Akcje Oracle (ORCL) spadły o około 4% po doniesieniach, że spółka wysłała notę siły wyższej deweloperowi stojącemu za jej centrum danych Project Jupiter w Nowym Meksyku. Na tym samym raporcie Blue Owl Capital (OWL) straciła 4%, a Bloom Energy (BE) spadła o 6%.

Nota, o której pierwsza informowała agencja Bloomberg, ma chronić Oracle przed odpowiedzialnością finansową, jeśli ogromny obiekt AI nie osiągnie planowanej daty uruchomienia w 2028 roku. Oracle jest głównym najemcą terenu.

Project Jupiter jest rozwijany przez Stack Infrastructure, spółkę z portfolio Blue Owl Capital. Kampus ma dostarczać 2,45 gigawata mocy — wystarczająco dla około 1,8 miliona gospodarstw domowych — co plasuje go wśród największych budowanych centrów danych związanych z boomem AI. Mimo tej ambicji projekt napotkał praktyczny problem: wodę i energię. Ograniczenia w zakresie energii i wody stały się powracającą cechą rozwoju dużych centrów danych AI.

Dlaczego rurociąg ma znaczenie

Oracle nawiązał współpracę z Bloom Energy, aby zasilać kampus ogniwami paliwowymi typu solid oxide, które dobrze sprawdzają się w suchym klimacie Nowego Meksyku, ponieważ wymagają bardzo mało wody do wytwarzania energii elektrycznej. Haczyk polega na tym, że ogniwa paliwowe nadal potrzebują stałego dopływu gazu ziemnego.

Gaz ma dotrzeć 27-kilometrowym (17-milowym) rurociągiem o nazwie Green Chile Project, obsługiwany przez Energy Transfer. Rurociąg pierwotnie miał zostać ukończony w sierpniu 2026, ale termin przesunięto na luty 2027.
Opóźnienie wynika z wielokrotnych odmów wydania pozwoleń na przejazd przez grunty powiernicze stanu przez Nowomeksykański Urząd Ziem Państwowych. Lokalni urzędnicy i grupy środowiskowe wyraziły obawy dotyczące wpływu na klimat i obciążenia zasobów.

Bez rurociągu ogniwa paliwowe Bloom nie mogą działać. To pozostawia kampus bez sprawne źródła zasilania na ten moment, ponieważ plan energetyczny obiektu opiera się na układzie ogniw paliwowych.

Klauzule siły wyższej pozwalają spółkom wstrzymać zobowiązania umowne, gdy stanie się coś nieoczekiwanego i nieuniknionego. Oracle twierdzi, że powołał się na klauzulę ze względów ostrożności, i utrzymuje, że „Project Jupiter remains on our planned schedule”. Mimo to złożenie noty sugeruje realne obawy, czy harmonogram się utrzyma.

Co jest na stawce finansowo

Około 20 banków zebrało kredyt o wartości 18 miliardów dolarów, aby pomóc w sfinansowaniu kampusu. Oznacza to znaczny kapitał zaangażowany w projekt, który teraz zmaga się z zatrzymanym rurociągiem i lokalnym oporem. W przypadku tego rodzaju obiektów środki zazwyczaj są uruchamiane w miarę postępu budowy, co czyni harmonogram budowy kluczowym dla finansowania.

Nawet jeśli Oracle uzyska od Blue Owl pewną przestrzeń w kwestii płatności, konflikt może wzbudzić pytania u kredytodawców wspierających budowę. Spór dodaje nowe komplikacje do projektu, nad którym pracuje się od niemal dwóch lat.

Oracle nie powiedział, czy nota siły wyższej całkowicie zwolni go z istniejących zobowiązań finansowych związanych z projektem. Bloomberg poinformował o wiadomości, powołując się na osoby zaznajomione z sprawą.

Część inicjatywy Stargate

Project Jupiter nie jest przedsięwzięciem samodzielnym. Stanowi część szerszej inicjatywy Stargate, w którą zaangażowane są także OpenAI i SoftBank, a która koncentruje się na budowie infrastruktury AI na dużą skalę. Inicjatywa została ogłoszona w Białym Domu w styczniu 2025, przy udziale prezydenta Trumpa obok dyrektorów wszystkich trzech spółek. Wówczas opisywano ją jako plan zainwestowania do 500 miliardów dolarów w amerykańską infrastrukturę AI w ciągu czterech lat.

Akcje SoftBank (SFTBY) spadły o około 6% po raporcie. Spadki akcji Oracle, Blue Owl, Bloom Energy i SoftBank pokaz, jak mocno losy tych spółek splatają się poprzez wspólne inwestycje w infrastrukturę AI. Konkretne daty, na które warto zwrócić uwagę, to zmieniony cel ukończenia rurociągu w lutym 2027 oraz planowane uruchomienie kampusu w 2028.