Najważniejsze informacje

Biuro Analiz Ekonomicznych opublikuje w środę, 26 sierpnia, lipcowy raport o indeksie cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), a odczyt ten jest uważnie obserwowany jako kluczowy sygnał dla polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.

Szacunki konsensusowe sugerują, że inflacja PCE ogółem nieznacznie spowolni do 3,6% r/r, podczas gdy bazowy PCE ma pozostać bez zmian na poziomie 3,3% r/r.

Raport obejmie również kilka ważnych miar finansów gospodarstw domowych, w tym dochód osobisty, dochód osobisty do dyspozycji (DPI), wydatki osobiste (Outlays) oraz stopę oszczędności osobistych.

W przypadku EUR/USD para wzrosła ponad linię szyi złożonego układu głowy z ramionami oraz kluczowe poziomy pivot w kierunku 1,1710 po publikacji protokołu FOMC, a bezpośredni opór znajduje się na 1,1737, czyli na poziomie tygodniowego R1, podczas gdy wskaźniki techniczne pozostają w strefie wykupienia.

Nadchodzący raport o indeksie cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), którego publikacja przez Biuro Analiz Ekonomicznych USA zaplanowana jest na środę, 26 sierpnia, ma być jednym z głównych punktów odniesienia dla inwestorów oceniających kolejne kroki polityczne Rezerwy Federalnej. Miara PCE, a zwłaszcza bazowy PCE, jest preferowanym przez Fed wskaźnikiem inflacji wykorzystywanym przy decyzjach dotyczących polityki pieniężnej. To preferencja formalna: 2-procentowy cel inflacyjny Fed jest wyrażony właśnie w kategoriach indeksu cen PCE, a odczyt bazowy, który wyłącza zmienne komponenty żywności i energii, jest tym, na którym decydenci opierają się najbardziej przy ocenie presji cenowej. W porównaniu z bardziej znanym indeksem cen konsumpcyjnych (CPI), PCE obejmuje szerszy zakres wydatków gospodarstw domowych i aktualizuje wagi wraz ze zmianą wzorców wydatków, dlatego służy jako punkt odniesienia dla polityki.

Ekonomiści oczekują, że lipcowa inflacja PCE ogółem obniży się do 3,6% r/r, podczas gdy bazowy PCE ma pozostać na poziomie 3,3% r/r. Raport zostanie dokładnie przeanalizowany pod kątem sygnałów, czy presja cenowa u podstaw słabnie, czy też pozostaje uporczywa.

Publikacja następuje po niedawnych protokołach z posiedzenia FOMC, które pokazały podział głosów 6–3, i przypada tuż przed sympozjum w Jackson Hole, dorocznym spotkaniem bankierów centralnych organizowanym przez Federal Reserve Bank of Kansas City, oraz przed wrześniową decyzją FOMC w sprawie stóp procentowych.

Kluczowe pozycje w raporcie o dochodach osobistych i wydatkach

Indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) jest częścią szerszego raportu o dochodach osobistych i wydatkach, publikowanego równocześnie przez Biuro Analiz Ekonomicznych USA (BEA). Wraz z danymi inflacyjnymi raport zawiera kilka szeroko obserwowanych miar finansów gospodarstw domowych, istotnych nie tylko z punktu widzenia inflacji, ponieważ konsumpcja prywatna jest największym składnikiem produktu krajowego brutto USA:

• Dochód osobisty: łączny dochód otrzymywany przez osoby fizyczne ze wszystkich źródeł, w tym płac, zwrotów z inwestycji oraz transferów rządowych, takich jak Social Security.
• Dochód osobisty do dyspozycji (DPI): dochód pozostający po bieżących płatnościach podatkowych, będący kluczową miarą siły nabywczej konsumentów.
• Wydatki osobiste (Outlays): dane realne i nominalne pokazujące, ile konsumenci wydali na dobra i usługi, w tym dobra trwałe i nietrwałe.
• Stopa oszczędności osobistych: oszczędności osobiste jako odsetek dochodu do dyspozycji, pokazujące wielkość bufora finansowego utrzymywanego przez gospodarstwa domowe.

Zyskaj unikalne spostrzeżenia dzięki analizie rynku na żywo z ekspertami rynkowymi OANDA

Analiza techniczna dziennego wykresu EUR/USD

Po wybiciu dołem z średnioterminowego kanału wzrostowego w lipcu 2025 roku EUR/USD wszedł w formację rozszerzającego się klina, zaznaczoną na wykresie niebieskimi liniami trendu. Później para zanotowała dodatnią dywergencję stochastyczną w czerwcu 2026 roku, a następnie lukę wyczerpania w lipcu, co ustanowiło solidne wsparcie strukturalne powyżej miesięcznego pivota S1 na poziomie 1.1406.

Następnie rajd wyniósł EUR/USD w okolice 1.1550, gdzie para konsolidowała się między 1 sierpnia a 19 sierpnia 2026 roku, pod skupiskiem oporu. Ruch wzrostowy nastąpił po publikacji gołębich protokołów z posiedzenia FOMC, co pokazano na wykresie.

Wspomniana strefa oporu obejmowała linię szyi odwróconej złożonej formacji głowy z ramionami, miesięczny punkt pivot (PP) na 1.1601, pierwsze miesięczne wsparcie (S1) na 1.1589 oraz 9-okresową wykładniczą średnią kroczącą (EMA9) i 9-okresową prostą średnią kroczącą (SMA9). Poziom oporu stał się teraz wsparciem, zaznaczonym niebieskim okręgiem na wykresie.

Wcześniej omawiana odwrócona złożona formacja głowy z ramionami została ukończona 19 sierpnia. Zdecydowane wybicie powyżej linii szyi napędziło wzrost, prowadząc cenę przez tygodniowy PP na 1.1650 oraz miesięczny R2 na 1.1671, a następnie do sesyjnego maksimum w pobliżu 1.1710.

Bezpośredni opór znajduje się teraz powyżej bieżącej ceny, na tygodniowym R1 przy 1.1737, a następnie na miesięcznym R3 przy 1.1795.

Wskaźniki oscylatorowe odzwierciedlają przedłużony impet, przy czym 14-okresowy Stochastic (14, 1, 3) utrzymuje się głęboko w strefie wykupienia na poziomie 85.45, a 14-okresowy Relative Strength Index (RSI 14) wyraźnie rośnie do 73.19.

Skróty techniczne

EMA: Exponential Moving Average

MA: Moving Average

RSI: Relative Strength Index

% K: Fast Stochastic

%D Slow Stochastic

MACD: Moving Average Convergence Divergence

Pivot Point: PP – Support: S – Resistance: R

Opinie są opiniami autorów i nie muszą odzwierciedlać stanowiska OANDA Business Information & Services, Inc. ani żadnej z jej spółek zależnych, oddziałów, członków zarządu lub dyrektorów. Niniejsza publikacja ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. W przypadku chęci odtworzenia lub rozpowszechniania jakichkolwiek treści zawartych w MarketPulse, nagradzanym serwisie analityczno-informacyjnym dotyczącym rynku forex, towarów i globalnych indeksów, tworzonym przez OANDA Business Information & Services, Inc., należy zapoznać się z Warunkami korzystania z MarketPulse. Więcej informacji: https://www.marketpulse.com/ © 2026 OANDA Business Information & Services Inc.