Singapur podjął kroki w celu regulacji stablecoinów poprzez proponowane zasady licencjonowania, które wymagałyby od emitentów utrzymywania pełnych rezerw zabezpieczających ich tokeny. Plan ten sygnalizuje ostrzejsze i bardziej przejrzyste ramy dla tych cyfrowych tokenów płatniczych w jednym z najważniejszych centrów finansowych świata.

Co Singapur proponuje w zakresie licencjonowania stablecoinów

Stablecoiny to cyfrowe tokeny zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilną wartość, zazwyczaj powiązane z walutą taką jak dolar amerykański. Propozycja Singapuru umieściłaby je pod formalnym reżimem licencyjnym zamiast pozostawiać je nieregulowanymi.

Jest to propozycja, a nie gotowe prawo. Buduje ona na wcześniejszych działaniach Urzędu Monetarnego Singapuru (MAS), który jako pierwszy przedstawił środki regulacyjne dotyczące stablecoinów w ramach szerszego przeglądu usług tokenów płatniczych.

Nacisk położono na licencjonowanie. Mówiąc wprost: firma, która chce emitować stablecoina w Singapurze, musiałaby uzyskać zgodę i spełniać określone standardy, aby kontynuować działalność.

Dlaczego wymóg pełnych rezerw wyróżnia się

Kluczowym warunkiem jest wymóg pełnych rezerw. Oznacza to, że emitent musi posiadać aktywa o wartości równej pełnej wartości stablecoinów wprowadzonych do obiegu.

Prosta analogia to szatnia: za każdy token, który firma emituje, musi posiadać coś realnego w rezerwie, co posiadacz może odebrać. Odzwierciedla to podstawową obietnicę stojącą za stablecoinem — że można go w każdej chwili wymienić na zadeklarowaną wartość.

Zabezpieczenie rezerwami stało się kluczową kwestią dla regulatorów na całym świecie po upadku stablecoina TerraUSD w 2022 roku, który stracił powiązanie z walutą i wymazał dziesiątki miliardów dolarów wartości. Wymóg pełnych rezerw w Singapurze wpisuje się w szerszą zmianę polegającą na udowadnianiu, a nie jedynie obiecywaniu istnienia rezerw.

Zabezpieczenie rezerwami leży także u podstaw podejścia Singapuru. Gdy bank centralny później sfinalizował swoje ramy regulacyjne dla stablecoinów, zasady rezerw pozostały definiującą cechą sposobu traktowania tych tokenów. Z dostępnych informacji wynika, że propozycja nie precyzuje wszystkich szczegółów dotyczących depozytu; kluczowym wymogiem jest po prostu obowiązek pełnego zabezpieczenia.

Co propozycja może oznaczać dla sektora krypto

Dla emitentów stablecoinów reżim licencyjny z pełnymi rezerwami podniósłby poprzeczkę. Ustala on ostrzejszy próg zgodności niż model nieregulowany, w którym zabezpieczenie nie jest weryfikowane przez regulatora.

Singapur jest uważnie obserwowanym rynkiem aktywów cyfrowych, a jego przepisy często przyciągają uwagę w całym regionie. Ramy te pojawiają się również w okresie globalowego nacisku na regulacje stablecoinów, w tym rozporządzenia Unii Europejskiej Markets in Crypto-Assets (MiCA), które nakłada własne wymogi rezerw i wykupu na emitentów stablecoinów. Miasto-państwo nadal przyciąga zainteresowanie branży, o czym świadczą wydarzenia takie jak Fintech Revolution Summit odbywający się w Singapurze oraz rozszerzanie usług dla singapurskich użytkowników przez duże platformy — na przykład umożliwienie przez Gemini transferów XRP dla kont w Singapurze.

Dla zwykłego posiadacza kryptowalut praktyczna kwestia dotyczy zaufania. Stablecoin emitowany na licencji z wymogiem pełnych rezerw nosiłby w założeniu mocniejsze gwarancje, że token może zostać wymieniony na zadeklarowaną wartość.

Zespoły ds. zgodności i obserwatorzy rynku mogą postrzegać te ramy jako wzorzec. Jasne zasady rezerw mogłyby ułatwić wykorzystywanie regulowanych stablecoinów w płatnościach, choć dokładny wpływ zależy od ostatecznych przepisów.

Podsumowując: posiadacze i potencjalni nabywcy stablecoinów powinni zwracać uwagę na to, czy token jest emitowany na uznaną licencję i w pełni zabezpieczony. To właśnie standard, do którego dąży Singapur.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczące ryzyko. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własny research.