Fundusz hedgingowy Thiel Macro Petera Thiela przez dłuższy czas był praktycznie nieobecny na rynku akcji spółek publicznych.

Fundusz wykazał zero pozycji w raportach 13F na koniec grudnia 2025 roku i ponownie nie wykazał żadnych pozycji według stanu na 31 marca 2026 roku. Dlatego właśnie raport Thiel Macro za drugi kwartał przyciągnął uwagę: fundusz powrócił z portfelem o wartości 418,7 mln dolarów.

Największa nowa pozycja zwracała uwagę najbardziej, ponieważ pojawiła się w momencie, gdy inwestorzy wciąż oceniali, w jakim stopniu rozbudowa infrastruktury AI uwidacznia się w przychodach, zamówieniach i planach wydatków w sektorach chmury obliczeniowej i energetyki.

Peter Thiel czyni Amazona swoim największym zakładem

Tą tajemniczą spółką big tech jest Amazon (AMZN).

W drugim kwartale Thiel Macro kupił akcje Amazona o wartości blisko 118 mln dolarów, co uczyniło tę spółkę największą pozycją funduszu, obejmującą 28% jego portfela 13F o wartości 418,7 mln dolarów. Każda pozycja w portfelu była nowa, a wybór momentu zwracał uwagę.

Według agencji Reuters akcje Amazona wzrosły o około 14% 31 lipca po publikacji wyników, ponieważ inwestorzy zareagowali na sygnały, że ogromne wydatki spółki na sztuczną inteligencję zaczynają przynosić widoczne efekty. Akcje zamknęły się później 10 sierpnia na poziomie 278,09 dolara, co oznaczało wzrost o około 19% od początku roku.

Najbardziej oczywistym powodem tego ruchu były Amazon Web Services.

Przychody AWS wzrosły o 37% do 42,2 mld dolarów — najszybszy wzrost od 18 kwartałów i znacznie powyżej prawie 31-procentowego wzrostu, którego oczekiwał Wall Street. Zysk operacyjny AWS wzrósł do 16,6 mld dolarów, co stanowiło 60% całkowitego zysku operacyjnego Amazona wynoszącego 27,5 mld dolarów.

Co ważniejsze dla tezy o AI, portfolio zamówień AWS wzrosło do 496 mld dolarów z 364 mld dolarów w poprzednim kwartale, czyli o około 36%, jak podaje Reuters. Amazon poinformował również, że większość mocy chmurowych na 2027 rok jest już zarezerwowana, a część mocy na 2028 rok również jest zajęta.

To pomaga wyjaśnić, dlaczego inwestorzy zaakceptowali podniesioną prognozę wydatków kapitałowych Amazona na 2026 rok do poziomu 220 mld dolarów, mimo że wolne przepływy pieniężne z ostatnich dwunastu miesięcy przeszły w ujemne 7,6 mld dolarów. Wydatki te są związane z kontraktowanym popytem, a nie spekulacyjnymi mocami — rozróżnienie, które ma znaczenie dla spółki, której działalność chmurowa często wyznacza ton szerszych nastrojów wokół korporacyjnej infrastruktury AI.

Choć Thiel nie komentował publicznie ostatniego zakupu, jego przychylność wobec modelu biznesowego Amazona sięga lat. W poświęconej startupom książce Zero to One Thiel napisał wprost: „Amazon pokazuje, jak to można zrobić”, chwaląc strategię dominacji w konkretnym rynku przed ekspansją na rynki sąsiednie.

Nowa pozycja jest więc mniej zaskakująca, niż mogłoby się początkowo wydawać. Thiel inwestuje w spółkę, której strategię skalowania od dawna podziwia, właśnie w momencie, gdy AWS wydaje się potwierdzać cykl ekspansji AI.

Strategia inwestycyjna Petera Thiela

Styl inwestycyjny Thiela jest często opisywany poprzez dwie kluczowe cechy: cierpliwość i koncentrację.

Na podstawie raportu za drugi kwartał można wnioskować, że zamiast szeroko rozpraszać kapitał, fundusz skoncentrował go na niewielkiej liczbie powiązanych pomysłów. Takie podejście wpisuje się w szerszą filozofię Thiela.

