Wicegubernator Rezerwy Banku Australii (RBA) Andrew Hauser wkrótce rozpocznie wystąpienie — od godziny 12:45 czasu sydnejskiego (02:45 GMT / 22:45 czasu wschodnioamerykańskiego). Hauser objął funkcję wicegubernatora na początku 2024 roku po ponad dwóch dekadach spędzonych w Banku Anglii, gdzie kierował dyrekcją rynków, a wystąpienia najwyższych rangą przedstawicieli RBA między posiedzeniami rady należą do nielicznych zaplanowanych okazji do śledzenia, jak ewoluuje myślenie banku.

Jako tło dzisiejszego wystąpienia Hausera: RBA podniosła stopę procentową trzykrotnie na początku 2026 roku, do poziomu 4,35 procent, po tym jak w lutym oceniła, że popyt przewyższa moce wytwórcze gospodarki w większym stopniu, niż oczekiwano. Od tego czasu bank utrzymuje stopę na tym poziomie od dwóch kolejnych posiedzeń, ostatnio 11 sierpnia, prowadząc warunkową pauzę zamiast ogłaszać zwycięstwo.

Inflacja wciąż pozostaje głównym problemem. Główna inflacja mierzona wskaźnikiem CPI wynosi około 3,8 procent według danych za kwartał do czerwca i nadal przekracza docelowy przedział 2-3 procent, a miary inflacji bazowej (trimmed mean) są uporczywe, zamiast czysto spadać. Hauser wielokrotnie podkreślał, że rada wciąż ma „pracę do wykonania”, opisując wzrost cen jako zdecydowanie zbyt wysoki, choć pewną ulgę przyniosły niższe koszty paliw. Dla uzasadnienia wcześniejszych, skumulowanych na starcie podwyżek powoływał się na logikę krzywej Phillipsa — ramy teoretyczne wiążące inflację z rozmiarem luzu pozostałego na rynku pracy — argumentując, że szybkie działanie, gdy gospodarka znajduje się na stromszym odcinku krzywej, ogranicza ostateczne koszty w postaci bezrobocia.

Obok krajowej walki z inflacją rysują się dwie bieżące komplikacje. Pierwszą są płace: opublikowany w środę wskaźnik cen pracy (WPI) Australijskiego Biura Statystyki pokazał, że wzrost płac w sektorze prywatnym dalej łagodnieje, osiągając najwolniejsze tempo w tym cyklu — 3,2 procent w ujęciu rocznym — co daje radzie pewną swobodę, choć większa niż oczekiwano podwyżka płac award o 4,75 procent, zdecydowana przez Komisję Fair Work, wejdzie w życie w III kwartale i według oczekiwań znów podniesie WPI. Drugą jest szok zewnętrzny: gubernator Bullock wskazała konflikt na Bliskim Wschodzie i jego wpływ na ceny ropy jako realną komplikację po stronie podaży, nałożoną na już nadmierny popyt krajowy — ocenę tę podziela Hauser, zauważając, że rozwiązanie konfliktu i niższe ceny ropy byłyby mile widziane, choć nie jest to przesądzone.

Język rady utrzymuje formalnie żywą przewagę zacieśnienia, zamiast przechodzić na neutralne stanowisko, a sierpniowa konferencja prasowa Bullock ponownie pokazała, że obecne wyceny rynkowe zbliżających się obniżek stóp wyprzedzają własne myślenie rady. Ta rozbieżność ma znaczenie wykraczające daleko poza stoły transakcyjne AUD. Większość australijskich kredytów hipotecznych opiera się na zmiennym oprocentowaniu, więc stopa 4,35 procent bezpośrednio przekłada się na raty kredytów, a kolejna decyzja rady — niezależnie od tego, kiedy zapadnie — ma realny wpływ na budżety gospodarstw domowych. Wystąpienie Hausera jest zatem okazją do zasygnalizowania, czy utrzymująca się presja na ceny ropy ze strony regionu Zatoki Perskiej oraz nadchodząca podwyżka płac award wystarczą, by utrzymać otwarte drzwi dla kolejnej podwyżki, czy też rada woli na razie pozwolić obecnym ustawieniom działać w gospodarce. Odczyt CPI za kwartał do września oraz pierwsze pomiary WPI uwzględniające podwyżkę płac to kolejne zaplanowane dane, które zweryfikują sformułowanie o „pracy do wykonania”.

Źródło: investinglive.com