Zgodnie z konsensusem analityków Samsung Electronics odnotuje w okresie lipiec-wrzesień 2026 roku zysk operacyjny wynoszący około 106,1 bln wonów (około 79,1 mld USD). Oznaczałoby to blisko dziewięciokrotny wzrost względem 12,17 bln wonów z tego samego kwartału rok wcześniej, a głównym motorem tego wzrostu jest popyt na pamięci zasilające sztuczną inteligencję. Takie dane konsensusu to zagregowane prognozy analityków, a nie komunikaty spółki, więc ostateczny wynik może różnić się po opublikowaniu oficjalnych rezultatów przez Samsunga.

Spółka planuje opublikować wstępne szacunki wyników 8 października 2026 roku. Gdyby liczby potwierdziły oczekiwania analityków, Samsung stałby się pierwszą południowokoreańską firmą, której kwartalny zysk operacyjny przekroczy 100 bln wonów.

Infrastruktura AI napędza wzrost

Silnikiem stojącym za prognozowanym skokiem jest infrastruktura AI, w szczególności pamięci o wysokiej przepustowości, czyli HBM. HBM układa układy pamięci w pion i umieszcza je bezpośrednio obok procesora, co pozwala na szybszy przepływ danych przy mniejszej straty energii. Ta konstrukcja sprawiła, że HBM stał się niezbędnym komponentem dla centrów danych trenujących i uruchamiających duże modele AI.

Oczekuje się, że dział Device Solutions, obejmujący biznes półprzewodnikowy Samsunga, odnotuje marże operacyjne czipów w przedziale 72-76%. Konsensus przychodów wynosi około 199-202 bln wonów, a część szacunków wskazuje na ponad 130% wzrostu rok do roku.

Jeżeli prognozy się potwierdzą, będzie to czwarty z rzędu rekordowy kwartał Samsunga.

Zmniejszanie dystansu SK hynix

Przez dużą część boomu AI Samsung gonił rywali w segmencie HBM. Jego krajowy konkurent, SK hynix, prowadził w dostawach czipów najbardziej pożądanych przez producentów sprzętu AI, ale ta przewaga się zmniejszała. Micron jest drugim głównym dostawcą w dziedzinie HBM, na rynku skoncentrowanym wokół niewielkiej grupy producentów pamięci.

Udział Samsunga w rynku HBM wzrósł do około 33% w drugim kwartale 2026 roku z 21% w pierwszym kwartale. Oczekuje się, że przychody z HBM4, najnowszej generacji tej technologii, potroiłyby się sekwencyjnie w trzecim kwartale, a HBM4 ma stanowić ponad 60% przychodów Samsunga z HBM w drugiej połowie 2026 roku.

Efekt rozprzestrzeniania się AI nie ogranicza się do HBM. Popyt ze stron centrów danych zwiększa również sprzedaż tradycyjnych pamięci DRAM oraz dysków SSD dla klientów korporacyjnych.

Prognozy nieco obniżone

Nie każda korekta była wzrostowa. Od końca sierpnia prognozy analityków zostały obniżone o około 7,7-8%, a wyjaśniają to dwa czynniki: umiarkowanie wzrostu cen układów pamięci oraz umocnienie południowokoreańskiego wona.

Samsung sprzedaje czipy globalnie, często wyceniane w dolarach, ale sprawozdania publikuje w wonach. Gdy won się umacnia, każdy dolar przychodu przekłada się na mniejszą kwotę w wonach w rachunku wyników.

Co to oznacza dla branży czipów

Oczekiwane wyniki Samsunga potwierdzają dominujący trend na rynkach półprzewodników: wydatki na AI stały się największym pojedynczym czynnikiem napędzającym popyt na pamięci. Rosnący udział Samsunga w HBM sugeruje, że przewaga SK hynix nie jest już tak pewna, a walka o kontrakty dostaw z projektantami czipów AI prawdopodobnie się zaostrzy wraz z rozpędzaniem produkcji HBM4.

Pierwszy konkretny test nadejdzie 8 października, kiedy Samsung opublikuje wstępne szacunki. Kluczowe kwestie do obserwacji to zysk operacyjny na tle konsensusu około 106,1 bln wonów, a także ewentualne komentarze dotyczące dostaw HBM4 i trendów cenowych. Publikacje wstępne zazwyczaj obejmują jedynie przychody i zysk operacyjny, natomiast zysk netto i dane wg działów pojawiają się w pełnym raporcie kwartalnym później w tym samym miesiącu.

Jeżeli Samsung przekroczy próg 100 bln wonów, będzie to krajowy rekord korporacyjny dla Korei Południowej. Samsung Electronics jest największą spółką kraju pod względem wartości rynkowej, a układy pamięci należą do jego największych eksportowych produktów, dlatego ten kamień milowy przyciąga uwagę znacznie wykraczającą poza branżę półprzewodników.

Źródło: CryptoBriefing