Według CEO Ripple Brada Garlinghouse’a Stany Zjednoczone wkroczyły w krytyczną fazę trwającego od dawna wysiłku na rzecz zdefiniowania przepisów dotyczących kryptowalut. Jego ocena nastąpiła po inauguracyjnym posiedzeniu Komitetu Doradczego ds. Innowacji CFTC 20 sierpnia w Waszyngtonie, gdzie regulatorzy, menedżerowie firm z branży kryptowalut oraz liderzy tradycyjnych finansów zebrali się, aby omówić aktywa cyfrowe, sztuczną inteligencję i rynki predykcyjne.

No August doldrums in DC this week! It was great to join the inaugural @CFTC Innovation Advisory Committee (a group I've called "the Olympic roster of crypto.") But for a “crypto” gathering, there were a LOT of TradFi players in the room like @NASDAQ , @CMEGroup , @CBOE ,… pic.twitter.com/T6hjrcK2e8 — Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) August 22, 2026

Posiedzenie uwypukliło, jak głęboko tradycyjne finanse są obecnie zaangażowane w debatę regulacyjną. Garlinghouse określił komitet mianem „olimpijskiej kadry” liderów branży i rynków finansowych. W jej skład wchodzą CEO Coinbase Brian Armstrong, CEO Uniswap Labs Hayden Adams oraz współzałożyciel Chainlink Labs Sergey Nazarov. Uczestniczą w nim również przedstawiciele Nasdaq, CME Group, Cboe Global Markets, DTCC i London Stock Exchange Group.

Na tym tle Garlinghouse stwierdził, że uczestnicy w dużej mierze zgodzili się, iż starsze przepisy finansowe już nie odpowiadają adekwatnie współczesnym rynkom cyfrowym. Stanowisko to odzwierciedla wyraźną zmianę wobec komunikacji samego Ripple sprzed siedmiu lat. W lipcu 2019 r. Garlinghouse i przewodniczący zarządu Chris Larsen apelowali do Kongresu, aby nie traktował każdej waluty cyfrowej jednakowo, i ostrzegali, że niepewność regulacyjna może skierować miejsca pracy i inwestycje za granicę.

Od tego czasu federalne ramy regulacyjne uległy znaczącej zmianie. W marcu SEC i CFTC opublikowały wspólne wytyczne obejmujące kilka kategorii aktywów kryptowalutowych i rodzajów transakcji. Interpretacja dotyczyła stakingu, miningu, wrappingu i airdropów, jednocześnie potwierdzając, że test Howeya pozostaje wiążącym precedensem prawnym.

18 sierpnia SEC zaproponowała szersze ramy obejmujące nowe zwolnienia w zakresie pozyskiwania kapitału oraz możliwą „bezpieczną przystań” (safe harbor) dla niektórych aktywów cyfrowych. Mimo to przepisy wydane na poziomie agencji nie zapewniają takiej trwałości jak ustawodawstwo federalne.

Uwaga legislacyjna przenosi się teraz na 15 września, kiedy Senat ma przeprowadzić głosowanie nad zamknięciem debaty (cloture) w sprawie H.R. 3633, czyli ustawy Digital Asset Market Clarity Act. Głosowanie o 14:15 czasu ET nie oznaczałoby uchwalenia samej ustawy. Zadecydowałoby natomiast, czy Senat będzie mógł przejść do debaty nad projektem, a zamknięcie debaty wymaga 60 głosów. H.R. 3633 przeszła przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 r. większością 308–121 głosów przy poparciu obu partii, co czyni Senat ostatnim etapem legislacyjnym ustawy, a zdobycie 60 głosów pokaże, czy to ponadpartyjne poparcie obejmuje także izbę wyższą.

Nawet jeśli ustawodawcy pokonają tę przeszkodę proceduralną, nadal pozostaną poważne rozbieżności. Trwają negocjacje dotyczące przepisów etycznych, zabezpieczeń w obszarze zwalczania nielegalnych finansów oraz innych kwestii struktury rynku. Prezydent Donald Trump zwiększył presję 19 sierpnia, wzywając Kongres do uchwalenia „sprawiedliwej wersji” tej legislacji. Głosowanie to również kolejny kamień milowy szerszego kongresowego wysiłku, którego efektem była ustawa GENIUS — prawo dotyczące stablecoinów podpisane w lipcu 2025 r. — co czyni legislację w sprawie struktury rynku drugim głównym niedokończonym elementem waszyngtońskiej agendy kryptowalutowej.

Ustawa CLARITY ma precyzyjnie określać, kiedy aktywa cyfrowe podlegają nadzorowi nad papierami wartościowymi lub towarami, oraz definiować, jak podzielić kompetencje między SEC i CFTC. Zgodnie z ramami ustawy aktywa zaklasyfikowane jako towary cyfrowe znalazłyby się pod jurysdykcją CFTC, gdzie rynki spot historycznie podlegały lżejszym wymaganiom niż reżim rejestracji i ujawnień stosowany przez SEC wobec papierów wartościowych — rozróżnienie to decyduje o tym, które platformy mogą notować które tokeny i jakie obowiązki spoczywają na emitentach. Dla Ripple rozróżnienie to ma szczególne znaczenie po latach sporów sądowych dotyczących sprzedaży XRP.

Sprawa Ripple z SEC zakończyła się formalnie w sierpniu 2025 r., po tym jak obie strony wycofały swoje odwołania. W jej wyniku utrzymana pozostaje kara pieniężna w wysokości 125,04 mln USD oraz ograniczenia dotyczące niezarejestrowanych instytucjonalnych sprzedaży XRP. Wcześniej sąd rejonowy orzekł, że programowe sprzedaże XRP na publicznych giełdach nie stanowiły niezarejestrowanych ofert papierów wartościowych, podczas gdy niektóre sprzedaże instytucjonalne uznano za naruszające przepisy o papierach wartościowych.

Ta historia pomaga wyjaśnić, dlaczego Garlinghouse nadal kładzie nacisk na działania Kongresu. Regulatorzy poczynili kroki w kierunku jaśniejszych wytycznych, ale trwała ogólnokrajowa struktura rynku nadal zależy od ustawodawstwa. Jeśli zamknięcie debaty nie zostanie przegłosowane, ustawa utknie w Senacie; jeśli zostanie, izba przejdzie do debaty plenarnej i ewentualnych poprawek. W konsekwencji senackie głosowanie z 15 września stało się najczystszym krótkoterminowym testem tego, czy Waszyngton zdoła przekuć rozpęd regulacyjny w trwałe prawo federalne.

Artykuł „Ripple CEO Says U.S. Crypto Rules Near Turning Point as CLARITY Act Looms” ukazał się pierwotnie w serwisie Blockonomi.