Nadchodzący tydzień nie przyniesie w Stanach Zjednoczonych żadnych istotnych publikacji danych ekonomicznych — chyba że uzna się za takie indeks aktywności przemysłowej Fed z Filadelfii oraz cotygodniowy raport o wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych. Obydwie publikacje należą może do drugiej ligi, ale wciąż niosą sygnał: cotygodniowe wnioski o zasiłki to najbardziej aktualna, regularna informacja o amerykańskim rynku pracy, natomiast indeks Fed z Filadelfii stanowi comiesięczną, regionalną miarę kondycji przemysłu. Mimo to wiele uwagi będzie poświęcone temu, co dzieje się w USA — zwłaszcza na Wall Street.

Skoro wyniki dużych spółek technologicznych pomogły uratować sytuację w pierwszej połowie sierpnia, teraz czas na przejęcie pałeczki przez gigantów handlu detalicznego. Ich wyniki powinny dać wiele informacji o ogólnej kondycji amerykańskiego konsumenta, przy czym w centrum uwagi szczególnie mocno znajdą się wydatki dyspozycyjne i zmęczenie inflacją. Znaczenie tych publikacji wykracza poza wyniki pojedynczych spółek: konsumpcja gospodarstw domowych odpowiada za około dwie trzecie amerykańskiej produkcji, dlatego to, co sieci handlowe zgłaszają na temat popytu, stanowi jeden z najszerszych obrazów gospodarki dostępnych między oficjalnymi publikacjami danych.

Oto lista spółek, na które warto zwrócić uwagę:

• 18 sierpnia (wtorek): Home Depot
• 19 sierpnia (środa): Target, Lowe's, TJX
• 20 sierpnia (czwartek): Walmart

Jak zwykle to Walmart będzie głównym punktem obserwacji wzorców zachowań konsumenckich, a zarazem wskaźnikiem tego, jak radzi sobie obecnie amerykański konsument. Jako największa amerykańska sieć handlowa pod względem przychodów, o strukturze sprzedaży zdominowanej przez żywność, w swoich wynikach daje jednocześnie obraz codziennych wydatków gospodarstw domowych. Poza tym w centrum uwagi znajdzie się również Target — jako sposób oceny wydatków dyspozycyjnych i tego, jak konsumenci klasy średniej równoważą swoje wydatki i budżety; jego oferta jest bardziej nastawiona na towary ogólne i kategorie dyspozycyjne niż w przypadku Walmartu. Pozostałe spółki poszerzają perspektywę: Home Depot i Lowe's reprezentują tę stronę popytu konsumenckiego, która wiąże się z remontami, dużymi zakupami i rynkiem mieszkaniowym, natomiast TJX raportuje z dyskontowego końca sektora.

Oprócz zachowań konsumpcyjnych pod lupę trafią również relacje dużych sieci handlowych dotyczące zakłóceń i kosztów w łańcuchach dostaw oraz zarządzania zapasami. Wszystko to włączy się w debatę o inflacji, więc jest to temat wart obserwacji — a komentarze zarządów na temat cen, kosztów i zapasów mogą dostarczyć perspektywicznych spostrzeżeń, jakich z samej natury nie oferują comiesięczne publikacje rządowe.

Ogólnie jednak te wyniki należy rozpatrywać łącznie z „twardymi” danymi ekonomicznymi z USA opublikowanymi w ubiegłym tygodniu — a więc z danymi dotyczącymi CPI, PPI oraz sprzedaży detalicznej.

Same w sobie wyniki mogą nie mieć większego znaczenia, ale po ubiegłotygodniowym osłabieniu danych o sprzedaży detalicznej istotne będzie ustalenie, czy nie jest to coś więcej niż tylko drobna zadyszka amerykańskiego konsumenta. To z kolei wpisze się w kształtowanie nastrojów przed kolejnym posiedzeniem Fed we wrześniu.