Patrick Lowry, CEO Samara Asset Group, powiedział, że nie znosi określenia „firma z bitcoinem w skarbcu” i argumentował, że rynek odrzuca niemal każdy czysty projekt skarbcowy poza Strategy — firmą dawniej znaną jako MicroStrategy, która spopularyzowała trzymanie bitcoina w bilansach korporacyjnych. Przy publicznych spółkach zbudowanych wokół posiadania bitcoina, stanowiących już ugruntowaną kategorię rynkową, jego krytyka dotyka sedna tego, jak ten model służy akcjonariuszom, którzy go finansują.

W rozmowie z Grace Remington i Seanem Haganem Lowry wyjaśnił, dlaczego uważa „cyfrowe złoto” za „głupi marketing”, który przedstawił Bitcoina jako inwestycję, a nie pieniądz. Powiedział, że to właśnie takie ujęcie sprawia, że Bitcoin spada za każdym razem, gdy Rezerwa Federalna mówi o podwyżce stóp procentowych.

Lowry powiedział, że Samara wykorzystuje Bitcoina jako kapitał obrotowy, a nie po prostu trzyma go jako rezerwę. Spółka przechowuje w Bitcoinie zobowiązania funduszy venture i likwiduje te pozycje przy wezwaniach do wpłat — momentach, w których fundusze wymagają faktycznej wpłaty zadeklarowanego kapitału — niezależnie od ceny Bitcoina w danym momencie. Opisał to podejście jako stosowane w ponad 20 funduszach i przez kolejne cykle halvingu Bitcoina.

Rozmowa dotyczyła także problemu stopy minimalnej — minimalnej stopy zwrotu, jaką aktywum musi dostarczyć, aby uzasadnić zaangażowany w nie kapitał — oraz tego, dlaczego samo trzymanie Bitcoina może stać się nieuczciwością wobec akcjonariuszy. Inne tematy to decyzja MSCI dotycząca spółek nieoperacyjnych i luka w ustawie z 1940 roku. Oba zagadnienia znajdują się w centrum oceny firm skarbcowych: MSCI, jeden z największych dostawców indeksów, decyduje, które akcje pozostają w powszechnie śledzonych indeksach, natomiast amerykańska ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 roku reguluje pojazdy, których podstawową działalnością jest inwestowanie w aktywa — klasyfikacji takiej spółki te zazwyczaj starają się uniknąć poprzez strukturę prawną. Przeanalizowano także potencjalne konsekwencje, gdyby firmy skarbcowe Bitcoin, Ethereum i XRP wywołały szerszy sprzeciw, a także to, co Lowry opisał jako cofanie się Europy przez regulacje BaFin, pierwszy produkt giełdowy oparty na Bitcoinie i nadregulację po erze Merkel — BaFin to niemiecki federalny nadzór finansowy.

Rozmowa objęła również kryzys obligacji Francji, kwestię tego, dlaczego Niemcy nie uratują Francji, oraz to, co rosnące rentowności obligacji skarbowych — oprocentowanie, po jakim państwa pożyczają — mogą oznaczać dla Bitcoina, w tym dlaczego aktywum spada, gdy Rezerwa Federalna sygnalizuje podwyżki stóp. Klasyfikacja indeksowa, amerykańskie przepisy o funduszach, europejska regulacja i stres na rynku obligacji skarbowych tworzą razem tło, na którym rozgrywa się dziś debata o firmach skarbcowych.

Rozdziały

0:00 „Nie znoszę określenia firma z bitcoinem w skarbcu”: Rynek odrzuza czyste projekty
1:05 Dlaczego „cyfrowe złoto” to głupi marketing, który uczynił z Bitcoina inwestycję
2:13 Trzymanie kontra używanie: Jak Samara wykorzystuje Bitcoina jako kapitał obrotowy dla ponad 20 funduszy
3:59 Wezwania do wpłat wyjaśnione: Zobowiązania VC w Bitcoinie przez cykle halvingu
7:17 Problem stopy minimalnej: Dlaczego trzymanie Bitcoina może być nieuczciwością wobec akcjonariuszy
11:46 Decyzja MSCI o spółkach nieoperacyjnych i luka w ustawie z 1940 roku
13:37 Bitcoin, Ethereum i XRP: Co się stanie, jeśli skarbce altcoinów wywołają sprzeciw
15:21 Europa poszła do tyłu: BaFin, pierwszy ETP na Bitcoina i nadregulacja po Merkel
20:20 Kryzys obligacji Francji i dlaczego Niemcy nie uratują Francuzów
23:30 Co rosnące rentowności obligacji skarbowych oznaczają dla Bitcoina i dlaczego spada przy podwyżkach Fed

Obejrzyj rozmowę: https://www.youtube.com/watch?v=Rdwz6uXm7xc

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone w tym programie należą do uczestników i nie muszą odzwierciedlać oficjalnego stanowiska BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych powiązanych podmiotów. Ta treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w tym programie nie stanowi nabycia, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych czy instrumentów finansowych. Widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.

Ten artykuł po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine, autorem jest Patrick Green. Źródło oryginalne: https://bitcoinmagazine.com/videos/samara-asset-group-ceo-bitcoin-treasury-companies-a-disservice-to-shareholders