Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) przedłużyły termin zgodności z poprawionym Form PF z 1 października 2026 r. do 1 lipca 2027 r.

Wspólne ogłoszenie z 31 sierpnia 2026 r. oznacza czwarte opóźnienie związane z poprawkami przyjętymi w 2024 r. Przedłużenie obejmuje doradców funduszy prywatnych zarejestrowanych w SEC, w tym firmy zarządzające portfelami aktywów cyfrowych.

SEC i CFTC przedłużają termin Form PF

Najnowsze przedłużenie daje doradcom funduszy więcej czasu przed wdrożeniem wymogów, które mogą jeszcze ulec zmianie po zakończeniu przeglądu regulacyjnego.

Agencje nadal rozpatrują publiczne komentarze dotyczące proponowanych zmian ogłoszonych w kwietniu 2026 r. Regulatorzy stwierdzili, że dodatkowy czas może pomóc podmiotom składającym raporty uniknąć kosztów wdrażania wymogów, które później mogą zostać zmienione lub wycofane.

Kluczowe informacje:

• Nowa data zgodności: 1 lipca 2027 r.
• Poprzedni termin: 1 października 2026 r.
• Pierwotne poprawki przyjęte: 8 lutego 2024 r.
• Podany powód: uniknięcie kosztownego wdrażania zasad, które mogą zostać zmienione lub odrzucone

Oś czasu terminu zgodności Form PF

Termin zgodności był od 2024 r. kilkukrotnie przesuwany od czasu przyjęcia poprawek z 2024 r.

Najnowsze przedłużenie daje doradcom funduszy prywatnych więcej czasu, podczas gdy SEC i CFTC oceniają możliwe zmiany w ramach raportowania, co ma znaczenie, ponieważ Form PF jest kluczowym zgłoszeniem regulacyjnym służącym do oceny dźwigni, płynności i innych ekspozycji na ryzyko w funduszach prywatnych.

Dlaczego regulatorzy przedłużyli termin

W kwietniu 2026 r. SEC i CFTC wspólnie zaproponowały zmiany w Private Fund Disclosure Rule. Zgodnie z tą propozycją próg zgłoszeniowy dla aktywów funduszy prywatnych pod zarządzaniem wzrósłby ze 150 mln USD do 1 mld USD.

Przewodniczący SEC Paul S. Atkins powiedział, że proponowane zmiany miały na celu ograniczenie wymogów ujawniania informacji, które wzrosły bez zapewnienia odpowiedniej korzyści dla regulatorów.

Najnowsza aktualizacja Form PF opóźnia zatem wdrożenie, podczas gdy proponowane rewizje pozostają przedmiotem konsultacji publicznych.

Wpływ na fundusze hedgingowe skoncentrowane na krypto

Form PF dotyczy również niektórych firm inwestycyjnych skoncentrowanych na krypto. Doradcy funduszy prywatnych zarejestrowani w SEC, zarządzający aktywami cyfrowymi i instrumentami pochodnymi, mogą podlegać tym wymogom sprawozdawczym.

Termin 1 lipca 2027 r. daje zarządzającym funduszami krypto dodatkowy czas, zanim obowiązkowe staną się rozszerzone wymogi raportowe obejmujące pozycje, dźwignię i ryzyko kontrahenta.

Dla branży aktywów cyfrowych opóźnienie przesuwa w czasie dodatkowe raportowanie regulacyjne dotyczące tego, jak duże fundusze prywatne narażone na krypto zarządzają ryzykiem i je ujawniają.

Reakcja branży

Sprawa była również omawiana w mediach społecznościowych po ogłoszeniu regulatorów, a obserwatorzy branży krypto zwracali uwagę zarówno na nowy termin, jak i na uzasadnienie przedłużenia.

Powtarzające się przesunięcia utrzymują ostateczny harmonogram wdrożenia w stanie niepewności, podczas gdy regulatorzy nadal rozważają zmiany w ramach raportowania.

Co dalej

Data 1 lipca 2027 r. jest najnowszym terminem zgodności ogłoszonym przez SEC i CFTC. Agencje nadal jednak analizują proponowane zmiany w Form PF, co oznacza, że ramy raportowania mogą się zmienić jeszcze przed nadejściem nowego terminu.

Dla doradców funduszy prywatnych, w tym tych z ekspozycją na aktywa cyfrowe, przedłużenie zapewnia dodatkowy czas na przygotowanie się, podczas gdy regulatorzy ustalają ostateczne wymogi.