Akcje SK Hynix (SKHY) spadły w piątek o niemal 5% po tym, jak producent pamięci ujawnił szeroko zakrojony plan inwestycyjny o wartości 38,15 mld USD, mający zwiększyć moce produkcyjne półprzewodników w Korei Południowej. Od debiutu na Nasdaq 10 lipca kurs spadł z około 168 USD do 143 USD. Zobowiązania kapitałowe tej skali zwykle obciążają w krótkim terminie wolne przepływy pieniężne i marże, nawet jeśli są ukierunkowane na silny długoterminowy popyt — mechanizm ten w poprzednich cyklach rozbudowy przyczyniał się do ostrożności inwestorów w całym sektorze półprzewodników.

Zarząd zatwierdził łączne zobowiązanie kapitałowe w wysokości 54,3 bln wonów, w tym 35,2 bln wonów na nowy kompleks produkcyjny DRAM w Yongin, na południe od Seulu, oraz 19,1 bln wonów na zakład produkcji NAND w Cheongju w centralnej Korei Południowej. Spółka podała, że decyzja jest zgodna ze średnio- i długoterminową mapą drogową ogłoszoną w czerwcu.

SK Hynix $SKHY plans ~$38.3B of new fab investment in South Korea through 2031:

~$24.9B for Yongin Phase 2
~$13.5B for M17 in Cheongju

— Wall St Engine (@wallstengine) August 7, 2026

Zakład Yongin Y2 stanie się drugim z czterech planowanych obiektów produkcyjnych w klastrze półprzewodnikowym Yongin. Rozpoczęcie budowy zaplanowano na lipiec 2027 roku, a uruchomienie pierwszej cleanroom przewidziano na czerwiec 2029 roku. Tymczasem budowa rozbudowy Cheongju M17 ma ruszyć w lutym, a zakończenie cleanroomu planowane jest na koniec 2028 roku.

W ramach rozszerzonego planu rozwoju SK Hynix poinformował o zamiarze przeznaczenia łącznie 700 bln wonów na oba zakłady produkcyjne.

Spółka przytoczyła dane rynkowe Omdia, według których roczny popyt na DRAM i NAND ma rosnąć o 19% do końca dekady. „Ta inwestycja jest decyzją mającą na celu zapewnienie, że nie przegapimy okazji w miarę wzrostu rynku” — powiedział rzecznik.

Popyt przewyższa zdolności produkcyjne

Dane branżowe wskazują, że producenci DRAM obecnie zaspokajają jedynie 75% do 80% globalnego popytu. Ta istotna luka między podażą a popytem jest głównym czynnikiem stojącym za planem ekspansji spółki. Produkcja SK Hynix jest w pełni zakontraktowana do 2027 roku, a firma zapewniła sobie przedłużone umowy z klientami. Mimo to uczestnicy rynku wyrażają obawy co do długoterminowej trwałości obecnych marż zysku.

Zaawansowane technologie pamięci i rozwój HBM

Spółka jednocześnie rozwija swoją ofertę produktów nowej generacji. Planuje dostarczyć próbki HBM4 czołowym producentom układów AI w drugiej połowie 2026 roku, a produkcja seryjna zarówno HBM4, jak i HBM4E ma ruszyć w 2027 roku.

SK Hynix jest kluczowym partnerem Nvidia i jednym z trzech dominujących graczy na globalnym rynku pamięci o wysokiej przepustowości, konkurując z Samsung Electronics i Micron Technology. Ekspansja mocy produkcyjnych ma wzmocnić pozycję konkurencyjną spółki w miarę dalszego wzrostu popytu na HBM i zaawansowane rozwiązania pamięciowe.

Na TipRanks SKHY ma konsensus Strong Buy od 9 analityków. Średnia cena docelowa wynosi 245,50 USD, co oznacza około 71% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów, a najwyższa cena docelowa to 320 USD.