Według doniesień stablecoin RLUSD firmy Ripple osiągnął w tym tygodniu nowy rekord wszech czasów pod względem podaży w obiegu, choć dokładna wartość pozostaje kwestią sporną. Jednocześnie twierdzenia, że spotowe fundusze giełdowe (ETF-y) na XRP absorbują duże ilości kapitału, nie mają wystarczających danych dotyczących poszczególnych funduszy i okresów, aby można je było zweryfikować.

Historia dzienna DeFiLlama wskazuje na szczyt 9 września 2026 r., po którym nastąpił spadek. Odczyt ten stanowi dzienny rekord w historii, a nie niezależnie potwierdzone maksimum śróddzienne. Szeroko rozpowszechniana kwota 2,442 mld USD nie została powiązana z datowanym źródłem pierwotnym.

Dostępne dowody nie potwierdzają również, że aktywność ETF-ów spowodowała emisję RLUSD. Podobnie rekordowa podaż stablecoina sama w sobie nie dowodzi zwiększonego popytu na XRP.

Co mierzy rekord RLUSD?

RLUSD to stablecoin Ripple’a powiązany z dolarem amerykańskim. Ripple twierdzi, że token jest emitowany natywnie zarówno na XRP Ledger, jak i Ethereum, ma pokrycie w wydzielonych środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach oraz może być wymieniany na dolary amerykańskie w stosunku 1:1. W ujawnieniach dotyczących przejrzystości Ripple podał, że 3 września 2026 r. w obiegu znajdowały się tokeny RLUSD o wartości 2 395,6 mln USD, przy funduszach rezerwowych wynoszących 2 517,7 mln USD.

Opisywany kamień milowy dotyczy podaży, a nie ceny. Ponieważ stablecoin dolarowy ma utrzymywać wartość w pobliżu 1 USD, „rekord wszech czasów” w tym kontekście odnosi się do liczby tokenów znajdujących się w obiegu.

Według danych RLUSD DeFiLlama najwyższy odczyt wyniósł 2 441 344 797 RLUSD 9 września 2026 r. Było to maksimum spośród 733 dziennych odczytów sięgających 23 sierpnia 2024 r., a nie zweryfikowany szczyt śróddzienny.

Odrębna kwota 2,442 mld USD pojawiała się w materiałach towarzyszących nagłówkowi, ale dostępne doniesienia nie powiązały tej dokładnej wartości z datowanym oświadczeniem pierwotnym. Podaż jest również rozłożona na więcej niż jeden blockchain. Migawka listy DeFiLlama przypisuje około 1,37 mld RLUSD do Ethereum i około 1,05 mld do XRP Ledger. Łącznej podaży nie należy zatem przedstawiać jako znajdującej się w całości na XRPL.

Co wiadomo o napływach do spotowych ETF-ów XRP?

Nagłówek opisuje spotowe ETF-y XRP jako „wchłaniające ogromne ilości kapitału”, ale dostępne dowody nie wskazują funduszy, jurysdykcji, okresu sprawozdawczego ani wartości przepływów netto stojących za tym określeniem. W rezultacie pozostaje ono twierdzeniem, a nie udokumentowanym pomiarem.

Rzetelna ocena wymagałaby określonego przedziału raportowania i opartych na źródłach danych o przepływach netto. Dane te należałoby również odróżnić od surowego wolumenu obrotu oraz łącznych aktywów w zarządzaniu, które są odrębnymi wskaźnikami i często bywają ze sobą mylone.

Szersza rywalizacja między emitentami, w tym doniesienia, że dynamika ETF-ów XRP powiązanych z Ripple’em przewodziła wrześniowej rywalizacji na rynku kryptowalutowych ETF-ów, zapewnia kontekst, ale nie dostarcza datowanej wartości przepływów. Bez danych dotyczących poszczególnych funduszy przedwczesne byłoby wyciąganie wniosków na temat typów zaangażowanych inwestorów, bezpośrednich zakupów XRP lub wpływu na cenę tokena.

Rekord podaży RLUSD i twierdzenie o napływach do ETF-ów należy zatem oceniać oddzielnie, dopóki wspólny, datowany zbiór danych nie ustanowi między nimi związku.

Ripple, RLUSD i XRP to odrębne elementy

W grę wchodzą trzy odrębne elementy: Ripple jako firma, RLUSD jako stablecoin oraz XRP jako aktywo kryptograficzne. W materiałach Ripple z czerwca 2025 r. XRP jest określany jako natywne aktywo XRP Ledger, wykorzystywane do zapewniania płynności i uiszczania opłat transakcyjnych. RLUSD jest jednym z kilku stablecoinów działających w tej sieci. To rozróżnienie ma znaczenie przy interpretacji danych o podaży stablecoina.

Wzrost ilości stablecoina w obiegu wskazuje na popyt na dolary w łańcuchu, ale nie musi oznaczać popytu na samo XRP.

Ripple twierdzi, że RLUSD jest emitowany przez Standard Custody, które opisuje jako spółkę powierniczą o ograniczonym zakresie działalności, posiadającą licencję i nadzorowaną przez Departament Usług Finansowych Stanu Nowy Jork (NYDFS). Ripple podaje również, że token ma 100% pokrycie w wysoce płynnych rezerwach krótkoterminowych i jest objęty comiesięcznymi niezależnymi atestacjami, zgodnie z informacjami na stronie produktu RLUSD. Są to twierdzenia przypisywane Ripple’owi; dokumentacja samego regulatora nie została niezależnie przeanalizowana.

Utrzymujący się wzrost RLUSD zarówno na Ethereum, jak i XRPL mógłby wskazywać na rozszerzające się wykorzystanie w łańcuchu. Inne inwestycje infrastrukturalne, takie jak uruchomienie natywnego protokołu pożyczkowego Ripple’a w testnecie XRPL, również mogłyby z czasem wspierać szerszą aktywność w łańcuchu. Osobno raportowany plan odkupu XRP przez Ripple o wartości 2,4 mld USD to kolejny punkt danych przywoływany przez zwolenników ekosystemu.

Jednak te same dane pokazują również, że rekord się nie utrzymał. Dzienny odczyt DeFiLlama z 14 września 2026 r. wskazywał na podaż RLUSD wynoszącą około 2 422 747 371 tokenów, poniżej szczytu z 9 września.

Na rynku spot XRP panowała tymczasem ograniczona aktywność w pobranej migawce danych. Token był notowany w pobliżu 1,38 USD, przy dziennej zmianie o 0,9% i kapitalizacji rynkowej na poziomie 86,5 mld USD. Dane nie wskazywały na profil obrotu, który niezależnie potwierdzałby wzrost zakupów napędzany przez ETF-y.

Ogólnorynkowy indeks Fear & Greed dla kryptowalut wynosił 57, co sklasyfikowano jako „Chciwość”, 14 września 2026 r. Wskaźnik ten mierzy nastroje na szerszym rynku kryptowalut i nie odnosi się wyłącznie do XRP. Indeks publikuje serwis Alternative.me.

Wspólna ocena sytuacji RLUSD i ETF-ów wymagałaby jednego datowanego wskaźnika stablecoina oraz porównywalnych, opartych na źródłach danych o przepływach netto ETF-ów za ten sam okres. Do czasu uzyskania takich informacji wszelkie wnioski dotyczące płynności, adopcji lub popytu inwestorów pozostają warunkowe. Sam fakt, że oba twierdzenia pojawiają się obok siebie, nie ustanawia mechanizmu, który by je łączył.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji należy zawsze przeprowadzić własną analizę.