Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła plan Cboe dotyczący notowania opcji binarnych powiązanych z wskaźnikami wyników spółek, w tym danymi raportowanymi przez Coinbase, Robinhood i MARA. Kontrakty pozwalają traderom zajmować pozycje typu tak-nie wobec konkretnych danych biznesowych, zamiast bezpośrednio handlować cenami kryptowalut, a oczekuje się, że Robinhood stanie się pierwszym brokerem detalicznym oferującym te produkty. Posunięcie to wprowadza operacyjne dane korporacyjne w zakres wyników handlowanych na regulowanym amerykańskim rynku papierów wartościowych.

Kontrakty Cboe obejmują wskaźniki wyników spółek

Zatwierdzone kontrakty obejmują kluczowe wskaźniki efektywności ujawniane przez wybrane spółki notowane na giełdzie. Traderzy mogą zajmować pozycje dotyczące wolumenu obrotu Coinbase, produkcji Bitcoina przez Marathon Digital (MARA) oraz danych Robinhood dotyczących klientów i przychodów.

Zgodnie z oświadczeniem SEC o zatwierdzeniu, kontrakty będą przedmiotem obrotu na giełdzie papierów wartościowych jako znormalizowane, rozliczane gotówkowo opcje w stylu europejskim — co oznacza, że rozliczane są w gotówce, a nie poprzez dostawę instrumentu bazowego, i mogą być wykonane wyłącznie w dniu wygaśnięcia. Będą one kwalifikowane jako papiery wartościowe krajowego systemu rynkowego i pozostaną podlegać prawu papierów wartościowych.

W przeciwieństwie do konwencjonalnych opcji, kontrakty binarne dają wyniki zależne od tego, czy określone warunki zostały spełnione. Zatwierdzona struktura pozwala traderom zajmować pozycje wobec zdefiniowanych wskaźników spółek bez bezpośredniego kupowania akcji lub kryptowalut leżących u ich podstaw.

SEC ustala zasady obrotu i ochrony inwestorów

SEC poinformowała, kontrakty muszą spełniać istniejące wymogi giełd papierów wartościowych, w tym zasady dotyczące kont klientów, wymogi depozytu zabezpieczającego, wstrzymania obrotu, mechanizmy aukcyjne i zobowiązania market makerów. Giełdy muszą również stosować zasady dotyczące rodzajów zleceń, okresu ich ważności i instrukcji handlowych. Komisja stwierdziła, że wymogi te zapewniają ochronę inwestorów na mocy prawa papierów wartościowych, umieszczając nowe produkty w ramach tego samego systemu operacyjnego, który reguluje inne instrumenty notowane na giełdach regulowanych.

Przewodniczący SEC Paul Atkins przyjął decyzję z zadowoleniem, określając ją jako odzwierciedlającą „nowego ducha harmonizacji, innowacji i swobody inwestycyjnej”. Dodał również, że zatwierdzenie usunęło zbędne przeszkody we wprowadzaniu legalnych produktów finansowych.

Jurysdykcja CFTC pozostaje otwarta dla innych struktur

SEC podkreśliła, że jej zatwierdzenie obejmuje wyłącznie konkretną strukturę opcji binarnych opisaną w decyzji. Nie określa ona sposobu regulacji kontraktów o innej strukturze opartych na tych samych wskaźnikach spółek i nie wyklucza jurysdykcji Commodity Futures Trading Commission nad kontraktami KPI zaprojektowanymi tak, aby podlegały jej kompetencjom. Oznacza to, że w grze pozostają dwa tory regulacyjne: struktura zatwierdzona przez SEC w tej decyzji oraz ewentualne kontrakty powiązane z KPI o odmiennym projekcie, które podlegają CFTC, a ich traktowanie pozostaje do ustalenia.

Dla spółek związanych z kryptowalutami produkty te tworzą kolejny sposób handlowania ekspozycją na wyniki działalności. Wolumen obrotu Coinbase i produkcja Bitcoina przez MARA to jedne z objętych wskaźników, natomiast dane Robinhood dotyczące klientów i przychodów stanowią dodatkowe potencjalne cele transakcyjne.