Aktywność sieci Robinhood Chain wyraźnie zwolniła: dzienna liczba transakcji spadła o 42% od wrześniowego szczytu, a wraz z nią maleją wolumen handlu spot oraz opłaty sieciowe. Mimo szerokiego wyhamowania w zdecentralizowanych aplikacjach finansowych (DeFi) w sieci nadal złożone jest ponad 1 miliard dolarów. Dane te uwypuklają rosnącą rozpiętość między kapitałem przechowywanym onchain a faktycznym użytkowaniem sieci.

Transakcje i wolumen spot spadają równocześnie

Robinhood Chain odnotowywała średnio 6,2 miliona transakcji dziennie między 2 a 8 października, w porównaniu z 10,8 miliona w okresie 10–16 września. Aktywność spadła także o 20% względem poprzedniego tygodnia. Liczba aktywnych adresów dziennie obniżyła się o 31% do około 322 tysięcy, co wskazuje na ograniczone uczestnictwo w sieci.

Spowolnienie nie dotyczy już wyłącznie opłat transakcyjnych — obejmuje również transfery oraz działanie zdecentralizowanych giełd (DEX). Wolumen handlu spot na zdecentralizowanych giełdach Robinhood Chain wyniósł około 7,45 miliarda dolarów między 2 a 8 października, co oznacza spadek o 21% względem 9,46 miliarda dolarów tydzień wcześniej. Uniswap, jedna z najczęściej używanych zdecentralizowanych giełd w branży, odpowiadał za około 77% tego wolumenu.

Ten spadek oznacza odwrócenie tendencji z września, kiedy opłaty sieciowe gwałtownie malały, choć liczba transakcji pozostawała wysoka, a wolumen tygodniowy rósł. Najnowsze dane pokazują, że liczba transakcji, aktywność spot i opłaty spadają teraz jednocześnie, co wskazuje na niższe ogólne wykorzystanie sieci.

Mniejsza liczba aktywnych adresów niekoniecznie przekłada się na proporcjonalny spadek liczby użytkowników. Jedna osoba może kontrolować wiele portfeli, a zautomatowane systemy mogą generować tysiące transakcji. Dane potwierdzają spadek aktywności, ale nie przesądzają, czy użytkownicy opuścili sieć, czy po prostu korzystają z niej rzadziej.

Ponad 1 miliard dolarów pozostaje w Robinhood Chain

Kapitał przechowywany w aplikacjach Robinhood Chain pozostaje relatywnie stabilny mimo spowolnienia. Według szacunków DefiLlama depozyty w aplikacjach wynoszą około 1,04 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o około 2%. Depozyty w aplikacjach, mierzone zazwyczaj jako całkowita zablokowana wartość (TVL), stanowią standardowy punkt odniesienia przy porównywaniu kapitału przechowywanego w różnych sieciach blockchain. Podaż stablecoinów wynosi około 1,10 miliarda dolarów, co wskazuje, że powiązane z dolarem stabilne aktywa pozostają dostępne na platformie — poziom podaży często traktowany jako miara płynności dostępnej do handlu i pożyczek.

Dodatkowe informacje o kwartalnych wynikach sieci znajdują się w raporcie Growthepie z 9 października. W okresie od lipca do września sieć przetworzyła około 793,7 miliona transakcji i pobrała około 51 milionów dolarów opłat sieciowych, czyli kosztów transakcyjnych płatnych przez użytkowników za korzystanie z blockchaina. Przychody aplikacji oszacowano na około 591,4 miliona dolarów.

Opłaty sieciowe i przychody aplikacji to dwa odmienne wskaźniki ekonomiczne. Opłaty sieciowe to płatności użytkowników za przetwarzanie transakcji na blockchainie, natomiast przychody aplikacji odzwierciedlają działalność aplikacji działających w sieci. Żaden z tych wyników osobno nie pokazuje, ile przychodu bezpośrednio uzyskuje Robinhood.

Rozbieżność między depozytami a aktywnością jest istotna, ponieważ kapitał może pozostawać w aplikacjach pożyczkowych lub handlowych bez aktywnego przemieszczania.

