Akcje PayPal (PYPL) odnotowały duże odwrócenie w handlu przedsesyjnym, wymazując część zysków z ostatnich tygodni. Kurs spadł o ponad 13%, do 53 dolarów, wyraźnie poniżej tegomiesięcznego maksimum na poziomie 62,37 dolara. Spadek ten będzie w centrum uwagi w najbliższych dniach, gdy inwestorzy będą oceniać skutki nowych wydarzeń — przede wszystkim decyzję Stripe i Advent o rezygnacji ze starań o przejęcie spółki.

Akcje PayPal spadają po fiasku oferty przejęcia

Akcje PYPL osiągnęły w czerwcu dołek na poziomie 40,45 dolara, po czym gwałtownie wzrosły, gdy pojawiły się doniesienia, że Advent i Stripe rozważają złożenie oferty przejęcia. Transakcja warta ponad 50 miliardów dolarów byłaby jednym z największych wycofań spółki z giełdy w Stanach Zjednoczonych.

Taka transakcja uwypukliłaby również upadek PayPal. Choć 50 miliardów dolarów to znaczna kwota, pozostaje ona daleko poniżej rekordowej wyceny spółki, wynoszącej ponad 300 miliardów dolarów, osiągniętej kilka lat temu.

Nie wiadomo, dlaczego obie firmy zdecydowały się porzucić transakcję. Jednym z możliwych powodów są rozbieżności z zarządem co do odpowiedniej ceny. Zarząd PayPal prawdopodobnie uważa, że spółka ma jeszcze potencjał wzrostu — podobnego zdania jest jej nowy prezes, Enrique Lores.

Fiasko oferty oznacza wyzwanie dla akcjonariuszy: wielu niedawnych inwestorów PayPal kupiło akcje w nadziei na przejęcie spółki. Co więcej, oczekiwano wojny ofert o firmę, która dodatkowo podniosłaby kurs akcji.

PayPal staje przed poważnymi wyzwaniami jako samodzielna spółka

Koniec starań o przejęcie oznacza poważne wyzwania dla firmy, która ma trudności ze wzrostem w warunkach rosnącej konkurencji. Konkurencja obejmuje zarówno działalność PayPal pod własną marką, jak i usługi bez marki, a jej źródłem są m.in. Google, Apple, Amazon i Stripe.

Wzrost PayPal się zatrzymał, a zarząd skupił się na inżynierii finansowej wspierającej kurs akcji. Dzięki skupom akcji liczba akcji w obrocie znacząco spadła w ostatnich latach — z ponad 1,156 miliarda w 2022 roku do 862 milionów obecnie. Skupy akcji nie wystarczyły jednak, aby poprawić wyniki spółki.

Najnowsze wyniki kwartalne potwierdzają spowolnienie. Liczba aktywnych kont pozostała bez zmian na poziomie 439 milionów, liczba kont aktywnych w skali miesiąca wzrosła o zaledwie 1%, a liczba transakcji na aktywne konto zwiększyła się tylko o 3%. Przychody wzrosły o 5%, natomiast zysk na akcję spadł o 1%, do 1,38 dolara — to wyraźnie wolny wzrost w porównaniu ze skonsolidowanym wzrostem zysków o 50,4% odnotowanym przez spółki z indeksu S&P 500.

Głównym wyzwaniem jest brak u PayPal jasnej drogi do ponownego napędzenia wzrostu przychodów, ponieważ spółka nie posiada wyraźnej przewagi konkurencyjnej.

Z pozytywnej strony spółka mogłaby zdecydować się na wydzielenie Venmo, prowadzonego przez siebie biznesu płatności między użytkownikami. Przychody Venmo nadal rosną dwucyfrowo, a PayPal przewiduje, że w tym roku osiągną one poziom 2 miliardów dolarów. Segment ten ma ponad 100 milionów użytkowników i mógłby uzyskać wycenę w wysokości od 10 do 15 miliardów dolarów.

Akcje PayPal narażone na dalsze spadki

Dzienny wykres pokazuje, że akcje PayPal są narażone na dalsze pogorszenie. Przed obecnym załamaniem kurs tworzył formację rosnącego klinu, złożoną z dwóch wznoszących się i zbieżnych linii trendu — taki przebieg notowań często prowadzi z czasem do odwrócenia trendu wzrostowego. Wskaźnik siły względnej (RSI) tworzył również formację niedźwiedziej dywergencji, w której RSI notuje serię coraz niższych dołków, mimo że instrument znajduje się w trendzie wzrostowym.

W tych warunkach wykres wskazuje na ryzyko kontynuacji spadków w najbliższych dniach, potencjalnie w kierunku kluczowego poziomu wsparcia przy 48 dolarach.