Wszyscy 11 demokratów w Senackiej Komisji Bankowej zaapelowało do republikańskiego przewodniczącego Tima Scotta o przeprowadzenie publicznych przesłuchań dotyczących rynków predykcyjnych. Ich prośba wpłynęła tego samego dnia, w którym republikanie z komisji spotkali się prywatnie z CEO Kalshi Tarekiem Mansourem, jak podaje The Block.

Spór ma miejsce, gdy rynki predykcyjne – platformy, na których użytkownicy handlują kontraktami wypłacanymi w zależności od realnych wydarzeń, od wyników sportowych po pojedyncze wskaźniki korporacyjne – wykraczają poza niszowy obszar handlu. Łączny miesięczny wolumen na Kalshi i Polymarket ponad się podwoił, z około 26 miliardów dolarów w maju do 53 miliardów dolarów w lipcu 2026 r., według Pew Research Center. Tymczasem Bernstein prognozuje roczną aktywność liczoną w bilionach dolarów, co podnosi stawkę sporu o to, którzy regulatorzy będą pisać zasady i który urząd będzie miał ostateczną władzę.

Demokraci domagają się publicznego, dwupartyjnego przeglądu

List do Scotta został zainicjowany przez drugą najważniejszą członkinię komisji Elizabeth Warren oraz Catherine Cortez Masto. Pozostałymi sygnatariuszami byli Jack Reed, Mark Warner, Chris Van Hollen, Tina Smith, Raphael Warnock, Andy Kim, Ruben Gallego, Lisa Blunt Rochester i Angela Alsobrooks, zgodnie z komunikatem Senackiejisji Bankowej.

Senatorowie stwierdzili, że rynki predykcyjne oparte na papierach wartościowych powinny być badane publicznie i w sposób dwupartyjny. Wyrazili również obawy dotyczące ochrony konsumentów, insider tradingu i manipulacji rynkowej.

„It is critical that Congress examine prediction markets on a bipartisan basis in a public hearing – not behind closed doors in a Republican-only, industry-friendly roundtable.” — Demokraci Senackiej Komisji Bankowej, list komisji

Scott przedstawił prywatne spotkanie w innym świetle. Powiedział The Block, że doprowadził do spotkania republikanów z Kalshi, „aby lepiej zrozumieć możliwości i wyzwania związane z produktami powiązanymi z papierami wartościowymi”.

„My goal is to ensure that America leads in financial innovation while protecting investors and providing the regulatory clarity these emerging markets need.” — Przewodniczący Senackiej Komisji Bankowej Tim Scott, oświadczenie dla The Block

Spór koncentruje się wokół właściwości CFTC i SEC

Podział kompetencji regulacyjnych znajduje się w centrum sporu. Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) reguluje kontrakty eventowe notowane na zarejestrowanych giełdach instrumentów pochodnych i opracowuje jaśniejsze ramy dla rynków predykcyjnych, zgodnie ze swoim przewodnikiem dotyczącym rynków predykcyjnych. Senacka Komisja Rolnictwa sprawuje główny nadzór nad CFTC, podczas gdy Komisja Bankowa nadzoruje Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz rynki papierów wartościowych.

To daje Komisji Bankowej bezpośredni interes w chwili, gdy kontrakty predykcyjne zaczynają przypominać produkty z zakresu papierów wartościowych. List demokratów argumentuje, że kontrakty powiązane z wskaźnikami wyników korporacyjnych mogą kwalifikować się jako swapy oparte na papierach wartościowych i podlegać regulacjom SEC.

Kalshi jest już częścią federalnego systemu instrumentów pochodnych. Lutowany raport Rezerwy Federalnej opisał go jako największy federalnie regulowany rynek predykcyjny pod nadzorem CFTC.

Prognozy wskazują na szybką ekspansję

Bernstein prognozuje roczny wolumen handlu na rynkach predykcyjnych na poziomie około 410 miliardów dolarów w 2026 r., z wzrostem do około 10 bilionów dolarów do 2035 r. Jego analitycy oczekują, że kontrakty na aktywa finansowe, w tym kryptowaluty, akcje i surowce, ostatecznie przewyższą kontrakty sportowe, według TechFlow i The Block.

„We expect new products such as K markets, which allow users to trade a single corporate metric…” — Analitycy Bernstein pod kierownictwem Gautama Chhuganiego, notatka dla klientów z 22 września

Kontrakty na pojedynczy wskaźnik korporacyjny to rodzaj produktu, który według listu demokratów może kwalifikować się jako swap oparty na papierach wartościowych i podlegać nadzorowi SEC. Zespół Chhuganiego ustalił również, że około 80% użytkowników Kalshi nigdy nie korzystało z aplikacji do zakładów sportowych, co wskazuje, że platforma przyciąga użytkowników spoza tradycyjnych graczy.

Regulatorzy poza Stanami Zjednoczonymi podążają różnymi ścieżkami. Europejski Urząd Papierów Wartościowych i Rynków (ESMA) stwierdza, że kontrakty eventowe kwalifikujące się jako instrumenty finansowe mogą podlegać istniejącym unijnym ograniczeniom dotyczącym opcji binarnych, jak opisano w jego oświadczeniu. W części Azji przepisy dotyczące hazardu również ograniczyły dostęp do rynków predykcyjnych, potencjalnie kierując użytkowników i płynność w stronę platform offshore lub zachodnich, jak wcześniej informował Cryptopolitan.

Kwestia dotyczy kryptowalut oraz tradycyjnych finansów. Chainalysis zauważył, że rynki predykcyjne natywne dla kryptowalut mogą rozliczać aktywność on-chain, podczas gdy główne firmy finansowe rozwijają regulowane kanały dystrybucji. Powstające ramy w USA mogą więc pomóc określić, gdzie koncentrować się będą platformy rynków predykcyjnych, kapitał i dane rynkowe w miarę wzrostu sektora. Decyzja o przeprowadzeniu przesłuchań należy teraz do Scotta.