Rosja wkroczyła 1 września w nowy etap finansów cyfrowych – przepisy dotyczące rynku kryptowalut weszły w życie tego samego dnia, w którym kraj uruchomił cyfrowego rubla do powszechnego użytku. Równoległe działania podkreślają nietypowe podejście Moskwy do pieniądza cyfrowego: z jednej strony regulowane prywatne kryptowaluty, z drugiej kontrolowana przez państwo cyfrowa waluta banku centralnego. Wdrożenie umieszcza również Rosję wśród stosunkowo niewielkiej grupy krajów, w tym Chin ze swoim e-CNY, które przeniosły cyfrowe waluty banków centralnych poza etap pilotażowy do publicznego użytku.

Handel kryptowalutami zyskuje ramy prawne

Nowa ustawa o kryptowalutach ustanawia regulowane ramy kupna i sprzedaży aktywów cyfrowych za pośrednictwem upoważnionych podmiotów. Inwestorzy niekwalifikowani mogą uzyskać dostęp do wybranych kryptowalut po zdaniu testu, jednak ich zakupy podlegają rocznemu limitowi 300 000 rubli u pojedynczego pośrednika. Inwestorzy kwalifikowani nie mają takiego limitu.

Przepisy wprowadzają również formalne role dla giełd kryptowalut, brokerów i repozytoriów cyfrowych. Zmiany te jednak nie przekształcają Bitcoina ani innych kryptowalut w zwykły pieniądz. Krajowe płatności kryptowalutami pozostają ograniczone, natomiast rząd stworzył kanały dla niektórych transakcji handlu zagranicznego. Kanał handlu zagranicznego jest godny uwagi, ponieważ dostęp Rosji do części globalnego systemu finansowego został ograniczony przez zachodnie sankcje nałożone od 2022 roku, choć sama ustawa przedstawia te kanały jako wyjątki regulacyjne, a nie sposoby obejścia sankcji.

To rozróżnienie ma znaczenie. Rosja nie po prostu zalegalizowała kryptowalut jako konkurencyjnej waluty. Zamiast tego objęła część rynku nadzorem finansowym, zachowując jednocześnie rolę rubla jako oficjalnego środka płatności w kraju.

Cyfrowy rubel podąża przeciwną ścieżką

Cyfrowy rubel opiera się na zupełnie innym modelu. Jest cyfrową formą rosyjskiej waluty narodowej i działa na infrastrukturze kontrolowanej przez Bank Rosji. Bank Rosji oświadczył, że cyfrowy rubel jest trzecią formą pieniądza obok gotówki i rubli bezgotówkowych, o tej samej wartości i statusie prawnym.

Osoby fizyczne mogą dobrowolnie otwierać konta cyfrowego rubla w uczestniczących bankach. Przelewy środków są bezpłatne, natomiast miesięczne limity doładowań kont dla osób fizycznych wynoszą 300 000 rubli. Przedsiębiorstwa nie mają równoważnego limitu doładowań.

Kontrast jest wyraźny. Kryptowaluty pozostają prywatną, rynkową klasą aktywów, którą regulatorzy próbują okiełznać i nadzorować. Cyfrowy rubel to scentralizowany instrument płatniczy zaprojektowany w celu rozszerzenia państwowego pieniądza cyfrowego.

Dwutorowa strategia finansów cyfrowych

Równoczesne wdrożenie sugeruje, że Rosja chce korzyści płynących z finansów opartych na blockchainie, nie rezygnując z kontroli nad obiegiem pieniężnym. Kryptowaluty mogą wspierać inwestycje i wybrane transakcje międzynarodowe, podczas gdy cyfrowy rubel wzmacnia krajową infrastrukturę płatniczą państwa.

Współistnienie może jednak rodzić napięcia. Inwestorzy mogą napotykać ostre limity i wymogi zgodności na rynkach kryptowalut, podczas gdy cyfrowy rubel oferuje alternatywę emitowaną przez państwo, z odmiennymi zasadami i nadzorem.

Zmiany wprowadzone przez Rosję 1 września oznaczają więc mniej pełne przyjęcie kryptowalut, a bardziej starannie podzieloną strategię finansów cyfrowych. Moskwa otwiera drzwi do handlu kryptowalutami, budując jednocześnie odrębny cyfrowy system monetarny pod ścisłą kontrolą banku centralnego. Rozwój adopcji na obu torach – liczba kont cyfrowego rubla w uczestniczących bankach oraz volumen regulowanego handlu kryptowalutami w ramach nowych limitów – wskaże, czy model dwutorowy działa w praktyce.

Źródło: CryptoMeter io