Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odroczyła kluczowe spotkanie poświęcone proponowanym przepisom dotyczącym oferowania kryptowalut, odwołując sesję na krótko przed jej planowanym rozpoczęciem. Agencja przypisała opóźnienie nieprzewidzianemu problemowi organizacyjnemu i podkreśliła, że jej szerszy program dotyczący aktywów cyfrowych pozostaje aktywny. Decyzja opóźnia, ale nie przekreśla planowanego głosowania nad publikacją dostosowanych ram oferowania dla niektórych kryptowalutowych kontraktów inwestycyjnych, podczas gdy Kongres nadal rozważa ustawę Digital Asset Market Clarity Act w ramach równolegle toczącego się wysiłku reformatorskiego.

Propozycja pozostaje aktualna mimo opóźnienia spotkania

SEC zaplanowała otwarte spotkanie na 14 sierpnia o godzinie 10:00 ET. Komisarze mieli zagłosować nad tym, czy opublikować propozycję tworzącą dostosowane ramy oferowania dla niektórych kryptowalutowych kontraktów inwestycyjnych. Zamiast tego agencja odwołała spotkanie, nie ogłaszając nowego terminu. Później rzecznik SEC oświadczył, że sesja zostanie przesunięta z powodu nieprzewidzianego konfliktu w harmonogramie, a SEC opublikowała odpowiadające temu ogłoszenie o odwołaniu na podstawie ustawy Sunshine Act dotyczące sesji z 14 sierpnia. Ogłoszenie zostało wydane na mocy ustawy Government in the Sunshine Act — federalnej ustawy o przejrzystości, która zasadniczo nakłada na wieloosobową komisję SEC obowiązek odbywania takich spotkań publicznie i zapowiadania ich z wyprzedzeniem, i dlatego odwołanie zostało formalnie udokumentowane.

Planowane działanie koncentrowało się na uruchomieniu formalnego procesu tworzenia przepisów, a nie na wprowadzeniu natychmiastowych wymogów prawnych. Jeśli propozycja zostanie później zatwierdzona, wejdzie w okres publicznego ogłoszenia i zbierania komentarzy, zanim jakiekolwiek ostateczne przepisy mogłyby wejść w życie — jest to standardowy przebieg federalnego procesu legislacyjnego, w którym propozycja jest formalnie publikowana, opinia publiczna otrzymuje określony czas na zgłaszanie uwag, a ostateczne przepisy mogą zostać wydane dopiero po przeanalizowaniu tych uwag. Propozycja pozostaje w trakcie federalnego przeglądu regulacyjnego, co oznacza, że prace trwają mimo opóźnionego głosowania. Wniosek, figurujący pod numerem RIN 3235-AN38, trafił do systemu przeglądu regulacyjnego dwa dni przed odwołanym spotkaniem.

O odwołaniu jako pierwsza poinformowała Eleanor Terrett na platformie X 13 sierpnia 2026 r.:

NEW: The @SECGov is cancelling its planned open meeting tomorrow due to a scheduling conflict.

Per a spokesperson: “The SEC is committed to delivering on the President’s agenda to bring certainty to the crypto space. Due to an unforeseen scheduling issue, tomorrow’s Open… pic.twitter.com/6IkJxYiBOa

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) August 13, 2026

Przewodniczący SEC Paul Atkins opisał te ramy jako część szerszego wysiłku na rzecz zapewnienia większej pewności na rynkach aktywów cyfrowych. Według niego jaśniejsze ścieżki oferowania mogłyby pomóc startupom w pozyskiwaniu kapitału przy jednoczesnym pozostawaniu w ramach przepisów o papierach wartościowych. Istniejące przepisy o papierach wartościowych przewidują już zwolnienia ogólnego przeznaczenia, takie jak Regulation D dla ofert prywatnych czy Regulation A+ dla mniejszych ofert publicznych, nie ma jednak ścieżki SEC opracowanej specjalnie dla kryptowalutowych kontraktów inwestycyjnych — i to właśnie tę lukę proponowane ramy mają wypełnić. We wcześniejszych wypowiedziach nakreślono kilka możliwych podejść, w tym tymczasowe zwolnienie dla startupów oraz bardziej rozbudowane zwolnienie dotyczące pozyskiwania kapitału dla kwalifikujących się projektów. Pomysły te pozostają propozycjami, a nie ostatecznie ustalonymi progami regulacyjnymi.

Szersza polityka wobec aktywów cyfrowych napotyka równoległe opóźnienia

Odroczone spotkanie przypada na moment, w którym Kongres kontynuuje debatę nad szerszą ustawą, która mogłaby przebudować nadzór nad rynkiem kryptowalut. Uwaga kieruje się teraz na ustawę Digital Asset Market Clarity Act, która czeka kolejny test proceduralny po powrocie Senatu. Wniosek o zamknięcie debaty (cloture) dotyczący tej ustawy zostanie rozpatrzony 15 września po powrocie parlamentarzystów z przerwy; zgodnie z procedurą Senatu skuteczne głosowanie nad zamknięciem debaty ogranicza dyskusję i pozwala ustawie przejść do etapu ostatecznego rozpatrzenia. Ustawodawstwo ma na celu ustanowienie wyraźniejszego podziału odpowiedzialności między federalnymi regulatorami nadzorującymi aktywa cyfrowe.

Tymczasem SEC kontynuuje opracowywanie dodatkowych inicjatyw wykraczających poza odroczone ramy oferowania. Działania te obejmują zwolnienie innowacyjne, mające wspierać ograniczone eksperymenty z tokenizowanymi papierami wartościowymi w ramach istniejących uprawnień regulacyjnych. Agencja podtrzymuje również stanowisko, że kontrakty inwestycyjne mogą w określonych okolicznościach ostatecznie wygasnąć, co odzwierciedla jej ewoluującą interpretację prawa papierów wartościowych.

Dopóki jednak komisarze nie zatwierdzą publikacji proponowanych ram, reżim dotyczący oferowania kryptowalut pozostaje odroczony, a nie porzucony. Najbliższe punkty orientacyjne mają charakter proceduralny: ogłoszenie nowego terminu spotkania, samo głosowanie nad publikacją oraz — jeśli propozycja ruszy naprzód — otwarcie formalnego okresu publicznych konsultacji.