Piper Sandler rozpoczął publikowanie rekomendacji dla Unusual Machines (UMAC) z oceną Overweight i ceną docelową 38 USD, co oznacza około 46% sugerowany potencjał wzrostu od ceny akcji wynoszącej 25,97 USD w momencie raportu.

Analityk Clarke Jeffries określił UMAC jako „czystego beneficjenta rynku dronów", pozycjonując spółkę jako dostawcę silników, baterii, kontrolerów lotu i innych kluczowych komponentów, których będą potrzebować krajowi producenci dronów, gdy Waszyngton podejmie działania na rzecz wyeliminowania chińskich dostawców z amerykańskiego łańcucha dostaw obronnych. Inicjacja następuje w szerszym kontekście amerykańskich działań na rzecz zmniejszenia zależności od chińskich komponentów w kluczowych branżach — trendu przyspieszonego przez ustawodawstwo takie jak CHIPS Act oraz kolejne dyrektywy dotyczące bazy przemysłowej obronności.

Piper Sandler prognozuje przychody UMAC na poziomie 56,3 mln USD w 2026 r., rosnące do 103,5 mln USD w 2027 r.

Regulatoryzne wiatry w żaglach

Teza inwestycyjna firmy opiera się na regulacjach federalnych w równej mierze co na popycie. Federalnym agencjom już zabrania się kupowania lub używania niektórych zagranicznych dronów. Przepisy FCC wymagają teraz co najmniej 65% udziału komponentów krajowych według wartości w przypadku nowych zatwierdzeń dronów, przy czym silniki i baterie są wskazane wprost. Ograniczenia dotyczące magnesów z metali ziem rzadkich pochodzenia chińskiego mają wejść w życie w styczniu 2027 r., a następnie nastąpią bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące baterii i identyfikowalności.

Piper Sandler szacuje, że około 90% globalnych komponentów do dronów jest nadal produkowanych w Chinach. Ta luka podażowa — argumentuje firma — to właśnie obszar, w którym UMAC jest gotowy do działania.

Popyt Pentagonu jako katalizator

Program Drone Dominance Pentagonu zaangażował 1,1 mld USD i dąży do pozyskania około 300 000 tanich, gotowych do walki dronów do 2027 r. Pilność tego programu została podkreślona przez wojnę na Ukrainie, gdzie tanie drony FPV (widok z pierwszej osoby) zmieniły taktykę na polu walki i wykazały strategiczną wartość masowo produkowanych, eksploatacyjnych systemów bezzałogowych. Ponad połowa z 11 firm, które wygrały fazę 1 tego programu, jest już klientami UMAC, co według Piper Sandler daje spółce zakorzenioną pozycję w miarę skalowania zamówień Pentagonu.

Model biznesowy UMAC nie wymaga zdobywania bezpośrednich kontraktów rządowych. Zamiast tego spółka dostarcza komponenty producentom konkurującym o te zamówienia — pozycję o niższym ryzyku, którą Piper Sandler porównał do strategii „kilofów i łopat".

Spółka zabezpieczyła kilka znaczących zamówień, w tym obronne zamówienie o wartości 12,8 mln USD na systemy dronów Strategic Logix, zamówienie o wartości 3,75 mln USD od Performance Drone Works, ponad 5 mln USD od PowerUS oraz umowę dostawy 3 500 silników zgodnych z NDAA dla 101. Dywizji Powietrznodesantowej Armii Stanów Zjednoczonych.

UMAC rozszerzył swój portfel komponentów poprzez przejęcia, nabywając Fat Shark i Rotor Riot w 2024 r., Rotor Lab we wrześniu 2025 r. oraz dewelopera baterii Upgrade Energy w maju 2026 r.

Wyzwania związane ze skalowaniem

Piper Sandler był jednoznaczny co do ryzyk stojących przed UMAC. Spółka próbuje zwiększyć produkcję silników z około 15 000 sztuk miesięcznie do ponad 100 000 poprzez zautomatyzowaną fabrykę w Orlando. Zatrudnienie wzrosło z 81 osób na koniec 2025 r. do ponad 200, a cel wynosi 500 do końca roku. Produkcję kamer ma rozpocząć się w późniejszym okresie 2026 r.

Piper Sandler wskazał to jednoczesne skalowanie na wielu liniach produktowych jako największe ryzyko wykonawcze. Dodatkowe obawy obejmują koncentrację klientów wśród producentów we wczesnej fazie rozwoju oraz możliwość wejścia na rynek nowych konkurentów.

Przychody UMAC w drugim kwartale osiągnęły 16,7 mln USD, co oznacza wzrost o 687% r/r. Spółka jednak nie spełniła oczekiwań zyskowych, raportując skorygowaną stratę 0,16 USD na akcję w porównaniu z oczekiwaną stratą 0,11 USD. Zarząd zaznaczył również, że wyniki za trzeci kwartał mogą być słabsze, ponieważ spółka nadal inwestuje w moce produkcyjne.

Optymistyczny scenariusz Piper Sandler wycenia UMAC na 60 USD za akcję, podczas gdy pesymistyczny przewiduje 23 USD.