W lutym Polymarket — platforma rynków predykcyjnych, na której użytkownicy handlują kontraktami na wyniki rzeczywistych wydarzeń — stała się celem próby oszustwa, która miała na celu kradzież co najmniej 10 milionów dolarów z jej amerykańskiej aplikacji, według śledztwa Wall Street Journal. Mimo tego incydentu CEO Shayne Coplan powiedział pracownikom, aby kontynuowali plany ekspansji firmy niezależnie od ewentualnych sankcji.

Kwota 10 milionów dolarów odnosi się do kwoty, którą złodzieje próbowali ukraść — nie do pieniędzy, które Polymarket faktycznie stracił, jak wynika z raportu.

Incydent rodzi fundamentalne pytanie dla firmy, która szuka finansowania przy wycenie około 21 miliardów dolarów i rozważa możliwą drogę do wejścia na giełdę: czy Polymarket wyprzedziła zabezpieczenia dotyczące zgodności z przepisami i integralności rynku, które zazwyczaj są wymagane od regulowanej platformy handlowej?

Skradzione karty i wskaźnik odrzuceń 80%

Schemat wyszedł na jaw, gdy operator płatności Checkout.com zgłosił gwałtowny wzrost podejrzanej aktywności kart debetowych. Atakujący powiązali skradzione karty z tysiącami nowo utworzonych kont, zawierali zakłady i próbowali włacać środki na kontrolowane przez siebie konta. W szczycie ponad 80% depozytów zostało odrzuconych jako oszukańcze, w porównaniu z normą branżową wynoszącą około 1%, podał Journal.

Siedmiu użytkowników odpowiadało za większość aktywności, przy czym jeden z nich dokonał blisko 4 000 depozytów. Wraz ze wzrostem liczby prawdziwych wypłat Polymarket zmieniła politykę dotyczącą zwracania wypłat na pierwotne źródło finansowania. Niektórzy pracownicy ostrzegali, że porzucenie tej zasady, będącej standardowym zabezpieczeniem w zgodności płatniczej, może zwiększyć ryzyko prania pieniędzy, podczas gdy kierownictwo utrzymywało, że inne kontrole wewnętrzne są wystarczające.

Według raportu osoby, które obecnie lub wcześniej pracowały w Polymarket, powiedziały, że Coplan nieustannie naciskał na dalszy wzrost niezależnie od ewentualnych problemów regulacyjnych. Wiadomość o incydencie oszustwa szybko dotarła do kierownictwa wyższego szczebla.

Andrew Clifford, który nadzorował zgodność z przepisami w USA, zrezygnował po opublikowaniu wewnętrznego raportu o problemach z oszustwami. Justin Hertzberg, CEO amerykańskiego oddziału, został zwolniony wraz z innymi kierownikami odpowiedzialnymi za zgodność regulacyjną i polityki przeciwdziałania praniu pieniędzy. Przegląd przeprowadzony przez kancelarię Sullivan & Cromwell wykazał, że Polymarket działała zgodnie z przepisami, według źródeł znających wyniki.

Polymarket twierdzi, że od tego czasu wzmocniła swoje kontrole. Firma zatrudniła dodatkowy personel ds. ryzyka, w tym byłego agenta FBI, zatrudniła byłego dyrektora finansowego Amazon Warrena Jensona jako swojego pierwszego CFO, ograniczyła liczbę kart debetowych, które użytkownicy mogli połączyć, i angażowała Riskified. Według firmy wskaźniki oszustw wróciły do norm branżowych do maja.

Problem handlu na informacji poufnej poprzedzający oszustwo

Obawy dotyczące oszustw dochodzą do tego starszego problemu integralności rynku: handlu na informacji niepublicznej. Według raportu opublikowanego przez The New York Times ponad 80 kont Polymarket zostało oznaczonych z powodu podejrzanych transakcji na blisko 30 rynkach. W jednym z przykładów 13 użytkowników postawiło 140 000 dolarów na to, że Izrael podejmie działania zbrojne przeciwko Iranowi, i ostate zarobiło ponad 600 000 dolarów.

Federalna kontrola nasiliła się. WIRED poinformował, że przewodniczący Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) Michael Selig zezwolił na śledztwa dotyczące transakcji Polymarket związanych z ułaskawieniami Bidena, kontraktami z Iranem i wynikami wyszukiwania Google. Osobno żołnierz amerykańskich Sił Specjalnych został oskarżony o wykorzystanie tajnych informacji do uzyskania ponad 400 000 dolarów z zakładów związanych z Maduro.

Według CFTC niewłaściwe wykorzystanie istotnych informacji niepublicznych może stanowić naruszenie prawa dotyczącego towarów. Chainalysis zauważa jednak, że przejrzystość blockchaina pozwala organom ścigania śledzić podejrzane transakcje i badać powiązania portfeli.

Praktyki marketingowe Polymarket również przyciągnęły uwagę. W liście z 25 czerwca senatorowie John Curtis i Adam Schiff wezwali CFTC do zbadania zarzutów, że Polymarket płaciła twórcom za inscenizację transakcji na stronach naśladujących platformę, nie ujawniając wprost tych płatności. Relacja Journala szczegółowo opisywała, jak fałszywe zakłady były promowane w internecie. Jak poinformował Cryptopolitan, JPMorgan zamknął w sierpniu konto bankowe Polymarket z powodu obaw regulacyjnych, podczas gdy Rada Miasta Nowego Jorku otworzyła dochodzenie w sprawie praktyk marketingowych rynków predykcyjnych.

Sektor na tyle duży, że ma znaczenie

Stawki wykraczają daleko poza jedną firmę. Rynki predykcyjne wygenerowały w 2025 roku wolumen 63,5 miliarda dolarów, podczas gdy Kalshi i Polymarket obsługują razem 52,7 miliarda dolarów w pierwszych 86 dniach 2026 roku, według Artemis. Udział Intercontinental Exchange w Polymarket był wyceniany na około 1,6 miliarda dolarów, co stanowi około 22% firmy.

Na rynkach predykcyjnych pojawia się kilka powtarzających się oszukańczych lub zakazanych praktyk. Ważne rozróżnienie polega na tym, że część z nich to potwierdzone przypadki egzekwowania prawa, podczas gdy inne to podejrzana aktywność lub zarzuty, które nadal są przedmiotem dochodzenia.

Projekt rynku może przenikać do samego kryptowalut. Badanie Stanford-SMU wykazało, że pięciominutowe kontrakty Bitcoin Polym były powiązane ze skokami przepływu zleceń na rynku spot w momencie rozliczenia i ostrymi odwróceniami cen, przy czym inwestorzy detaliczni ponosili większość strat podczas manipulowanych cykli. Efekt był znacznie słabszy w kontraktach 15-minutowych.

To sprawia, że problemy Polymarket ze zgodnością z przepisami to więcej niż kwestia dotycząca jednej firmy. Dla banków, regulatorów i inwestorów instytucjonalnych słabe kontrole mogą podnieść koszty wejścia do sektora, fragmentować płynność między jurysdykcjami i spowolnić szerszą integrację rynków predykcyjnych z finansami kryptowalutowymi. Wobec śledztw autoryzowanych przez CFTC, przeglądu o który wnioskowali senatorowie oraz dochodzenia Rady Miasta Nowego Jorku, ich wyniki będą kolejnym punktem odniesienia, czy rynki predykcyjne tej skali mogą sprostać standardom integralności rynku oczekiwanym od tradycyjnych miejsc handlu.