Przewoźnik Less-than-Truckload Saia odnotował w sierpniu przyspieszenie wzrostu tonażu rok do roku, choć poprawa ta nastąpiła na tle łatwiejszego porównania z ubiegłym rokiem niż w przypadku lipca.

Saia z siedzibą w Johns Creek w stanie Georgia (NASDAQ: SAIA) ogłosiła w czwartek 8,7% wzrost tonażu rok do roku w sierpniu, przy czym dzienne przesyłki wzrosły o 1,1%, a waga na przesyłkę skoczyła o 7,5%. Tempo wzrostu nieznacznie poprawiło się względem lipcowych wartości rok do roku, co wspomogły korzystniejsze porównania z poprzednim rokiem.

Jednak w ujęciu skumulowanym dwuletnim wzrost tonażu Saia zwolnił po raz drugi z rzędu, do +6,5% w sierpniu wobec +8,7% w lipcu. Przewoźnik wprowadził 6 lipca 7,1% ogólną podwyżkę stawek, co — jak zaznaczył — może powodować pewną krótkoterminową zmienność wskaźników. Patrząc w przód, Saia przez pozostałą część roku będzie mierzyła się z łatwiejszymi porównaniami rok do roku, z wyjątkiem listopada.

Saia nie ujawnia wskaźników opartych na przychodach w swoich aktualizacjach wewnątrzkwartalnych. Firma zauważyła jednak wcześniej, że przychód na przesyłkę wzrósł o 4% od początku do końca drugiego kwartału. Niedawna ogólna podwyżka stawek była o 120 punktów bazowych wyższa i nastąpiła trzy miesiące wcześniej niż zeszłoroczne działanie — kolejny pozytywny sygnał. Odnowienia stawek umownych wyniosły średnio 10,7% w drugim kwartale, czyli +15,8% w ujęciu skumulowanym dwuletnim.

Sierpniowa aktualizacja Old Dominion (NASDAQ: ODFL), również opublikowana w czwartek, wykazała przyspieszenie wzrostu yieldów rok do roku od lipca do sierpnia, zarówno z, jak i bez opłat paliwowych. Równoległe odczyty dwóch największych notowanych na giełdzie przewoźników LTL oferują rzadkie okno podglądu na bieżący popyt na usługi przewozowe w segmencie transportu, w którym operatorzy prywatni ujawniają znacznie mniej.

Saia odnotowała w drugim kwartale poprawę marży rok do roku po raz pierwszy od pierwszego kwartału 2024 roku. Jej prognoza na trzeci kwartał zakłada jednak lekkie pogorszenie rok do roku. Firma zazwyczaj notuje 150–200 punktów bazowych degradacji marży między drugim a trzecim kwartałem, ale w tym roku spodziewa się jedynie 100 punktów bazowych erozji. Prognoza implikuje wskaźnik operacyjny na poziomie 87,9%, czyli o 30 punktów bazowych gorzej rok do roku, z wyłączeniem wpływu zysku na nieruchomościach zanotowanego w trzecim kwartale 2025 roku. W segmencie LTL, gdzie wskaźnik operacyjny — koszty operacyjne podzielone przez przychody — jest standardową miarą rentowności, niższy oznacza lepszy.

Od 2022 roku Saia otworzyła, rozbudowała lub przeniosła około 60 terminali, zwiększając liczbę bram o 25% i przekształcając się w przewoźnika ogólnokrajowego. Jednak te nowsze lokalizacje działają z wskaźnikiem operacyjnym na poziomie niskich 90%, co obciąża resztę sieci, funkcjonującą w okolicach niskich 80%. Tempo, w jakim te terminale dojrzewają do średniej rentowności sieci, stanowi kluczową zmienną w trajektorii marży firmy.

Saia przesunęła zeszłoroczną podwyżkę płac z lipca na październik, a następnie wdrożyła nową podwyżkę w lipcu tego roku, co stworzyło nakładające się obciążenie w postaci dwóch zwiększeń, które obciąży oba trzeci kwartał. Praca to istotna pozycja kosztowa dla przewoźników LTL, którzy znacznie bardziej niż przewoźnicy truckload zależą od pracowników doków i kierowców obsługujących pojedyncze przesyłki.

W czwartkowych sesji akcje SAIA były wyżej o 2,9% od godz. 12:26 czasu EDT, podczas gdy akcje ODFL traciły 2,4%. Indeks S&P 500 zyskiwał 1%.

Sektor LTL był wcześniej w tygodniu objectem wyprzedaży po publikacji danych produkcyjnych nieco poniżej oczekiwań. Indeks PMI przemysłowy Instytutu Zarządzania Zapasami (ISM) wyniósł 54,6 w sierpniu, 60 punktów bazowych poniżej konsensusu i 100 punktów bazowych poniżej lipcowego czteroletniego szczytu. Odczyt powyżej 50 oznacza ekspansję, poniżej 50 — kurczenie się. Indeks pozostawał na obszarze ekspansji ósmy miesiąc z rzędu, jednak podindeks nowych zamówień — wskaźnik przyszłej aktywności — spadł o 3 punkty do 53,7. Tonaż przewoźników zazwyczaj następuje z trzymiesięcznym opóźnieniem za tym indeksem, co oznacza, że słabszy odczyt nowych zamówień może obciążać wolumeny LTL w końcowych miesiącach roku. Akcje notowanych na giełdzie przewoźników LTL gwałtownie spadły po wtorkowej publikacji, zamykając dzień ze spadkami od 4% do 7%, podczas gdy S&P 500 stracił jedynie 0,7%.

Saia jest jednym z niewielu notowanych na giełdzie przewoźników LTL, a jej wyniki w połowie kwartału zapewniają wgląd w segment branży transportowej, w którym istnieje niewiele publicznych zbiorów danych.