Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała umożliwienie agentom transferowym korzystania z blockchaina jako oficjalnego rejestru tego, kto jest właścicielem papierów wartościowych. Środek ten jest częścią szerszej aktualizacji zasad dotyczących agentów transferowych i pozostaje propozycją, a nie ostatecznym prawem ani obowiązującą regulacją.

SEC opublikowała proponowane zasady dotyczące agentów transferowych w Federal Register 4 września 2026 r., pod numerem Release No. 34-106246 oraz File No. S7-2026-30. Oficjalne zawiadomienie jest dostępne tutaj.

Agent transferowy to firma odpowiedzialna za prowadzenie rejestrów własności papierów wartościowych, takich jak akcje i obligacje. Obecnie rejestry te są na ogół prowadzone w tradycyjnych bazach danych. Propozycja pozwoliłaby agentowi transferowemu prowadzić je na blockchainie lub w innym rozproszonym rejestrze.

Co zmieniłaby propozycja

Centralnym rejestrem wskazanym w propozycji jest „master securityholder file”. Sekcja III.B.2 zaktualizowałaby jego definicję, umożliwiając agentowi transferowemu korzystanie z blockchaina lub innego rozproszonego rejestru jako głównego pliku albo jako jego elementu.

Propozycja nie wymagałaby od agentów transferowych przyjęcia technologii blockchain. Jej brzmienie określa, na co zasady „pozwalałyby”, zamiast nakładać obowiązek. Środek ten nie został przyjęty, przegłosowany w ostatecznej formie ani nie wszedł w życie.

Proponowane zmiany są częścią szerszej modernizacji zasad regulujących działalność zarejestrowanych agentów transferowych. Wydanie zmieniłoby formularze TA-1 i TA-2, dodałoby nowe zasady 17ad-30 i 17ad-31 oraz uchyliłoby obowiązującą zasadę 17ad-4.

Oficjalny rejestr papierów wartościowych byłby uznanym rejestrem własności. Gdyby blockchain pełnił taką funkcję, stanowiłby wiarygodne źródło informacji o tym, kto posiada określone papiery wartościowe, zamiast oddzielnej bazy danych lub arkusza kalkulacyjnego.

Propozycja dotyczy wyłącznie prowadzenia dokumentacji. Nie rozstrzyga odrębnych kwestii związanych z emisją tokenów, obrotem nimi, podmiotem sprawującym pieczę nad aktywami ani rozliczaniem transakcji. Nie popiera również konkretnego blockchaina ani tokena i ma pozostać neutralna technologicznie.

Propozycja zawiera warunki dotyczące każdego agenta transferowego korzystającego z technologii rozproszonego rejestru. Agent transferowy musiałby przez cały czas zachować wyłączną kontrolę nad głównym plikiem posiadaczy papierów wartościowych oraz przestrzegać standardów elektronicznego prowadzenia dokumentacji określonych w proponowanej zasadzie 17ad-7(f).

Reakcje branży i ograniczenia propozycji

Przedstawiciele branży przedstawili w mediach wstępne reakcje. Według crypto.news Eli Cohen, dyrektor ds. prawnych w Centrifuge, powiedział, że umożliwienie blockchainowi pełnienia funkcji głównego pliku posiadaczy papierów wartościowych mogłoby ograniczyć potrzebę uzgadniania odrębnych rejestrów własności.

Joris Delanoue, dyrektor generalny Fairmint, wyraził ostrożność. Według crypto.news Delanoue powiedział, że papiery wartościowe oparte na blockchainie nadal wymagałyby mechanizmów zgodności, w tym kontroli tożsamości i uprawnień inwestorów oraz ograniczeń transferów.

Niektóre doniesienia formułowały szersze twierdzenia niż oficjalny tekst SEC. Niepotwierdzone raporty sugerowały, że propozycja wyeliminowałaby zduplikowane pozasieciowe rejestry akcjonariuszy dla wszystkich tokenizowanych papierów wartościowych. Oficjalny dokument pozwala jednak jedynie na wykorzystanie blockchaina jako głównego pliku lub jego elementu, z zastrzeżeniem określonych warunków. Do szerszego twierdzenia należy zatem podchodzić ostrożnie.

Termin zgłaszania uwag i proponowane obowiązki informacyjne

Oficjalne zawiadomienie wyznacza 3 listopada 2026 r. jako termin zgłaszania uwag publicznych. Propozycja przejdzie przez okres konsultacji, zanim SEC zdecyduje, czy ją przyjąć, zmienić lub wycofać.

Termin zgłaszania uwag publicznych: 3 listopada 2026 r.

Propozycja wprowadziłaby również dodatkowe wymogi informacyjne. Pytanie 4(e) proponowanego formularza TA-2 wymagałoby od agentów transferowych zgłaszania liczby emisji papierów wartościowych, dla których w okresie sprawozdawczym wykorzystano technologię rozproszonego rejestru do prowadzenia głównego pliku.

Pytanie 6(b) proponowanego formularza TA-2 wprowadziłoby odrębny obowiązek raportowania na koniec roku. Agenci transferowi musieliby zgłaszać liczbę obsługiwanych emisji, z podziałem według modelu tokenizacji, według stanu na 31 grudnia każdego roku.

W punkcie 50 wniosku o komentarze SEC pyta, czy korzystanie z blockchaina lub innego rozproszonego rejestru jako głównego pliku albo jego elementu powinno podlegać konkretnym wymogom lub warunkom.

Dla posiadaczy kryptowalut propozycja nie zmienia obecnych zasad dotyczących własności ani obrotu. Dotyczy rejestrów własności regulowanych papierów wartościowych i nie zmienia możliwości kupowania ani sprzedawania tokenów kryptowalutowych. Środek ten nadal podlega konsultacjom publicznym i nie wszedł jeszcze w życie.

Źródło: CoinLineup

Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji należy zawsze przeprowadzić własną analizę.