Payward, spółka macierzysta giełdy kryptowalut Kraken, wydaje miliardy dolarów na budowę platformy finansowej łączącej handel, płatności, zarządzanie aktywami i usługi instytucjonalne na wspólnej infrastrukturze. Ekspansja firmy jest w coraz większym stopniu określana przez podejście trzyetapowe, które decyduje o tym, w jaki sposób każda nowa możliwość jest dodawana do platformy.

Zbuduj, kup lub współpracuj

Strategia opiera się na trzech filarach:

• Budowanie tego, co Payward uznaje za rdzeń swojej platformy.
• Kupowanie możliwości, których opracowanie we własnym zakresie zajęłoby zbyt dużo czasu.
• Współpracę tam, gdzie uznane instytucje finansowe mogą przyspieszyć dystrybucję lub dostęp.

W ciągu ostatnich dwóch lat Payward przejął firmy obejmujące kontrakty terminowe, instrumenty pochodne, technologię handlową i tokenizowane akcje. Równolegle firma rozszerzyła swoje możliwości w zakresie bankowości i płatności w Stanach Zjednoczonych i Europie, poszerzając gamę usług finansowych dostępnych na jej infrastrukturzen

Przejęcia internalizują tokenizowane akcje

W styczniu 2026 roku firma zakończyła przejęcie Backed, przenosząc emisję, handel i rozliczenia swojej platformy tokenizowanych akcji xStocks do tej samej struktury korporacyjnej. Tokenizowane akcje to oparte na blockchainie reprezentacje tradycyjnych udziałów, więc posiadanie emisji, handlu i rozliczeń we własnych rękach daje Paywardowi kontrolę nad pełnym cyklem życia produktu łączącego tradycyjne rynki akcji z infrastrukturą kryptowalutową. Wcześniejsze przejęcia obejmowały NinjaTrader, Breakout i inne firmy z zakresu infrastruktury handlowej.

Partnerstwa wypełniające luki

Payward wykorzystuje również partnerstwa, aby wypełniać luki, zamiast posiadać każdą warstwę stosu finansowego. We wrześniu 2026 roku Nasdaq zainwestował 100 milionów dolarów w Payward przy wycenie 21 miliardów dolarów w ramach partnerstwa strategicznego skoncentrowanego na tokenizowanych akcjach. Inwestycja łączy obie firmy w obszarze, który Payward uczynił centralnym punktem swojej ekspansji poprzez przejęcie Backed, a towarzysząca jej wycena 21 miliardów dolarów stanowi zewnętrzny punkt odniesienia dla skali firmy. Payward nawiązał również współpracę z Ledger, aby połączyć swoją infrastrukturę handlową, płatniczą i tokenizowanych akcji z technologią self-custody Ledger.

Kraken jako interfejs, Payward jako infrastruktura

Efektem jest model, w którym Kraken pozostaje platformą finansową zwróconą ku klientom, podczas gdy Payward obsługuje leżącą u podstaw infrastrukturę. W praktyce klienci wchodzą w interakcję z marką Kraken, podczas gdy systemy obsługujące handel, płatności i tokenizowane akcje są budowane i zarządzane na poziomie Paywardu. Współ-CEO Paywardu Arjun Sethi oświadczył, że firma dąży do zunifikowanego systemu, w którym handel, bankowość, zarządzanie aktywami i usługi instytucjonalne mogą działać na wspólnej infrastrukturze, a nie jako oddzielne biznesy.

Firma raportowała 2,2 miliarda dolarów skorygowanych przychodów za 2025 rok, wzrost o 33% rok do roku, podczas gdy skorygowana EBITDA wzrosła o 26% do 531 milionów dolarów. Handlowe stanowiły 47% przychodów, a pozostała część pochodziła z obszarów takich jak depozyt, płatności i finansowanie. Taki mix podkreśla dywersyfikację stojącą za podejściem „zbuduj, kup lub współpracuj”: przy udziale handlu na poziomie % usługi poza handlowe dodane przez Payward stanowią już większość przychodów firmy.

Część szerszej zmiany w branży

Podejście Paywardu odzwierciedla szerszą zmianę wśród dużych firm kryptowalutowych w kierunku posiadania większej części stosu finansowego. Coinbase rozszerza się poza kryptowaluty na akcje i rynki predykcyjne, podczas gdy Binance połączył handel z płatnościami, inwestowaniem i produktami yield.

Dla Paywardu celem nie jest po prostu dodanie kolejnych produktów do Krakena. Chodzi o to, aby leżąca u podstaw infrastruktura była wielokrotnego użytku w wielu produktach finansowych, rynkach i segmentach klientów. To sprawia, że pytanie „zbuduj, kup lub współpracuj” jest centralnym zagadnieniem ekspansji Paywardu: budować infrastrukturę, którą chce kontrolować, kupować firmy przyspieszające dostęp do rynków i możliwości oraz współpracować tam, gdzie istniejąca infrastruktura finansowa może szybciej rozszerzyć platformę. To, jak elementy już istniejące — emisja tokenizowanych akcji Backed, partnerstwo z Nasdaq i połączenie self-custody z Ledger — połączą się na opisanej przez Sethiego wspólnej infrastrukturze, będzie najczytelniejszym krótkoterminowym wskaźnikiem strategii w praktyce.

Źródło: BitcoinKE