Samsung Electronics zabezpieczył długoterminowe umowy dostaw obejmujące około 80 procent planowanej produkcji układów pamięci na 2027 rok — rozwój, który umacnia perspektywy zysków firmy, mimo rosnących wątpliwości, jak długo utrzyma się boom inwestycyjny w sztuczną inteligencję — według KB Securities.

„Szacuje się, że Samsung zabezpieczył już około 80 procent planowanej produkcji pamięci na 2027 rok w ramach długoterminowych umów dostaw” — powiedział Kim Dong-won, szef działu badań KB Securities, w raporcie opublikowanym we wtorek.

Szacunek obejmuje pięcioletnie kontrakty z globalnymi firmami technologicznymi pokrywające 70 procent planowanej produkcji klasycznej pamięci DRAM i flash NAND Samsunga, a także zobowiązania dostawcze dotyczące całości projektowanej produkcji pamięci o wysokiej przepustowości — zaawansowanej pamięci stosowanej wraz z akceleratorami AI w centrach danych.

„Konkurencja wśród hiperskalerów o zabezpieczenie dostaw trwa nawet w przypadku pozostałych 20 procent nieskontraktowanej produkcji pamięci” — powiedział Kim. Hiperskalery — największy operatorzy platform chmurowych — to nabywcy, których budowa infrastruktury AI zaostrzyła globalną podaż pamięci.

W oparciu o tę widoczność KB Securities prognozuje, że zysk operacyjny Samsunga wzrośnie o 51 procent do 555 bln wonów (417,6 mld dolarów) w 2027 roku, w porównaniu z szacowanymi 367 bln wonów w tym roku. Broker oczekuje, że średnie ceny sprzedaży układów HBM Samsunga wzrosną o 100 do 150 procent w przyszłym roku, napędzane produktami premium HBM4 — kolejną generacją tego formatu pamięci o wysokiej przepustowości — przy czym udział HBM4 w przychodach firmy z HBM ma się podwoić do 80 procent.

Prognoza nastąpiła po wstępnych wynikach trzeciego kwartału Samsunga, opublikowanych 8 października, które wykazały wzrost zysku operacyjnego o blisko dziewięć razy rok do roku do 107,4 bln won przy przychodach 195 bln wonów.

Szacowane pokrycie kontraktowe Samsunga wskazuje na szerszą zmianę w całej branży pamięci, gdy producenci układów przechodzą na wieloletnie umowy dostaw, a inwestycje w infrastrukturę AI zaostrzają globalną podaż pamięci. CEO Microna Sanjay Mehrotra powiedział podczas konferencji wynikowej amerykańskiego producenta układów 30 września, że ponad 75 procent planowanej produkcji na 2027 rok zostało już zarezervowanych. Mehrotra przewidział również napięte warunki podażowe do 2028 roku, a klienci już negocjują przyszłe alokacje. SK hynix z kolei poinformowało w lipcu, że sfinalizowało długoterminowe umowy z około 10 głównymi klientami, powołując się na jednoczesny wzrost popytu na pamięć AI i pamięć konwencjonalną. Dla producentów pamięci umowy tej skali skutecznie sprzedają z góry przyszłe moce produkcyjne, wydłużając widoczność przychodów, a kupujący, którzy przychodzą później, muszą konkurować o pozostałą część.

Pomimo niedawnego osłabienia akcji Samsunga Kim utrzymywał, że perspektywy zysków firmy pozostają nienaruszone, przypisując spadek kursu głównie niepewności makroekonomicznej, a nie pogarszaniu się fundamentów.

„Krótkoterminowa zmienność akcji może wzrosnąć z powodu czynników makroekonomicznych, ale prawdopodobieństwo odwrócenia wzrostu zysków w przyszłym roku pozostaje ograniczone” — powiedział.

Samsung planuje opublikować szczegółowe wyniki za trzeci kwartał 29 października, aktualizując wstępne dane opublikowane wcześniej w tym miesiącu.