Firma, która deklarowała roczne przychody w wysokości 9,6 mld USD i obsługiwała ponad 80 mln ton rudy żelaza rocznie, teraz na bieżąco obserwuje rozpad swoich relacji biznesowych. Radiant World, singapurski dom handlowy założony przez Pinkesh Nahar, w ciągu zaledwie kilku tygodni został porzucony przez niektóre z najważniejszych graczy na rynkach surowców i w bankowości.

Rozpad rozpoczął się pod koniec lipca 2026 r., gdy Vitol Group, Cargill i Glencore — trzy z najbardziej wpływowych firm handlujących surowcami na świecie — zakończyły współpracę z Radiant. Powodem były zarzuty, że firma przedstawiła nieważne faktury.

Kostki domina przewracają się szybko

Gdy najwięksi handlowcy się wycofali, w ich ślady poszły banki. W sierpniu 2026 r. Deutsche Bank i KBC zamroziły niektóre konta powiązane z Radiant World, a linie kredytowe zostały zawieszone.

Przychody Radiant niemal się podwoiły — z około 4,5 mld USD w 2023 r. do 9,6 mld USD w roku obrotowym 2025. Firma zbudowała swój biznes na silnych relacjach w zakresie finansowania handlu z licznymi bankami oraz ścisłych powiązaniach z największymi producentami surowców i handlowcami.

Górnicze giganty Rio Tinto i Vale usunęły Radiant ze swoich list zatwierdzonych klientów. Obie firmy należą do największych na świecie producentów rudy żelaza — dokładnie tych dostawców, od których zależał dom handlowy taki jak Radiant.

Singapur, jedno z największych centrów handlu surowcami w Azji, był już wcześniej świadkiem upadłości dużych firm handlowych, w tym handlarza ropą Hin Leong w 2020 r. oraz handlarza olejem palmowym Agritrade w 2023 r. — obie zakończyły się postępowaniami nadzorowanymi przez sąd.

Banki liczą straty

Intesa Sanpaolo, włoska grupa bankowa, utworzyła rezerwę na około 200 mln euro ekspozycji na Radiant, choć bank zaznaczył, że strata nie wpłynie istotnie na jego zyski w 2026 r. Fundusz Point Bonita należący do Jefferies również analizuje swoją ekspozycję, która wynosi mniej niż 300 mln USD. Point Bonita to zarządzający funduszami skoncentrowany na kredytach, przejęty przez Jefferies, a jego obecność wśród wierzycieli pokazuje, że ekspozycja wykracza poza tradycyjne bilanse bankowe i obejmuje także fundusze kredytowe.

Roszczenia wierzycieli wobec singapurskiego podmiotu Radiant World wzrosły ponad dwukrotnie — z 10 do 21 od początku 2025 r. Pod koniec sierpnia 2026 r. Mizuho złożyło wniosek o wszczęcie postępowania upadłościowego wobec Radiant World. Singapurska policja prowadzi obecnie śledztwo w sprawie zarzutów przeciwko firmie. Nastąpiły zwolnienia pracowników.

Jak działa finansowanie handlu — i jak się załamuje

Firmy takie jak Radiant zazwyczaj nie kupują rudy żelaza za własne środki. Korzystają z krótkoterminowego finansowania bankowego, w istocie pożyczając pod wartość ładunku w trakcie transportu. Bank udziela środków, handlowiec kupuje surowiec, wysyła go, sprzedaje, a następnie spłaca pożyczkę.

Cały system opiera się w dużej mierze na dokumentacji — fakturach, konosamentach i kwitach magazynowych. Ponieważ takie pożyczki są krótkoterminowe i zabezpieczone głównie dokumentami, a nie aktywami kontrolowanymi przez kredytodawcę, model ten funkcjonuje w oparciu o zaufanie do dokumentów kontrahentów. Jeśli ta dokumentacja jest niewiarygodna, cały łańcuch finansowania może się zatrzymać, a sekwencja wydarzeń w Radiant — od odejścia handlowców po zamrożenie kont w ciągu kilku tygodni — pokazuje, jak szybko to może nastąpić.

To, co dalej, toczy się już kanałami formalnymi, a nie negocjacjami biznesowymi: śledztwo policji, wniosek upadłościowy Mizuho oraz stale rosnąca lista wierzycieli, która ukształtuje kolejkę banków i funduszy oczekujących na spłatę.