PayPal zbliża się do końca 2026 roku ze znacznie mniejszą liczbą akcji w obrocie niż na początku roku, ponieważ agresywny program skupu akcji wykonuje ciężką pracę na rzecz zysku na akcję, podczas gdy wzrost przychodów ledwo postępuje.

Podstawowa liczba akcji w obrocie spadła do 837 milionów na 30 września 2026 roku z 920 milionów na koniec 2025 roku. Oznacza to redukcję o około 9% w ciągu dziewięciu miesięcy. Mechanizm jest prosty: wskaźniki na akcję dzielą całkowity zysk przez liczbę akcji, więc mniejszy mianownik podnosi wynik nawet wtedy, gdy całkowity zysk jest płaski lub maleje.

Matematyka skupu akcji

Firma płatnicza wydała od 6,0 do 6,1 miliarda dolarów na skup własnych akcji w ciągu 12 miesięcy kończących się 30 września 2026 roku. Te wydatki wycofały z obiegu około 117 milionów akcji. W ujęciu rozwodnionym liczba akcji spadła z 960 milionów do 858 milionów, co stanowi redukcję o około 11%.

Skupy akcji i dywidendy to dwa standardowe kanały, za pośrednictwem których spółki giełdowe zwracają kapitał akcjonariuszom. Skupy zmniejszają mianownik zamiast wypłacać gotówkę na akcję, a wycofane akcje nie są już uwzględniane w liczbie, przez którą dzielone są przyszłe zyski.

Sam trzeci kwartał odpowiadał za skupy o wartości 1,5 miliarda dolarów, co odpowiada około 28 milionom akcji. PayPal ujawnił te dane w raporcie o wynikach z 27 października 2026 roku. Łączne skupy w 2026 roku osiągnęły 4,55 miliarda dolarów do końca września, w odniesieniu do utrzymywanego przez zarząd rocznego celu wynoszącego 6 miliardów dolarów — pozostawiając około 1,45 miliarda dolarów do wykorzystania w ostatnim kwartale.

Efekt wyraźnie widać w wynikach. Skorygowany zysk na akcję wzrósł o 8% rok do roku do 1,45 dolara w Q3. Skorygowany zysk netto natomiast spadł o 3%, a przychody urósł zaledwie o 2% — rozbieżność wskazująca na kurczącą się bazę akcji, a nie wzrost operacyjny.

Od gwiazdy ery pandemii do maszyny skupu akcji

Przy trudniejszym do osiągnięcia wzroście przychodów zarząd opiera się na dwóch dźwigniach: cięciu kosztów i skupie akcji. Dyrektor generalny Enrique Lores wdrożył program oszczędnościowy wart ponad 1,5 miliarda dolarów rocznie.

Od 2015 roku PayPal zwrócił akcjonariuszom dziesiątki miliardów dolarów, a w tym okresie wycofał z obiegu niemal jedną trzecią szczytowej liczby akcji. Spółka wypłaca teraz również dywidendę — kwartalna wypłata 0,14 dolara na akcję zaplanowana jest na 24 grudnia 2026 roku — co stanowi dodatkową płatność gotówkową na akcję nałożoną na program skupu.

Podwyższona prognoza, z gwiazdką

Zarząd podniósł prognozę nie-GAAP EPS na 2026 rok do około 5,60 dolara z poprzedniego szacunku 5,38 dolara. Dane nie-GAAP wyłączają pozycje, które spółka uznaje za wykraczające poza swoją działalność podstawową, więc odzwierciedlają skorygowany pogląd zarządu na rentowność, a nie zgłoszony wynik księgowy.

Q3 daje wskazówkę, dlaczego. Gdy skorygowany zysk netto spada o 3%, a EPS rośnie o 8%, luka między tymi dwoma wskaźnikami to w dużej mierze efekt skupu akcji — mniejsza baza akcji rozprasza zyski na mniejszą liczbę roszczeń do spółki.

Ostatni odcinek roku daje czytelnikom dwa konkretne punkty do śledzenia: pozostałe około 1,45 miliarda dolarów wobec celu skupu wynoszącego 6 miliardów dolarów oraz wypłatę dywidendy 24 grudnia. Pełne rozliczenie obu nastąpi, gdy PayPal opublikuje wyniki za czwarty kwartał.

Zastrzeżenie: Ten artykuł został opublikowany przez CryptoBriefing i zredagowany przez Vivian Nguyen.