Rajd altcoinów się poszerza. W „zatłoczonym” rajdzie szersza grupa aktywów i traderów zależy od utrzymującego się popytu, który ma podtrzymać ceny w razie wzrostu aktywności podażowej. Dane z CoinMarketCap, CryptoQuant, Kaiko i DefiLlama wyznaczają trzy sygnały, które określają kolejny test rynku.

Sygnał pierwszy: Szerokość rynku się poprawia, ale test sezonu pozostaje otwarty

Indeks Sezonu Altcoinów CoinMarketCap wynosił 62 przy sprawdzeniu 27 września, w porównaniu z 50 tydzień wcześniej i 45 we 23 września. Indeks mierzy kroczącą 90-dniową wydajność 100 największych kwalifikujących się aktywów względem Bitcoina, a CoinMarketCap używa poziomu 75 jako progu sezonu altcoinów.

Wzrost do 62 potwierdza szersze ożywienie: nie jest to już historia kilku pojedynczych tokenów osiągających ponadprzeciętne wyniki przy nieruchomym szerszym rynku. Odczyt pozostaje jednak poniżej progu sezonu i mierzy wydajność względną, a nie przepływy pieniężne. Altcoin może pobić Bitcoina rosnąc szybciej, spadając mniej lub korzystając z własnej słabości Bitcoina.

Analiza CryptoQuant autorstwa Darkfrosta dochodzi do podobnego wniosku na podstawie innego zbioru danych. Udział altcoinów notowanych na Binance handlowanych poniżej 200-dniowej średniej kroczącej — długoterminowego wskaźnika trendu obliczanego ze średniej ceny z około ostatnich 200 dni — spadł z około 80% w sierpniu do 13% w najnowszym odczycie. Wskaźnik nie pokazuje, gdzie kupili poszczególni inwestorzy, ale wskazuje, że ożywienie objęło znacznie większą część rynku altcoinów tej giełdy.

Sygnał drugi: Więcej podaży gotowej do obrotu giełdowego podnosi wartość płynności

Ta sama analiza odnotowała średniotgodniową liczbę transakcji depozytowych altcoinów na poziomie ponad 22 700 na Binance, około 8 300 na Coinbase i mniej więcej 32 000 na innych giełdach. Przelew na giełdę daje właścicielowi kilka opcji: sprzedać aktywo, handlować nim, zapewnić zabezpieczenie lub po prostu przeorganizować zasoby portfela. Sama liczba nie może zatem być traktowana jako sygnał sprzedaży.

Wskaźnik nie ujawnia ani wielkości przelewów, ani intencji nadawcy. Tysiąc małych depozytów detalicznych i garstka transferów instytucjonalnych mogą dać tę samą liczb transakcji, niosąc zupełnie inne konsekwencje dla ceny.

Powodem obserwacji tych danych jest sekwencja: po poszerzeniu rynku coraz więcej aktywów staje się dostępnych na platformach handlowych. Jeśli realizacja zysków wzrośnie, kluczowym pytaniem będzie, czy oferty kupna są wystarczająco głębokie, by ją pochłonąć bez dużego wpływu na cenę. Ramienia płynności Kaiko jest tu użyteczne, ponieważ oddziela raportowany wolumen od głębokości arkusza zleceń i poślizgu — czyli ilości zleceń oczekujących wokół ceny rynkowej oraz różnicy między oczekiwaną a zrealizowaną ceną transakcji. Intensywny obrót nie gwarantuje płynnego wyjścia — rynek może raportować duży obrót, podczas gdy znaczne zlecenie sprzedaży nadal przebija się przez płytkie oferty kupna.

Sygnał trzeci: Ekspozycja na kontrakty futures pozostaje podwyższona, ale stygnie

DefiLlama oszacował całkowitą podaż stablecoinów na 306,61 mld USD, wzrost o około 1,66 mld USD, czyli 0,54%, w ciągu siedmiu dni i 0,9% w ciągu 30 dni. Podaż USDC wzrosła w ciągu tygodnia o 1,45%, a USDT o 0,24%. Stablecoiny — z USDT i USDC jako dwoma największymi — to tokeny powiązane z walutami fiducjarnymi, najczęściej dolarem amerykańskim, a ich łączna podaż jest często używana jako miara kapitału zgromadzonego wewnątrz rynków kryptowalut. Całkowita podaż stablecoinów nadal rośnie, ale tylko stopniowo, a dane nie pozwalają stwierdzić, czy te dolary znajdują się w portfelach, pozycjach DeFi czy na kontach giełdowych. W rezultacie najnowsze dane o emisji nie wskazują jeszcze na duży nowy zasób kapitału kupującego w odbicie altcoinów.
Jednocześnie pulpit instrumentów pochodnych CoinMarketCap pokazał w zrzucie z 27 września około 363 mld USD zagregowanych otwartych pozycji, co oznacza spadek o 6% w ciągu 24 godzin. Otwarte pozycje obejmują zaległe kontrakty zarówno traderów wzrostowych, jak i spadkowych; nie pozwalają określić netto kierunkowej pozycji rynku ani zastąpić dowodu popytu na rynku spot.

Porównanie z poprzednim dniem dodaje kontekst, ale nie tworzy wyraźnej linii trendu. Raport rynkowego cyklu Coindoo odnotował 342,51 mld USD otwartych pozycji 26 września, po dziennym spadku o 13,35% podczas wyprzedaży. Najnowszy odczyt jest wyższy niż tamten, a jego 24-godzinny spadek pokazuje, że ekspozycja na futures ponownie słabnie, a nie narasta w jednym kierunku.

Następny test: czy rynek pochłonie podaż

Łącznie dane opisują młodą, ale szerszą rotację: szerokość wyników się poprawia, dolary on-chain nadal rosną, a traderzy futures powracają. Nierozwiązaną kwestią jest to, czy popyt na rynku spot udźwignie tę dodatkową aktywność, gdy posiadacze zdecydują się zrealizować zyski.

Płytka konsolidacja wraz z zanikającymi otwartymi pozycjami pokazałaby, że rynek potrafi rozproszyć krótkoterminową nadwyżkę bez naruszenia szerszego ożywienia. Utrzymujące się napływy na giełdy oparte na wartości, przerzedzające się oferty kupna i rosnące pozycje futures wskazywałyby na bardziej kruchą konfigurację.

Dlatego obecne ostrzeżenie jest użyteczne, nie stając się prognozą rynkową. Nacisk przesunął się z pytania, czy altcoiny mogą rosnąć, na pytanie, czy rajd pozostanie podparty, gdy więcej podaży stanie się dostępnej do sprzedaży.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Dane rynkowe i warunki techniczne mogą szybko się zmieniać.

Źródło: Coindoo