Aktywność na kontraktach perpentualnych idzie pod prąd trendu

Aktywność na perpedualnych kontraktach futures przebiega w odwrotnym kierunku niż ogólne spowolnienie. Kroczący siedmiodniowy wolumen perpedualny wzrósł do około 7,35 miliarda dolarów 9 października, co oznacza wzrost o 26% względem poprzednich miesięcy. Produkty te pozwalają użytkownikom spekulować na cenach aktyw bez posiadania bazowych tokenów.

Zdecentralizowany produkt do handlu perpedualnego Robinhood został udostępniony za pośrednictwem Lighter, protokołu zdecentralizowanych kontraktów perpedualnych, wraz z uruchomieniem sieci w lipcu. Sieć obsługuje również tokenizowane akcje, pożyczki i půjczki oraz inne zdecentralizowane aplikacje. Porównanie korzystania z obu kategorii ujawnia różnice w popycie, choć nie wyjaśnia ich przyczyn.

Robinhood Chain uruchomiła publiczny mainnet 1 lipca 2026 roku i została zaprojektowana, aby zapewniać dostęp do tokenizowanych aktywów finansowych oraz usług onchain. Korzystanie z sieci rosło w sierpniu i wrześniu, zanim nastąpiło obecne wyhamowanie.

Opłaty sieciowe spadają od wrześni szczytów

Użytkownicy wydawali około 65 tysięcy dolarów dziennie na opłaty sieciowe między 2 a 8 października, co oznacza spadek o 39% względem poprzedniego tygodnia. Ta kwota pozostaje znacznie niższa od około 8 milionów dolarów zebranych w najruchliwszym dniu sieci na początku września.

Według kwartalnego przeglądu Growthepie około 74% wszystkich opłat sieciowych w kwartale zostało wypracowanych między 30 sierpnia a 10 września, co sugeruje, że krótki, intensywny wzrost aktywności ukształtował generowanie opłat w tym okresie.

Z raportu badawczego Bernstein wynika, że na mocy obecnych umów Robinhood kontroluje około 90% netto przychodów z opłat protokołu sieci. Mniejsza liczba transakcji może wpłynąć na generowanie opłat, choć skala zależy od dokładnego modelu podziału przychodów.

Robinhood przedłuża promocję opłat sieciowych; w rozwoju tokenizowany ETF

Promocja Robinhood Network Fee na kwalifikujące się wymiany za pośrednictwem Robinhood Wallet została przedłużona do 31 grudnia 2026 roku. W ramach oferty firma pokrywa opłaty sieciowe przy wymianach wartych więcej niż 0,50 dolara. Promocja miała wygasnąć 29 września. Tego rodzaju dotacje do opłat to powszechne narzędzie pozyskiwania użytkowników przez nowo uruchamiane sieci, dążące do obniżenia kosztów wczesnego korzystania.

Oddzielnie platforma handlowa Arcus dodała 1 października punkty nagród za wymiany tokenów akcyjnych w Robinhood Wallet. Choć takie zachęty mogą napędzać aktywność, nie wiadomo, czy użytkownicy pozostaną aktywni po zakończeniu promocji.

Robinhood rozwija również tokenizowany fundusz giełdowy (ETF) wspólnie z zarządzającym aktywami T. Rowe Price, który zarządza aktywami o wartości 1,9 biliona dolarów. Produkt miałby zapewniać ekspozycję na aktywnie zarządzany fundusz za pośrednictwem Stock Token — formatu tokenizowanych akcji sieci — w Robinhood Chain; termin premiery nie został ogłoszony.

Kluczowymi wskaźnikami, które należy obserwować, są dzienna liczba transakcji, wolumen handlu spot, opłaty sieciowe oraz depozyty w aplikacjach. Wzrost aktywności sygnalizowałby powrót użytkowania, natomiast dalsze spadki wskazywałyby na słaby popyt. Na razie Robinhood Chain przechowuje znaczny kapitał, ale przekucie tego kapitału w aktywność sieci pozostaje pytaniem kluczowym.