PUMP wszedł w pierwszą fazę vestingu insiderów po zakończeniu rocznego okresu cliff, uwalniając około 82,5 mld tokenów w ramach ustrukturyzowanego 36-miesięcznego liniowego harmonogramu dystrybucji. Odblokowanie stanowi istotny etap w harmonogramie tokenomiki projektu, ponieważ alokacje Existing Investors i Team — zablokowane od Token Generation Event (TGE) — zaczynają teraz być uwalniane co miesiąc.

Uczestnicy rynku uważnie monitorują wzrost podaży wraz z pozycjonowaniem na instrumentach pochodnych oraz niedawną stabilizacją ceny w okolicach $0.0020.

Vesting insiderów wchodzi w kolejną fazę

Konto analityczne Ali Charts udostępniło post na X, w którym opisano pierwsze duże odblokowanie insiderów dla PUMP. Według aktualizacji około 82,5 mld tokenów stało się kwalifikowalnych do uwolnienia w ramach zaplanowanego vestingu po rocznym okresie cliff.

Vesting typu cliff-and-linear jest standardowym mechanizmem tokenomiki w branży kryptowalut, mającym zapobiegać natychmiastowej sprzedaży pełnych alokacji przez wczesnych wspierających i członków zespołu bezpośrednio po uruchomieniu projektu. Roczny cliff oznacza, że żadne tokeny insiderów nie były zbywalne w pierwszym roku PUMP, a późniejsze 36-miesięczne liniowe uwalnianie rozkłada podaż stopniowo, zamiast wprowadzać ją w jednym wydarzeniu.

Wykres vestingu rozdziela alokacje między kilka kategorii interesariuszy. Kilka kategorii zostało całkowicie odblokowanych podczas Token Generation Event:

• Foundation
• Ecosystem Fund
• Liquidity and Exchanges
• Livestreaming
• Initial Coin Offering (ICO)

Uwaga koncentruje się teraz na alokacjach Existing Investors i Team, które pozostawały zablokowane przez pierwszy rok projektu. Ich vesting przebiega poprzez ustrukturyzowane miesięczne liniowe uwolnienia rozłożone na 36 miesięcy.

Zgodnie z opublikowanym harmonogramem Existing Investors zaczynają uwalniać około 32,5 mld tokenów. Alokacje Team wprowadzają kolejne 50 mld tokenów za pośrednictwem tego samego mechanizmu liniowego. Łącznie odpowiada to 82,5 mld tokenów wskazanym w aktualizacji Ali Charts.

Stopy finansowania odzwierciedlają utrzymujące się pozycjonowanie długie

Wykres stóp finansowania ważonych OI, pochodzący z CoinGlass, porównuje zachowanie ceny PUMP ze stopą finansowania ważoną OI od początku stycznia do połowy lipca.

PUMP początkowo silnie wzrósł, po czym wszedł w przedłużony trend korekcyjny charakteryzujący się niższymi szczytami i niższymi dołkami przez kilka miesięcy. Próby odbicia podniosły następnie token do około $0.0020 po wcześniejszej słabości.

Stopy finansowania pozostawały przeważnie dodatnie przez znaczną część obserwowanego okresu, a zielone słupki histogramu pojawiały się częściej niż odczyty ujemne. Ten wzorzec wskazuje, że posiadacze pozycji długich zasadniczo ponosili koszty finansowania nawet podczas przedłużonego spadku ceny.

Krótkie okresy ujemnego finansowania pojawiały się podczas silniejszych fal sprzedaży pod koniec marca, pod koniec kwietnia, na początku czerwca oraz w kilku pojedynczych sesjach. Dodatnie finansowanie szybko powracało po każdej tymczasowej zmianie na bardziej niedźwiedzią, co sugeruje, że traderzy korzystający z dźwigni utrzymywali bycze pozycjonowanie mimo korekty.

Wzrost podaży i kwestie płynności rynkowej

Ali Charts zauważył, że skalę odblokowania należy oceniać w zestawieniu z podażą w obiegu oraz średnim dziennym wolumenem obrotu. Te wskaźniki dostarczają kontekstu do zrozumienia, w jaki sposób nowo uwolniona podaż trafia do istniejącej płynności rynkowej. W praktyce traderzy porównują miesięczną wielkość uwolnień z typowym dziennym wolumenem, aby ocenić względną skalę nowej podaży wchodzącej na rynek.

Zasoby insiderów stały się zbywalne po wygaśnięciu zaplanowanej blokady, zgodnie z wcześniej określonym modelem tokenomiki projektu, a nie w wyniku nieplanowanego wydarzenia. Przyszłe miesięczne dystrybucje będą kontynuowane zgodnie z opublikowanym harmonogramem vestingu.

Alokacja Community and Ecosystem podlega odrębnej strukturze uwalniania, z vestingiem rozłożonym stopniowo na 48-miesięcznej osi liniowej. Kilka innych alokacji zakończyło pełną dystrybucję podczas TGE.

Harmonogram vestingu, zgodnie z planowaną strukturą, potrwa do lipca 2029 r. Kluczowe wskaźniki do dalszej obserwacji obejmują relację miesięcznie odblokowywanych tokenów do dziennego wolumenu obrotu, ewentualne zmiany kierunku stóp finansowania oraz tempo, w jakim nowo nabyte w ramach vestingu tokeny przemieszczają się on-chain. Dane dotyczące pozycjonowania na instrumentach pochodnych nadal dostarczają dodatkowego wglądu w nastroje rynkowe, a wraz z harmonogramem vestingu oba zestawy danych ilustrują zaplanowaną transformację podaży i zmieniające się uczestnictwo w ekosystemie PUMP.