Personel finansowo-korporacyjny Securities and Exchange Commission udzielił ulgi no-action dla programowego emisowania Canton Coin, określając natywny token sieci jako „towar cyfrowy” w ramach agendowej ramy dotyczącej aktywów krypto.

W odpowiedzi z 3 listopada Biuro Głównego Radcy Wydziału Finansów Korporacyjnych oświadczyło, że nie zarekomenduje działania egzekucyjnego, jeśli Super Walidatorzy, Walidatorzy i dostawcy aplikacji będą emitować token w sposób opisany, bez rejestracji na mocy Sekcji 5 ustawy Securities Act—przepisu wymagającego rejestracji ofert papierów wartościowych—lub Sekcji 12(g) ustawy Exchange Act.

List odpowiada na wniosek z 30 października złożony w imieniu Digital Asset Holdings, twórcy protokołu Canton. Taki format wniosek–odpowiedź to mechanizm ulgi no-action: składający przedstawia planowaną działalność, a personel wskazuje, czy na tych faktach rekomendowałby egzekucję. Ulga opiera się na oświadczeniach zawartych we wniosku oraz na opinii radcy prawnych. Nie ma określonej daty wygaśnięcia, choć personel zastrzegł, że odmienne fakty lub warunki mogą prowadzić do odmiennych konkluzji. Odpowiedź wyraża stanowisko egzekucyjne, a nie konkluzję prawną.

Token opłat powiązany z aktywnością sieci

Canton to blockchain skoncentrowany na prywatności, zbudowany dla aplikacji finansowych. Zgodnie z wnioskiem Digital Asset Canton Coin opłaca opłaty za Global Synchronizer, współdzieloną infrastrukturę koordynacji transakcji sieci. Tokeny użyte do opłacenia opłat są spalane—trwale usuwane z podaży—podczas gdy operatorzy infrastruktury i dostawcy aplikacji emitują nowe tokeny w zależności od aktywności sieci.

Digital Asset oświadczyło, że sieć była już funkcjonalna w momencie wprowadzenia tokena oraz że nie było initial coin offering, pre-mine ani przedpremierowej alokacji tokenów. Oświadczenie o funkcjonalności od startu bezpośrednio wpisuje się w ramy personelu, które wiążą status towaru cyfrowego z już funkcjonalnym systemem krypto.

Personel SEC wyróżnił dwa oświadczenia. Wartość tokena wynika z programowego działania sieci oraz z podaży i popytu, a nie z oczekiwanych zysków generowanych przez „kluczowe wysiłki menedżerskie” innych, a Canton nie ma „podmiotu centralnego” w rozumieniu tej definicji przez agencję.

Co inne sieci musiałyby wykazać

Interpretacja z marca definiuje towary cyfrowe poprzez ich powiązanie z funkcjonalnym systemem krypto oraz z podażą i popytem. Kategoria ta wyklucza aktywa posiadające wewnętrzne prawa ekonomiczne, takie jak pasywny dochód czy roszczenia do przyszłych przychodów, zysków lub majątku przedsiębiorstwa.

FAQ personelu, rozszerzone 2 listopada, wyjaśniają, jak współdzielone zarządzanie wpisuje się w te ramy. Pytanie 1.4 stanowi, że uczestnicy szerokiego zarządzania zazwyczaj nie liczą się jako grupa w ramach definicji „podmiotu centralnego”, jeśli są niezależni i nie mają odrębnej umowy ani porozumienia o wspólnym działaniu. Pytanie 1.5 mówi, że dyskrecja operacyjna może być wykonywana wyłącznie poprzez takie zarządzanie bez tworzenia centralnego nadzoru, pod warunkiem że jej uczestnicy sami nie są podmiotem centralnym. Pytanie 1.6 odróżnia użyteczny, funkcjonalny system od autonomicznie działającego, zdesentralizowanego, zaznaczając, że stopień decentralizacji może różnić się w zależności od faktów.

Własna dokumentacja onboardingowa Canton wymaga zatwierdzenia przez Komitet Tokenomiki Fundacji Canton oraz sponsora-Super Walidatora dla walidatorów mainnetu. Wniosek Digital Asset stanowi, że zmiany protokołu wymagają co najmniej dwutrzeciej większości głosów Operatorów Węzłów Super Walidatorów, a ani spółka, ani fundacja nie mogą jednostronnie zmieniać reguł protokołu.

Wniosek powołuje się również na stanowisko FAQ 2.3, że utrzymanie, ulepszenia i usługi mające na celu rozwijanie efektów sieciowych po uzyskaniu funkcjonalności przez system nie stanowią kluczowych wysiłków menedżerskich w rozumieniu testu kontraktu inwestycyjnego Howey—standardu Sądu Najwyższego pytającego, czy transakcja obejmuje inwestycję pieniężną we wspólne przedsięwzięcie z rozsądnym oczekiwaniem zysków pochodzących z wysiłków innych.

FAQ to niewiążąca wskazówka personelu. Interpretacja z marca zachowuje odrębny test dla poszczególnych transakcji: token, który sam nie jest papierem wartościowym, może nadal być oferowany i sprzedawany jako część kontraktu inwestycyjnego podlegającego prawu o papierach wartościowych.