Token PUMP platformy Pump.fun spadł w środę o 3%, gdy traderzy realizowali zyski po niemal 13% wzroście w poprzedniej sesji. Korekta nastąpiła mimo danych z rynku instrumentów pochodnych, które pokazują, że popyt spekulacyjny nadal rośnie: futures open interest wzrósł do rekordowego poziomu 258,62 mln USD, a funding rate wyraźnie przeszedł na dodatnie wartości. Ruchy te mają miejsce przy utrzymującej się uwadze wokół Pump.fun, Solanowego launchpada, na którym użytkownicy mogą tworzyć i handlować nowymi tokenami w kilka minut bez pisania kodu; PUMP jest natywnym tokenem platformy, a Pump.fun należy do aplikacji generujących jedne z najwyższych opłat w branży krypto od czasu wzrostu aktywności memecoinów w 2024 roku.

Metryki sieciowe również wskazują na poprawę adopcji. Total Value Locked (TVL) na Pump.fun osiągnął rekordowe 3,34 mln SOL, czemu towarzyszy wzrost przychodów i liczby aktywnych adresów. Z technicznego punktu widzenia PUMP zachowuje lekko byczy obraz powyżej 0,00300 USD, a jego 50-dniowa i 200-dniowa Exponential Moving Averages (EMA) zbliżają się do potencjalnego Golden Cross.

Rekordowy open interest i wyraźnie dodatni funding rate

Spekulacja detaliczna w PUMP wzrosła po zwyżce tokena o ponad 40% od początku sierpnia. Według CoinGlass futures open interest wzrósł w środę do rekordowych 258,62 mln USD, z 216,74 mln USD dzień wcześniej — czyli o około 41,88 mln USD w ciągu 24 godzin.

Open interest mierzy łączną nominalną wartość aktywnych kontraktów futures i perpetual, które nie zostały jeszcze rozliczone. Wzrost wraz z odbiciem ceny zazwyczaj oznacza, że traderzy otwierają nowe pozycje i kierują na rynek dodatkowy kapitał. Taki wzrost wspiera bycze odczytanie sytuacji, ale jednocześnie oznacza szybki przyrost dźwigni; wysoka dźwignia może wzmacniać wzrosty cen, ale zwiększa też ryzyko gwałtownych likwidacji, jeśli rynek się odwróci.

Funding rate PUMP wzrósł w środę do 0,039%, zmieniając się z ujemnych 0,0036% dzień wcześniej. Funding rates to okresowe płatności wymieniane między traderami zajmującymi długie i krótkie pozycje w kontraktach perpetual. Dodatni odczyt oznacza, że traderzy z długimi pozycjami płacą shortom, zwykle dlatego, że popyt na ekspozycję na wzrost jest silniejszy. Szybkie przejście z ujemnego na wyraźnie dodatni funding potwierdza, że traderzy agresywnie przeszli na pozycje długie.

Wysoki funding może jednak prowadzić do zatłoczenia rynku. Jeśli PUMP niespodziewanie spadnie, pozycje lewarowane long mogą zostać zmuszone do zamknięcia, co potencjalnie przyspieszy spadek poprzez efekt lawiny likwidacji. Połączenie rekordowego open interest i wyraźnie dodatniego funding rate odzwierciedla więc silny byczy sentyment, ale też rosnące ryzyko spekulacyjne.

TVL, przychody i aktywne adresy na podwyższonych poziomach

Total Value Locked Pump.fun wzrósł do rekordowych 3,34 mln SOL, według DeFiLlama. TVL mierzy wartość aktywów zdeponowanych w protokole zdecentralizowanych finansów, a systematyczny wzrost depozytów wskazuje, że użytkownicy angażują więcej kapitału w ekosystem Pump.fun. Znaczna część tego śladu on-chain przechodzi przez PumpSwap, natywny automatyczny animator rynku platformy wprowadzony w marcu 2025 roku, który przeniósł aktywność handlową wcześniej kierowaną przez zewnętrzny rynek Raydium do własnej infrastruktury Pump.fun. Wzrost wzmacnia tezę, że ostatnia aktywność nie ogranicza się do spekulacji na tokenie PUMP, lecz odzwierciedla także szersze wykorzystanie samego protokołu. Jednocześnie TVL wyrażony w SOL może zmieniać się w ujęciu dolarowym wraz ze zmianami ceny rynkowej Solany, dlatego przy ocenie długoterminowego wzrostu należy brać pod uwagę zarówno liczbę zdeponowanych SOL, jak i ich wartość w USD.

