People's Bank of China (PBOC) ma według szacunku Reutersa ustalić dzienny referencyjny kurs USD/CNY na poziomie 6.7248. Fixing ma zostać ogłoszony około 0115 GMT (2115 US Eastern time) i pozostaje jednym z najściślej obserwowanych sygnałów na azjatyckich rynkach walutowych.

Chiny stosują zarządzany system płynnego kursu walutowego, w ramach którego renminbi (yuan) może być notowany w wyznaczonym paśmie wokół centralnego kursu referencyjnego, czyli midpointu, ustalanego każdego dnia handlowego przez PBOC. Obecny przedział handlowy pozwala walucie poruszać się o plus lub minus 2% od oficjalnego midpointu w godzinach handlu na rynku onshore. To pasmo dotyczy wyłącznie rynku onshore: offshore renminbi, CNH, który handluje głównie w Hongkongu, nie podlega dziennemu fixingowi, a różnica między kursem onshore i offshore jest sama w sobie monitorowana jako miara presji na walutę. Zarządzany kurs płynny datuje się na lipiec 2005 roku, kiedy Chiny zakończyły wieloletnie powiązanie z dolarem amerykańskim, a pasmo było od tego czasu stopniowo rozszerzane — z początkowych 0.3% do 0.5% w 2007 roku, 1% w 2012 roku i 2% w marcu 2014 roku.

Każdego ranka PBOC ustala midpoint, korzystając z szeregu czynników, opierając się na notowaniach składanych przez banki market-making w China Foreign Exchange Trade System (CFETS). Należą do nich kurs zamknięcia z poprzedniego dnia, ruchy głównych walut — zwłaszcza dolara amerykańskiego — szersze warunki na międzynarodowym rynku FX oraz krajowe uwarunkowania gospodarcze, takie jak przepływy kapitałowe, momentum wzrostu i cele stabilności finansowej. Reforma ogłoszona 11 sierpnia 2015 roku nakazała market makerom opierać notowania bardziej na kursie zamknięcia z poprzedniego dnia, zwiększając wagę sił rynkowych w dziennym fixingu. Midpoint nie jest wyłącznie mechanicznym obliczeniem, co daje decydentom możliwość kształtowania oczekiwań rynkowych.

Po ogłoszeniu midpointu onshore USD/CNY może swobodnie handlować w dopuszczalnym paśmie. Jeśli presja rynkowa spycha juana w kierunku jednego z jego krańców, bank centralny może wkroczyć, aby ograniczyć zmienność. Interwencja może przyjąć formę bezpośredniego kupna lub sprzedaży juana, zmian warunków płynności lub wskazówek przekazywanych za pośrednictwem banków państwowych.

W rezultacie dzienny fixing jest często interpretowany jako sygnał polityczny, a nie tylko techniczny punkt odniesienia. Silniejszy niż oczekiwano midpoint CNY jest zwykle odczytywany jako znak, że PBOC przeciwdziała presji deprecjacyjnej, podczas gdy słabszy fixing CNY może oznaczać akceptację dla słabszej waluty, często w odpowiedzi na siłę dolara lub krajowe przeszkody gospodarcze.

Fixing nabiera dodatkowego znaczenia w okresach podwyższonej globalnej zmienności, takich jak zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych w USA, napięcia handlowe czy presja związana z przepływami kapitału. Dla inwestorów stanowi wgląd w priorytety walutowe Pekinu, gdy decydenci równoważą konkurencyjność, stabilność kapitału i zaufanie do rynków finansowych. Oprócz głównego midpointu obserwowany jest także CFETS trade-weighted yuan index, który mierzy walutę względem koszyka 24 partnerów handlowych i stanowi uzupełniający punkt odniesienia dla wartości renminbi poza kursem wobec dolara.

Earlier: Goldman flags China stimulus risk as growth slips further below target