawców chipów na świecie, pozostawiając Intela tuż za nim. Rankingi przychodów to migawka tego, gdzie branża koncentruje swoją wartość — a ta pokazuje, jak głęboko popyt związany z AI porządkuje łańcuch dostaw półprzewodników.

Pamięci miały bardzo dobry rok

Silnikiem napędzającym wzrost SK Hynix jest pamięć o wysokiej przepustowości, czyli HBM — technologia, która układa kryształy DRAM w stosy i przesyła dane do procesorów szerokimi kanałami. Działa jak ekspresowa jazda zasilająca akceleratory AI; bez niejwyżej klasy akcelerator spędza sporo czasu na czekanie na dane. HBM zazwyczaj znajduje się w tym samym opakowaniu co akcelerator, który obsługuje, i w przeciwieństwie do towarowego DRAM jest projektowany ściśle pod każdą generację procesorów — to część powodu, dla którego branża pamięci nie jest już definiowana wyłącznie przez niskie marże i brutalne cykle cenowe.

SK Hynix kontroluje około 50% rynku HBM. Ten udział nieco się skurczył, gdy zyskuje Samsung, ale SK Hynix pozostaje głównym dostawcą HBM dla Nvidii. Tempo, w jakim Samsung zniży tę przewagę, to jedno z najbardziej uważnie obserwowanych zjawisk w branży pamięci.

Najbardziej uderzająca jest rentowność. SK Hynix odnotował marże operacyjne wynoszące około 76% w drugim kwartale 2026 roku, napędzane siłą segmentów HBM i DRAM. Dla porównania: oznacza to, że mniej więcej trzy z każdej czterech dolarów przychodu przetrwały koszty operacyjne — to poziom praktycznie niesłychany w historii branży pamięci z jej cyklami wzrostu i załamania.

Szerszy obraz układa się podobnie. Dziesięciu najlepszych dostawców chipów przejęło dwie trzecie rekordowego rynku półprzewodników w 2025 roku. Większość tego wzrostu napędzali producenci pamięci — Samsung, SK Hynix i Micron — wraz z Nvidią.

Intelem był jedyny wyjątek. Był jedynym z dziesiątki najlepszych, którego przychody spadły w roku, w którym cały rynek osiągnął rekord. Firma odnotowuje także straty netto — ostry kontrast z SK Hynix, którego marże wyglądają bardziej jak marże firmy programistycznej niż producenta sprzętu.

Odpowiedź Intela: pozyskać gotówkę, nawiązać partnerstwo

W sierpniu 2026 roku Intel zakończył powiększoną ofertę akcji zwykłych o wartości 20 mld dolarów. W ramach transakcji sprzedano 210,5 mln akcji po 95 dolarów każda, wpływy przeznaczono na ogólne cele korporacyjne, w tym wydatki inwestycyjne — przypomnienie, jak kapitałochłonne pozostaje produkcja chipów na najnowszym poziomie zaawansowania.

Następnie 6 października 2026 roku Intel i Applied Materials ogłosili współpracę techniczną. Prace będą prowadzone w ośrodku EPIC Centrum Applied Materials oraz w ośrodku R&D Intela w Oregonie, a ich celem będą tranzystory nowej generacji, skalowanie połączeń międzykonektorowych i zaawansowane opakowania dla obciążeń AI. Zaawansowane opakowania to ta sama rodzina technik, która umożliwia układanie kryształów HBM w stosy, co lokuje partnerstwo wewnątrz technologii, na których działają centra danych AI. Czy świeży kapitał i ta współpraca zaczną zmieniać trajektorię Intela — to pytanie wiszące nad przyszłorocznym rankingiem.