Protokół wygenerował we wtorek 23 706 SOL przychodu, podnosząc tygodniowy wynik do ponad 47 500 SOL. W poprzednim tygodniu Pump.fun uzyskał 151 929 SOL przychodu — był to jego najsilniejszy tygodniowy wynik od 18 miesięcy. Liczba aktywnych adresów wzrosła również do 81 429 w ubiegłym tygodniu z 74 438 w tygodniu poprzedzającym, co oznacza wzrost o prawie 9,4%. Rosnące przychody i liczba aktywnych adresów wskazują na większe zaangażowanie użytkowników na platformie. Jeśli utrzyma się ono w czasie, aktywność ta może wspierać popyt na PUMP i wzmacniać zaufanie do modelu ekonomicznego protokołu. Pytanie kluczowe brzmi jednak, czy obecny poziom wykorzystania zdoła się utrzymać po wyhamowaniu ostatniego skoku aktywności spekulacyjnej.

PUMP zbliża się do Golden Cross

W chwili pisania PUMP handlowany jest powyżej 0,00300 USD, utrzymując byczą strukturę krótkoterminową mimo środowego spadku. Token pozostaje powyżej 50-dniowej EMA na poziomie 0,002214 USD oraz 200-dniowej EMA w okolicach 0,002227 USD. Te średnie kroczące tworzą skoncentrowaną strefę wsparcia wokół 0,00221–0,00223 USD.

50-dniowa EMA zbliża się również do przecięcia powyżej 200-dniowej EMA. Taka formacja, znana jako Golden Cross, jest powszechnie interpretowana jako potencjalne przejście z trendu spadkowego do dłuższego byczego etapu. Golden Cross jest wskaźnikiem opóźnionym i nie gwarantuje dalszych wzrostów. Potwierdzenie tej formacji może jednak przyciągnąć kolejnych traderów momentum, jeśli aktywność sieci i rynku instrumentów pochodnych pozostanie silna.

Relative Strength Index wynosi około 68, co wskazuje na silny impet zakupowy. Odczyt pozostaje poniżej tradycyjnego progu wykupienia na poziomie 70, choć sugeruje, że wzrost staje się rozciągnięty. Wskaźnik Moving Average Convergence Divergence pozostaje powyżej linii sygnałowej, wzmacniając bycze spojrzenie na momentum.

Natychmiastowy opór znajduje się na poziomie 0,003399 USD, odpowiadającym szczytowi z 3 grudnia. Wyraźne dzienne zamknięcie powyżej tego poziomu mogłoby potwierdzić szersze wybicie i przedłużyć trend wzrostowy PUMP. Brak przebicia 0,003399 USD może prowadzić do dalszej realizacji zysków, zwłaszcza przy podwyższonym funding rate i rekordowym pozycjonowaniu lewarowanym.

Po stronie spadkowej 200-dniowa EMA na poziomie około 0,002227 USD zapewnia początkowe wsparcie, blisko wzmacniane przez 50-dniową EMA w pobliżu 0,002214 USD. Dzienne zamknięcie poniżej tej strefy osłabiłoby byczą konfigurację i zmniejszyłoby prawdopodobieństwo udanego Golden Cross.

Krótkoterminowy kierunek PUMP będzie prawdopodobnie zależał od tego, czy rosnąca aktywność sieci zdoła zrównoważyć ryzyka wynikające z zatłoczonych lewarowanych pozycji długich.

Wpis Pump.fun retreats 3% as open interest and TVL reach record highs pojawił się najpierw na CoinJournal.