Filipiński rząd może jeszcze w tym miesiącu emitować obligacje detaliczne w dolarach — informuje skarb państwa
Najważniejsze informacje
- •Biuro Skarbu poinformowało, że detaliczna emisja obligacji dolarowych mogłaby odbyć się na rynku krajowym już w październiku, a istniejące RDB wygasają 8 października.
- •Naczelna Skarbnica Sharon P. Almanza wskazała, że obligacje prawdopodobnie wygasną w mniej niż pięć lat — dłużej niż trwająca 2,5-letnia oferta detalicznych obligacji skarbowych — bo podwyższone rentowności skłaniają rząd do krótszego długu.
- •Obligacje denominowane w dolarach będą sprzedawane na miejscu, ponieważ rząd osiągnął już cel pożyczeń zagranicznych; łączne zapożyczenia na koniec sierpnia sięgnęły 2,25 biliona pesos, czyli 82,4% programu na 2,73 biliona pesos na 2026 rok.
- •Rząd uważa dług denominowany w dolarach za tańszy niż krajowe zapożyczenia przy wysokich krajowych stopach; ostatnie zagraniczne emisja to trzytranszowa oferta o wartości 2,5 miliarda dolarów w czerwcu.
- •Rizal Commercial Banking Corp. stwierdził, że detaliczne obligacje dolarowe mogłyby dywersyfikować finansowanie i czerpać krajową płynność dolarową, ale zasugerował, by emisję czasowo powiązać z korektą rentowności w dół, aby obniżyć koszty i zarządzać ryzykiem kursowym.
Filipiński rząd mógłby emitować detaliczne obligacje dolarowe (RDB) na rynku krajowym już w tym miesiącu, przed zaplanowanym terminem zapadalności obligacji, poinformowało Biuro Skarbu (BTr).
„To możliwe (w październiku)” — powiedziała Naczelna Skarbnica Sharon P. Almanza dziennikarzom na marginesie wydarzenia we wtorek, dodając, że rząd może preferować krótkoterminowe zapadalności ze względu na podwyższone stopy zwrotu.
RDB to denominowane w dolarach amerykańskich papiery skarbowe sprzedawane bezpośrednio inwestorom indywidualnym na rynku krajowym. Filipiny wprowadziły ten instrument debiutancką emisją w 2021 roku, reklamowaną jako pierwsza detaliczna sprzedaż obligacji dolarowych przez suwerena w Azji, a druga emisja nastąpiła w 2023 roku.
Ms Almanza powiedziała, że obligacje będą prawdopodobnie miały zapadal poniżej pięciu lat, choć dłuższą niż 2,5-letni termin trwającej oferty detalicznych obligacji skarbowych. Termin i wycena planowanej emisji detalicznych obligacji dolarowych będą zależały od warunków rynkowych, nawet gdy 8 października przypada wygaśnięcie RDB, dodała. Ostateczne warunki oferty nie zostały jeszcze ogłoszone.
RDB będzie oferowany na rynku krajowym, ponieważ rząd osiągnął już roczny cel zaciągania pożyczek zagranicznych, powiedziała.
Na koniec sierpnia łączne zapożyczenia rządu sięgnęły 2,25 biliona pesos, co stanowi 82,4% programu pożyczkowego o wartości 2,73 biliona pesos na 2026 rok. Zapożyczenia krajowe stanowiły 74,3%, czyli 1,68 biliona pesos, a pozostałe 35,7%, czyli 578,2 miliarda pesos, pochodziło ze źródeł zagranicznych.
Ms Almanza wcześniej mówiła, że rząd rozważa emisję denominowaną w dolarach, ponieważ przy wysokich krajowych stopach jest ona tańsza.
Rząd ostatni raz sięgnął po zagraniczny rynek długu w czerwcu, pozyskując 2,5 miliarda dolarów z trzytranszowej emisji obligacji denominowanych w dolarach. Pozyskał 550 milionów dolarów z pięcioletnich i półrocznych obligacji o ponownej ofercie przy rentowności 4,699%, 1,65 miliarda dolarów z 10-letnich obligacji przy 5,355 oraz 300 milionów dolarów z dodatkowej transzy obligacji globalnych 2051 przy 5,75%.
Obserwatorzy rynku wskazywali również na pilność planowanej emisji. Zawodnik handlowy napisał w wiadomości tekstowej, że rząd musi emitować RDB, aby osiągnąć cel pożyczkowy na ten rok pomimo niepewności rynkowych.
„Naprawdę tego potrzebują. Nie można nic zrobić z terminem, bo potrzeba zaciągnięcia pożyczki jest na pierwszym miejscu. Trudno czekać na poprawę, bo jest dużo niepewności” — powiedział trader.
Rizal Commercial Banking Corp. oświadczył w wiadomości na Viberze, że RDB mogłyby stanowić kolejny sposób dywersyfikacji źródeł finansowania i pozyskiwania dolarów amerykańskich na miejscu. Jednak bank zaznaczył, że lepiej byłoby timingować emisję tak, byypadała po korekcie rentowności obligacji w dół, aby obniżyć koszty pożyczkowe i zarządzać ryzykiem walutowym.
