Giełda krypto OKX i Intercontinental Exchange (ICE), spółka macierzysta Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, zamierzają uruchomić 23 listopada obrót tokenizowanymi akcjami, idąc naprzód mimo sprzeciwu 67 spółek wobec umieszczenia ich akcji w obrocie oraz ostrzeżeń Nasdaq, że handel na odseparowanych platformach może fragmentować płynność.

Przedsięwzięcie, znane jako OKXICE, będzie działać w ramach tymczasowego Innovation Exemption amerykańskiej komisji papierów wartościowych (SEC) i zaoferuje uprawnionym klientom z USA handel przez całą dobę. Zgodnie z tym zwolnieniem platformy muszą dać spółkom możliwość wniesienia sprzeciwu przed umieszczeniem akcji tokenizowanych przez niezależną stronę trzecią — procedurę tę opisano w publicznym zawiadomieniu OKXICE. Wśród spółek, które wniosły sprzeciw, były JPMorgan Chase, McDonald's, SpaceX i Coca-Cola.

Tokenizowane akcje to tokeny oparte na blockchainie, które reprezentują akcje spółek lub odzwierciedlają ich cenę, a prawa, jakie ze sobą niosą, zależą od sposobu ich konstrukcji. Zdystrybuowana wartość tokenizowanych akcji i ETF osiągnęła 11 listopada 3,88 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 13,4% w ciągu 30 dni.

W wypowiedziach dla Cointelegraph były gubernator Nowego Jorku i współprzewodniczący OKXICE Andrew Cuomo stwierdził, że inwestorzy będą mieli „te same prawa, ochronę i własność, jakie wynikają z akcji bazowych”.

OKX oczekuje, że platforma will oferować ponad 70 aktywów, w tym 59 funduszy ETF (exchange-traded funds) oraz tokenizowane akcje Coinbase, Circle, BitGo, Robinhood i Strategy. W ofercie znajdą się także akcje uprzywilejowane Strategy. Jak wcześniej informował Cointelegraph, spółki publiczne sprzeciwiły się temu planowi.

Obrót tokenizowanymi akcjami budzi obawy dotyczące płynności

Start odbywa się w kontekście obaw, że obrót tymi samymi akcjami na tradycyjnych giełdach i platformach blockchainowych mógłby podzielić płynność i sprawić, że ceny będą mniej wiarygodne.

W październiku badanie Międzynarodowego Funduszu Walutowego wykazało, że tokenizowane akcje były około 1,5 raza bardziej zmienne niż te same akcje na rynkach tradycyjnych. Zdecentralizowane giełdy miały najsłabszą płynność, a ich ceny odbiegały od cen na rynkach tradycyjnych bardziej niż ceny na giełdach scentralizowanych.

MFW ostrzegł również, że połączenie handlu i rozliczeń na blockchainie mogłoby usunąć zabezpieczenia, które pomagają rynkom wchłaniać wstrząsy. W miarę rozwoju rynków tokenizowanych większe wykorzystanie dźwigni i ściślejsze powiązania między rynkami mogłyby wzmacniać wymuszoną wyprzedaż, ucieczkę płynności i zarażenie finansowe.

Nasdaq argumentował w styczniowym wniosku, że obrót tokenizowanymi akcjami na platformach poza tradycyjną infrastrukturą rynkową mógłby fragmentować płynność i utrudniać inwestorom uzyskanie najlepszej dostępnej ceny. Standardowy obrót akcjami w USA trwa w dni robocze od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego, z wyjątkiem dni świątecznych, choć niektórzy brokerzy oferują handel przedotwarci, po godzinach i nocny.

Cuomo opisał obecną strukturę rynku jako „zbudowaną dla innej epoki”, argumentując, że rynki krypto dowiodły już, iż handel może trwać przez całą dobę. „Teraz wprowadzamy ten standard na rynek akcji, nie wymagając od inwestorów zadowolenia się syntetyczną ekspozycją ani rezygnacji z praw akcjonariuszy” — stwierdził.