Filipińskie firmy nieco straciły optymizm co do perspektyw na koniec roku, ponieważ warunki gospodarcze pozostają trudne — mimo oczekiwań silniejszego popytu w sezonie świątecznym i podczas żniw ryżowych — wynika z badania przeprowadzonego przez bank centralny kraju.

Trzymiesięczny indeks zaufania (CI) przedsiębiorstw spadł we wrześniu do 20,9%, zgodnie z najnowszym badaniem oczekiwań biznesowych (BES) Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). To mniej niż 24,6% w sierpniu i najniższy odczyt od poziomu 3,7% z lipca.

„Optymizm na trzy miesiące napędzało oczekiwanie wyższej aktywności gospodarczej podczas świąt i żniw ryżowych” — stwierdził bank centralny w komunikacie.

Dodatni wskaźnik CI oznacza, że liczba respondentów optymistycznych przewyższa liczbę pesymistów, a ujemny — odwrotnie. Ponieważ BES mierzy oczekiwania, a nie zrealizowane wyniki, stanowi wczesną miarę tego, jak firmy oceniają warunki na nadchodzące miesiące.

Słabsze wskaźniki krótkoterminowe

Wyniki badania pokazały, że ocena własnej działalności firm na najbliższe trzy miesiące pogorszyła się. Trzymiesięczny indeks wolumenu aktywności gospodarczej spadł miesiąc do miesiąca do 31,9% we wrześniu z 42% w poprzednim miesiącu, a indeks perspektyw zatrudnienia obniżył się do 10% z 13,4%.

Jednak odsetek firm planujących rozszerzenie działalności w czwartym kwartale wzrósł we wrześniu do 23,1% z 12,4% w sierpniu. Tymczasem pesymizm dotyczący bieżącego miesiąca złagodniał — CI wyniósł -8,4% we wrześniu wobec -10,9% w sierpniu.

„Nastroje biznesowe na Filipinach pozostały pesymistyczne we wrześniu 2026 roku, według wyników najnowszego badania oczekiwań biznesowych” — podał BSP.

„Firmy przypisywały ten pesymizm głównie podwyższonym kosztom paliw i energii oraz rosnącym cenom” — dodano. „Inne obawy obejmowały napięcia na Bliskim Wschodzie, osłabienie peso oraz zakłócenia związane z pogodą.”

We wrześniu inflacja bazowa przyspieszyła do ponadtryletniego maksimum 7,2%, a wysokie ceny ropy, żywności i innych surowców nadal mocno obciążają konsumentów. Doprowadziło to do tego, że dziewięciomiesięczna średnia inflacji w kraju wyniosła 5,4% — to siódmy kolejny miesiąc, w którym odczyt bazowy, licząc od wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie, przekroczył cel BSP wynoszący 3%.

Warunki finansowania i moce produkcyjne

Z drugiej strony firmy w kraju oczekują poprawy kondycji finansowej, ale przewidują, że dostęp do kredytu pozostanie ograniczony w nadchodzących miesiącach.

Zgodnie z BES indeks kondycji finansowej firm stał się mniej ujemny — wyniósł -19,8% we wrześniu wobec -24,9% w sierpniu. Wskaźnik ten odnosi się do ogólnej pozycji gotówkowej firmy, uwzględniającej poziom gotówki i innych ekwiwalentów oraz warunki spłaty kredytów.

Indeks dostępu do kredytu pozostał jednak stabilny miesiąc do miesiąca na poziomie -7,2%. Mierzy on zewnętrzne otoczenie firmy, takie jak dostępność kredytu w systemie bankowym i innych instytucjach finansowych.

Tymczasem średnie wykorzystanie mocy produkcyjnych w przemyśle i budownictwie nieznacznie wzrosło do 73,5% z 69% w sierpniu.

„Największymi barierami dla biznesu były silna konkurencja krajowa, niewystarczający popyt oraz wysokie stopy procentowe” — powiedział bank centralny.

W ubiegłym miesiącu Rada Monetarna podniosła stopy po raz czwarty z rzędu na spotkaniu, w obliczu uporczywych presji cenowych napędzanych ropą i rosnącego ryzyka związanego z silnym El Niño. BSP podniosło swoją kluczową stopę o ponadprzeciętne 50 punktów bazowych (bps) do niemal dwuletniego maksimum 5,5%, co dało łączną sumę podwyżek 125 bps od pierwszego zaostrzenia w kwietniu.

