Ripple wkroczył do biznesu finansowania lewarowanych funduszy ETF za pośrednictwem swojej spółki brokerskiej Ripple Prime, wchodząc w obszar prime brokerage — czyli usług handlowych, finansowych i rozliczeniowych, na których polegają inwestorzy instytucjonalni, tacy jak fundusze hedgingowe i zarządzający ETF-ami — w segmencie Wall Street od dawna zdominowanym przez duże banki i firmy papierów wartościowych. The Wall Street Journal poinformował o tym ruchu 7 października.

Ta umowa to kolejny krok w szerszej ekspansji Ripple w stronę finansów instytucjonalnych, zbudowanej wokół prime brokerage stworzonego poprzez przejęcia. Finansowanie swapowe tego rodzaju przynosi firmom je świadczącym stabilne opłaty i przedstawia firmę płatności kryptońskich w nowej roli: zarabiającego opłaty kontrahenta tradycyjnych zarządzających funduszami.

XRP zareagował na tę wiadomość niewielkim ruchem. Token notowany był w momencie pisania w okolicach 1,40 USD, spadając o ponad 5% w ciągu ostatnich 24 godzin. XRP to natywny token XRP Ledger, którego Ripple używa w swojej działalności płatniczej. Wskaźniki techniczne sugerowały tendencję bessy, z siedmioma sygnałami sprzedaży wobec pięciu sygnałów kupna.

Jak działaowanie ETF Ripple Prime

Lewarowane ETF-y mają na celu dostarczenie dwu- lub trzykrotności dziennej stopy zwrotu z akcji lub indeksu. Zamiast kupować pełną ilość akcji bazowych, ich zarządzający często korzystają z total return swaps. Broker sprzedaje funduszowi swap za opłatą, a następnie zabezpiecza swoją ekspozycję, kupując akcje lub inne instrumenty pochodne.

Ponieważ fundusze lewarowane resetują swoją ekspozycję każdego dnia, niezawodny dostęp do finansowania swapowego jest kluczowy dla ich działania.

Jednym z klientów Ripple jest Tradr 2X Long SNDK Daily ETF, który śledzi podwójny dzienny ruch akcji Sandisk. Zgodnie z dokumentem regulacyjnym fundusz płaci Ripple stawkę overnight bank funding rate plus 4 punkty procentowe. Na stan na wtorek ta opłata wynosiła około 8% aktywów funduszu w ujęciu rocznym. Koszt ten ponoszą inwestorzy ETF i jest on odrębny od opłaty za zarządzanie funduszem — powtarzającego się obciążenia naliczanego tak długo, jak fundusz utrzymuje swoje swapy.

Rynek jest znaczący. Według Morningstar Direct w Stanach Zjednoczonych działa 593 lewarowanych ETF zarządzających kwotą ponad 256 mld USD, z czego 426 to fundusze pojedynczych akcji. Lewarowane ETF-y, w szczególności fundusze pojedynczych akcji, szybko się rozwinęły w ostatnich latach, a każdy fundusz podwajający lub potrajający dzienną ekspozycję potrzebuje kontrahenta po drugiej stronie swoich swapów.

„To zdecydowanie rosnąca i istotna część naszej działalności”, powiedział Noel Kimmel, prezes Ripple Prime.

Na tym rynku aktywnie działają także firmy niebankowe, takie jak Jane Street i Clear Street. Banki podlegają bardziej rygorystycznym zasadom dotyczącym ryzyka, a wielu nowszych emitentów ETF nie ma długotrwałych relacji z bankami. Ta dynamika stworzyła miejsce dla niebankowych bilansów, a pojawienie się Ripple Prime daje emitentom ETF jeszcze jednego kontrahenta finansującego poza systemem bankowym.

Przejęcie Hidden Road i nowe finansowanie

Ripple wszedł do prime brokerage poprzez przejęcie Hidden Road za 1,25 mld USD. Transakcja została ogłoszona w kwietniu 2025 r. i zamknięta w październiku 2025 r., kiedy firma została przemianowana na Ripple Prime.

W sierpniu 2026 r. Ripple Prime uruchomił działalność Delta One oferującą total return swaps na amerykańskie akcje, indeksy i aktywa cyfrowe; finansowanie lewarowanych ETF wykorzystuje ten sam rodzaj instrumentu. Produkty Delta One zapewniają syntetyczną ekspozycję odwzorowującą wyniki aktywa bazowego. W efekcie ta sama infrastruktura swapowa obsługuje obecnie zarówno klientów z ekspozycją na kryptowaluty, jak i tradycyjne fundusze lewarowane.

Spółka brokerska pozyskała w sierpniu 275 mln poprzez obligacje starsze niezabezpieczone o ratingu BBB nadanym przez KBRA. Nastąpiło to po uzyskaniu w maju linii finansowania o wartości 200 mln USD od Neuberger Berman.

Ripple Prime obsługuje ponad 300 klientów instytucjonalnych i według zgłoszeń posiadał ponad 1 mld USD regulacyjnego kapitału netto, miary kapitału, który brokerzy-dealerzy muszą utrzymywać zgodnie z przepisami papierów wartościowych. Zgłaszane transakcje finansowania ETF nie zostały powiązane z XRP ani stablecoina Ripple RLUSD.

6 października Ripple Prime rozszerzył umowę z Brevan Howard, zarządzającym aktywami o wartości około 35 mld USD. Zgodnie z układem Ripple będzie świadczyć funduszowi hedgingowemu usługi prime brokerage, rozliczeniowe i finansowe na rynkach tradycyjnych i cyfrowych.