Founders Fund od dawna promuje inwestowanie kontrariańskie, argumentując, że okazje konsensusowe często oferują ograniczony potencjał wzrostu, ponieważ duża część optymizmu jest już uwzględniona w wycenach. Celem jest znalezienie czegoś na tyle istotnego, że rynek może to wciąż niedoszacowywać.

Thiel wnosi też duże doświadczenie przy podejmowaniu takich decyzji. Był współzałożycielem PayPala, pełnił funkcję prezesa zarządu i doprowadził spółkę do debiutu giełdowego. Później współzałożył Palantir (PLTR) i pozostaje przewodniczącym rady dyrektorów tej spółki. Jest również znany z dokonania pierwszej inwestycji zewnętrznej w Facebooka, a także jest partnerem w Founders Fund, które wspierało spółki takie jak SpaceX i Airbnb.

Według szacunków Forbesa realny majątek netto Thiela wynosił 32 mld dolarów według stanu na 15 sierpnia.

Jego najnowsza zmiana w portfelu odzwierciedla podobne nastawienie. Zamiast po prostu gonić akcje spółek z branży oprogramowania AI czy chipów, Thiel Macro celuje w wąskie gardła stojące za tym boomem.

Większy zakład Thiela dotyczy zapotrzebowania AI na energię

Pozostałe pozycje Thiel Macro wskazują na szerszą tezę dotyczącą AI: że technologia ta wymaga znacznie więcej energii elektrycznej.

Blisko 72% portfela o wartości 418,7 mln dolarów jest ulokowane w akcjach spółek związanych z energią i elektroenergetyką. Według 13F.info Thiel kupił 1,19 mln akcji Vista Energy (VIST) o wartości 75,9 mln dolarów, ponownie otworzył pozycję obejmującą 372 755 akcji Vistra (VST) o wartości 59,1 mln dolarów oraz dokupił 308 617 akcji American Electric Power (AEP) o wartości 42,2 mln dolarów.

Zainwestował również w 264 450 akcji DTE Energy (DTE) o wartości 40,3 mln dolarów, 839 319 akcji FirstEnergy (FE) o wartości 39,9 mln dolarów, 517 124 akcje CMS Energy (CMS) o wartości 39,6 mln dolarów oraz 200 000 akcji X-Energy (XE) o wartości 3,7 mln dolarów.

Związek z AI jest szczególnie wyraźny w przypadku Vistra (VST). Według Reutersa spółka ma 20-letnią umowę na dostarczanie AWS 1200 megawatów energii jądrowej z elektrowni Comanche Peak, a także ważne umowy jądrowe z Meta Platforms (META), spółką matką Facebooka.

American Electric Power oferuje również inną bezpośrednią drogę do boomu na centra danych. W lutym spółka użyteczności publicznej poinformowała, że ma umowy obejmujące 56 gigawatów obciążenia ze strony centrów danych — dwukrotnie więcej niż w październiku — oraz dodatkowe 180 GW zgłoszeń.

DTE pozycjonuje się podobnie. Umowa dotycząca planowanego centrum danych Alphabet (GOOGL) w Michigan obejmuje 1 gigawat, a dwa duże kontrakty na centra danych mogą przynieść systemowi elektroenergetycznemu spółki około 9 mld dolarów do 2045 roku.

X-Energy (XE) to najwyraźniejsze ogniwo łączące portfel z Amazonem. Zgodnie z komunikatem prasowym Amazon i X-Energy dążą do uruchomienia ponad 5 GW nowych mocy jądrowych do 2039 roku, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu centrów danych na energię.

Zamiast koncentrować się na pojedynczej spółce z sektora użyteczności publicznej, Thiel zdaje się przygotowywać na kilka elementów energetycznej rozbudowy AI — od popytu na chmurę, przez moce sieciowe, po dostawy energii jądrowej.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez TheStreet 16 sierpnia 2026 roku, gdzie ukazał się po raz pierwszy w sekcji Investing.