Akcje PayPal (PYPL) znalazły się ponownie pod presją 26 października, gdy inwestorzy pozycjonowali się przed raportem finansowym spółki za trzeci kwartał, zaplanowanym na 27 października. W piątek akcje zamknęły się po 57,02 USD po wcześniejszym odbiciu w kierunku tego poziomu, a podczas poniedziałkowej sesji osunęły się w okolice 55 USD.

Nadchodzące wyniki będą testem oczekiwań co do odbicia kluczowego biznesu PayPal w momencie, gdy rosnącym zmartwieniem inwestorów pozostaje spowolnienie wzrostu liczby kont, zaostrzająca się konkurencja ze spółek fintech i emitentów stablecoinów oraz kurcząca się podaż PYUSD.

Skromny wzrost oczekiwany w raporcie za trzeci kwartał

W tym tygodniu uwagę rynku skupi PYPL, gdy spółka opublikuje kwartalne wyniki, a nastrój wśród analityków jest ostrożny po ostatnim raporcie. Dane zgromadzone przez Yahoo Finance pokazują, że konsensus przewiduje kwartalne przychody w wysokości około 8,71 mld USD, co oznacza wzrost o 3,43% rok do roku. Jest to umiarkowane tempo według historycznych standardów spółki; jeszcze kilka lat temu PayPal należał do najszybciej rosnących firm w Stanach Zjednoczonych.

Najnowsze wyniki pokazały, jak bardzo biznes spółki zaczął ustępować. Liczba aktywnych kont pozostała bez zmian na poziomie 439 mln po wzroście o zaledwie 1%, a ogólny wzrost w dużej mierze zatrzymał się od czasów pandemii, kiedy powszechna adopcja przez konsumentów napędzała gwałtowny wzrost korzystania z platformy.

Jeśli chodzi o zysk, analitycy oczekują zysku na akcję w wysokości 1,31 USD, nieco poniżej 1,34 USD zgłoszonego rok wcześniej. Ostatnio jednak zysk na akcję PayPal regularnie przewyższał oczekiwania i ten trend może się utrzymać również tym razem.

Prognozy również będą uważnie śledzone. Analitycy przewidują, że nadchodzące outlook pokaże przychody czwartego kwartału w wysokości 8,99 mld USD, nieznacznie powyżej 8,68 mld USD z przedrostniego roku. Jeśli się to potwierdzi, przychody za cały rok wyniosą 34,7 mld USD, wzrost o zaledwie 3% rok do roku. Przy tak stonowanych oczekiwaniach komentarze zarządu dotyczące wzrostu liczby aktywnych kont i presji konkurecyjnej mogą przyciągnąć tyle samo uwagi, co same wyniki.

Konkurencja rośnie, a PYUSD traci rozpęd

Biznes PayPal zwolnił w wyniku zaostrzającej się konkurencji ze strony innych firm technologiczno-finansowych. Stripe i Block należą do najważniejszych rywali: Cash App firmy Block przejmuje udziały rynkowe Venmo, a niebranded biznes przetwarzania płatności konkurują ze spółkami takimi jak Stripe i Affirm. Co najbardziej istotne, biznes portfela PayPal poddaje się silnej presji ze strony Google Pay i Apple Pay. Spółka musi też rywalizować ze stablecoinami takimi jak USDC i USDT.

Sam PayPal jest istotnym graczem w branży stablecoinów dzięki rozwiązaniu PYUSD, ale ostatnio pojawiają się sygnały, że wzrost tego tokena stracił impet. Dane CoinMarketCap pokazują, że wycena tokena spadła do około 3 mld USD z szczytu 4,2 mld USD z początku roku, a jego wolumen obrotu również maleje od kilku miesięcy.

Obecna kapitalizacja rynkowa sugeruje, że PayPal nie generuje znaczących przychodów z biznesu stablecoinowego. Przy rentowności trzymiesięcznych obligacji skarbowych na poziomie 4,3% roczne przychody stablecoina wynoszą około 129 mln USD — ułamek tego, co PayPal zarabia łącznie. Ta arytmetyka odzwierciedla standardowy model biznesowy stablecoinów, w którym emitenci lokują rezerwy zabezpieczające swoje tokeny — zwykle w krótkoterminowych instrumentach, takich jak obligacje skarbowe — i zatrzymują wygenerowane odsetki.

Mimo to dla akcjonariuszy jest też pozytywna strona: PayPal stał się mocno niedowartościowany. Akcje notowane są przy przyszłościowym wskaźniku C/Z wynoszącym 10,5, nieco poniżej mediany sektora 11 i znacznie poniżej pięcioletniej średniej 16,2. W rezultacie spółka nadal może stać się celem przejęcia, potencjalnie przez fundusz private equity.

Perspektywa techniczna wskazuje na opór przy 60 USD

Wykres dzienny pokazuje, że PYPL odbiła w ciągu ostatnich kilku tygodni, wznosząc się z dołka 50,80 USD z września do około 57 USD. Wskaźnik Supertrend, narzędzie podążające za trendem, zmienił kolor z czerwonego na zielony — sygnał interpretowany przez traderów jako byczy — a akcje przeskoczyły także ponad 50-średnią kroczącą, co wskazuje, że przewagę uzyskali kupujący.

Zachowanie ceny zmierza również do wypełnienia luki wartości godziwej (fair value gap), która powstała po wycofaniu się Stripe z propozycji przejęcia. Luki wartości godziwej to strefy pozostawione, gdy cena porusza się tak gwałtownie, że dochodzi do niewielkiego obrotu, i traderzy często oczekują ich ponownego odwiedzenia. W rezultacie akcje mogą kontynuować wzrost, gdy inwestorzy celują w kluczowy opór przy 60 USD. Przebicie tego poziomu wskazywałoby na dalsze wzrosty w kierunku 62 USD.

Publikacja wyników 27 października to następny ważny zaplanowany katalizator dla akcji w momencie, gdy testują one poziom oporu.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Inwestycje w akcje wiążą się z ryzykiem, w tym zmiennością cen i możliwością strat. Czytelnicy powinni przeprowadzić niezależne badania przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.