Bitwise Asset Management odnotował ponad 1,8 mld dolarów wpłat netto w swoich produktach inwestycyjnych opartych na kryptowalutach w pierwszym półroczu 2026 roku — okresie, w którym ceny aktywów kryptowalutowych spadły o około 36%. Wynik ten plasuje amerykańskiego zarządzającego aktywami cyfrowymi, prowadzącego jeden z szerszych zestawów kryptowalutowych produktów notowanych na giełdzie w kraju, w gronie wyróżniających się pozyskiwaczy kapitału inwestorów w czasie szeroko zakrojonej korekty rynkowej. Ponieważ kreacje i umorzenia jednostek ETF odzwierciedlają rzeczywiste subskrypcje inwestorów, a nie ruchy cen, dane o przepływach są szeroko śledzone jako bieżący miernik popytu na ekspozycję na kryptowaluty.

Liczby stojące za nagłówkiem

Produkty notowane na giełdzie tej firmy cieszyły się szerokim popytem, przy czym zdecydowanie wyróżniał się BSOL, ETF stakingowy Solany od Bitwise. Fundusz przyciągnął 267,1 mln dolarów subskrypcji netto w pierwszych sześciu miesiącach roku i zakończył pierwsze półrocze z aktywami netto w wysokości 592,3 mln dolarów.

Bardziej złożona była sytuacja BITB, spotowego ETF-a na Bitcoina od Bitwise, który był jednym z funduszy spotowych na Bitcoina dopuszczonych do notowań w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku — grupy debiutów, która stała się jednym z największych startów kategorii ETF w historii. Fundusz odnotował 755 mln dolarów kreacji w pierwszym półroczu 2026 roku, ale w tym samym okresie zmierzył się również z umorzeniami na poziomie 900 mln dolarów, co skutkowało netto redukcją liczby akcji w obrocie. Jednoczesna skala obu wartości pokazuje, że w strukturze ETF inwestorzy wchodzący i wychodzący mogą przemieszczać się w przeciwnych kierunkach, a przepływy netto odzwierciedlają równowagę między nimi.

Całkowite aktywa zarządzane przez Bitwise wynoszą około 5 mld dolarów, co oznacza, że wartość wpłat za pierwsze półrocze odpowiada ponad jednej trzeciej obecnej bazy aktywów firmy, pomimo spadków na rynku.

Teza o ETF-ach stakingowych zyskuje na sile

Dane o subskrypcjach BSOL wskazują na zmianę w podejściu inwestorów do ekspozycji na kryptowaluty. Tradycyjne ETF-y spotowe, takie jak BITB, zapewniają czystą ekspozycję cenową na Bitcoina. ETF-y stakingowe dodają komponent dochodowy, generując zwroty poprzez udział w walidacji sieci proof-of-stake — procesie, w ramach którego posiadacze aktywów proof-of-stake, takich jak Solana, otrzymują nagrody za pomoc w zabezpieczaniu sieci. Kryptowalutowe produkty notowane na giełdzie z funkcją stakingu są oferowane od lat na rynkach takich jak Europa, a ich obecność w ofertach emitentów poszerza dostępne dla inwestorów ETF struktury wykraczające poza czystą ekspozycję cenową.

BSOL odnotował w pierwszym półroczu straty operacyjne w wysokości 316 mln dolarów, co w dużej mierze odzwierciedla spadek ceny Solany obniżający wartość aktywów netto funduszu. Ten wynik jest zgodny z mechaniką stakingu: nagrody naliczają się niezależnie od kierunku zmian cen i mogą złagodzić, choć nie w pełni zrównoważyć, głęboką korektę.

Bitwise oferuje różnorodne ETF-y obejmujące Bitcoina, staking Solany oraz inne instrumenty o podwyższonym dochodzie. Podczas gdy ceny kryptowalut w szerokim ujęciu spadały, niektóre segmenty spółek kryptowalutowych zanotowały wzrosty w pierwszym półroczu 2026 roku. Kontrast między umorzeniami netto BITB a subskrypcjami netto BSOL to rodzaj rozbieżności przepływów, którą obserwatorzy śledzą, gdy emitenci rozszerzają swoją ofertę przynoszących dochód produktów kryptowalutowych.