Filipiński rząd przyznał w poniedziałek jedynie część ofert na wystawione bony skarbowe (T-bills), ponieważ inwestorzy żądali wyższych wynosów w obawie, że inflacja pozostanie wysoka w najbliższym okresie przy nierozwiązanym konflikcie na Bliskim Wschodzie.

Biuro Skarbu (BTr) pozyskało z bonów skarbowych jedynie 38,69 mld pesos przy ofercie 45 mld pesos, mimo że łączna wartość zgłoszeń sięgnęła 60,032 mld pesos. Popyt był słabszy niż 65,102 mld pesos ofert zanotowanych tydzień wcześniej przy tej samej kwocie wystawionej do przetargu.

Skarb określił wyniki jako mieszane, wyjaśniając, że zdecydował się na częściowe przyznanie ofert na bony 91- i 182-dniowe, aby ograniczyć wzrost wynosów. Częściowe przyznawanie ofert to standardowe narzędzie BTr stosowane, gdy według skarbu zgłaszane wyniki są zbyt wysokie — pożycza wtedy mniej, niż planowano, zamiast płacić wyższe stopy.

W przypadku bonów 91-dniowych rząd pożyczył jedynie 14,765 mld pesos przy ofercie 20 mld pesos, a zgłoszenia dla tej serii osiągnęły 18,234 mld pesos. Trzymiesięczne papiery uzyskały średnią stopę 5,214%, o 7,6 punktu bazowego (bps) wyższą od 5,138% tydzień wcześniej. Przyjęte oferty obejmowały wynosy od 5,15% do 5,298%.

W przypadku papierów 182-dniowych rząd pozyskał jedynie 13,925 mld pesos, poniżej planu 15 mld pesos, mimo zgłoszeń na 25,033 mld pesos. Średni wynos sześciomiesięcznego bonu wyniósł 5,622%, wzrastając o 10,5 bps z poprzednich 5,517%. Przyznane stopy ofertowe mieściły się w przedziale od 5,52% do 5,75%.

Tymczasem BTr sprzedało w całości cel 10 mld pesos w papierach 364-dniowych, przy popycie dla tej serii wynoszącym 16,765 mld pesos. Roczne papiery uzyskały średnią stopę 5,807%, wzrastając o 9 bps z 5,717% tydzień wcześniej. Przyjęte wynosy mieściły się w przedziale od 5,748% do 5,865%.

Przed poniedziałkowym przetargiem na rynku wtórnym bony 91-, 182- i 364-dniowe notowano odpowiednio na poziomie 5,1144%, 5,4803% i 5,7424%, według danych PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates pochodzących ze skarbu.

„Niski popyt wynika prawdopodobnie z braku aktywności dzisiaj oraz z ostatniego gwałtownego wzrostu wynosów, odzwierciedlającego podwyżkę cen ropy naftowej z powodu konfliktu USA–Iran” — napisał w wiadomości tekstowej jeden z traderów.

Główny ekonomista Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, w wiadomości na Viberze stwierdził, że częściowe przyznanie ofert nastąpiło, ponieważ BTr odrzuciło wysokie wyniki ofert przy słabym popycie, a także dlatego, że ponowna eskalacja konfliktu podniosła koszty energii i osłabiła peso — czynniki, które mogą zwiększyć presję inflacyjną i ostatecznie doprowadzić do dalszego zaostrzania polityki pieniężnej.

Filipiny importują większość konsumowanej ropy, dlatego wahania globalnych cen surowca szybko przenoszą się na krajowe koszty paliwa i transportu — i właśnie dlatego obawy przed inflacją napędzaną ropą bezpośrednio wpływają na nastroje na lokalnym rynku długu.

Zaznaczył on, że choć filipińska inflacja ogólna nieco złagodniała w zeszłym miesiącu, odczyt pozostawał daleko powyżej 3-procentowego celu Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) i pasa tolerancji 2%–4%.

Inflacja spowolniła do 6,1% w sierpniu z 6,2% w lipcu, choć przyspieszyła względem 1,5% rok wcześniej — wynika z danych rządowych opublikowanych w piątek.

Był to najniższy odczyt ogólny od pięciu miesięcy, czyli od 4,1% w marcu, i mieścił się w przedziale prognozy banku centralnego 5,5%–6,5%. Był jednak nieco wyższy od mediany estymacji 6% wśród 20 analityków ankietowanych przez BusinessWorld.

Sierpień był mimo to szóstym z rzędu miesiącem, w którym odczyt ogólny ustabilizował się powyżej 3-procentowego celu BSP.

W ciągu ośmiu miesięcy do sierpnia inflacja średnio wyniosła 5,2%. BSP prognozuje, że w tym roku inflacja osiągnie średnio 6,1%.

27 sierpnia Rada Monetarna podniosła stopy referencyjne o 25 bps po raz trzeci z rzędu — prewencyjnie, aby przeciwdziałać presji cenowej, ponieważ decydenci oczekują, że inflacja osiągnie szczyt w czwartym kwartale z powodu rosnących globalnych cen ropy, silnego zjawiska El Niño i możliwych podwyżek płac. To zwiększyło łączne podwyżki od kwietnia do 75 bps.

Prezes BSP Eli M. Remolona Jr. wcześniej mówił, że bank centralny ma nadzieję, że nie będzie konieczne dalsze zaostrzanie polityki, nie wykluczył jednak kolejnych podwyżek, jeśli będzie to potrzebne, aby zbliżyć inflację do celu.

Ostatnie dwa przeglądy polityki Rady Monetarnej w tym roku zaplanowano na 22 października i 17 grudnia.

We wtorek rząd zamierza pozyskać 30 mld pesos z ponownie emitowanych 10-letnich obligacji skarbowych (T-bonds) o pozostałym terminie zapadalności sześć lat i 11 miesięcy.

BTr planuje w tym miesiącu pozyskać do 380 mld pesos z rynku krajowego — 250 mld pesos przez bony skarbowe i 130 mld pesos przez obligacje skarbowe.

Rząd pożycza zarówno ze źródeł krajowych, jak i zagranicznych, aby sfinansować deficyt budżetowy, który w tym roku jest ograniczony do 1,659 bln pesos, czyli 5,4% produktu krajowego brutto. — Aaron Michael C. Sy