Wskazanie wysokich stóp procentowych jako głównej bariery w ankiecie sytuuje się na tle tej serii kolejnych podwyżek stóp.

Mniej optymistyczna perspektywa roczna

Filipińskie firmy stały się też mniej optymistyczne co do nadchodzącego roku, ponieważ wyższe oczekiwania inflacyjne przygaszyły ich perspektywy. Ich CI na najbliższe 12 miesięcy, czyli do września 2027 roku, spadł do 26,5% z 36,4% w poprzednim miesiącu.

„Optymizm roczny odzwierciedlał natomiast możliwości wzrostu w wybranych sektorach, w szczególności w ochronie zdrowia, edukacji, turystyce, usługach finansowych, rozwoju nieruchomości oraz działalności handlowej” — odnotował BSP.

Firmy były też mniej skłonne do zatrudniania w nadchodzącym roku, stając się bardziej ostrożne. Ich indeks perspektyw zatrudnienia na najbliższe 12 miesięcy spadł gwałtownie do 14,4% we wrześniu z 30,7% w sierpniu.

„Perspektywy zatrudnienia stały się bardziej ostrożne, ponieważ odsetek firm planujących zatrudnienie dodatkowych pracowników w ciągu najbliższych 12 miesięcy zmalał” — powiedział bank centralny.

Mimo to więcej firm było otwartych na ekspansję w 2027 roku, dostrzegając możliwości wzrostu w niektórych sektorach. Około 22,8% firm w filipińskim sektorze przemysłu planuje ekspansję w nadchodzącym roku, wobec 17,1% odnotowanych miesiąc wcześniej.

„Więcej firm przemysłowych planowało rozszerzenie działalności” — powiedział BSP. „Firmy nadal dostrzegały możliwości wzrostu w wybranych sektorach, wspierane przez niższą inflację, uproszczone procedury biznesowe, możliwe zakończenie konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz poprawę zaufania inwestorów.”

Oczekiwania inflacyjne i dotyczące peso

Lokalne firmy nadal jednak oczekują, że inflacja w nadchodzącym roku przekroczy sufit BSP wynoszący 4%, a ich prognoza na 2027 rok wzrosła do 5,7% z 5,4% wcześniej.

Zgodnie z BES 43,9% firm spodziewających się szybszej inflacji w przyszłym roku wskazało na dalsze podwyżki cen ropy, 24,2% sygnalizowało obawy związane z niepewnym zakończeniem wojny na Bliskim Wschodzie, a 19,7% martwiło się presją cenową ze strony słabego peso.

Z poziomu 58–59 peso za dolara sprzed wojny lokalna waluta przebiła w ubiegłym miesiącu barierę 64 peso po wielokrotnym bijeniu historycznych minimów. 27 października osiągnęła historyczne dno na poziomie 64,17 peso za dolara — siódmy z rzędu dzień handlowy zamknięcia na rekordowo niskim poziomie. Od początku roku peso spadło o 4,950 peso, czyli o 7,77%, od zamknięcia na 58,79 peso 29 grudnia 2025 roku.

Bank centralny prognozuje, że inflacja zakończy rok ze średnią 6,1%, by w przyszłym roku obniżyć się tylko nieznacznie do 6%. Powrót inflacji blisko celu przewiduje dopiero w 2028 roku, przy rocznej średniej 3,3%. Prognoza firm na 2027 rok wynosząca 5,7% mieści się tuż poniżej oficjalnego szacunku 6% na przyszły rok, co oznacza, że oba zestawienia oczekiwań pozostają powyżej celu BSP wynoszącego 3%.

Najnowsze BES zostało przeprowadzone od 4 do 30 września i objęło 515 firm w całym kraju, w tym 193 ze Stołecznego Regionu Narodowego (NCR) i 322 z obszarów poza NCR.

Te trzy presje — dalsze podwyżki cen ropy, niepewny konflikt na Bliskim Wschodzie i słabe peso — to czynniki, które sami respondenci wskazali jako przyczynę wyższych prognoz inflacyjnych, co czyni je punktami odniesienia do obserwacji w nadchodzących danych o inflacji i kolejnej rundzie wyników badania.

Artykuł pierwotnie opracował dla BusinessWorld Katherine K. Chan.