Przegląd rynków surowcowych: Ropa drożeje w obliczu ataków na tankowce w Zatoce Perskiej

Oil & Companies News — 07/09/2026

Energia – Ataki na tankowce w Zatoce Perskiej trwają

Rynek ropy pozostaje dobrze wspierany, a śladów zawarcia pokoju między USA a Iranem jest niewiele. USA zaatakowały kilka powiązanych z Iranem tankowców w odpowiedzi na ataki Iranu na amerykańskie okręty wojenne. Iran twierdzi, że podjął także działania przeciwko tankowcom poruszającym się po nieautoryzowanych trasach, a teraz planuje wprowadzenie nowej strefy ograniczeń na zewnątrz Cieśniny Ormuz — ruch, który może narazić dodatkowe jednostki w Zatoce Omańskiej na ryzyko. Stawka jest istotna dla globalnych dostaw: Cieśnina Ormuz to jeden z najważniejszych światowych węzłów tranzytowych ropy, przez który historycznie przepływa około jednej piątej światowego handlu płynami naftowymi, więc każde trwałe zakłócenie w tym regionie miałoby oddźwięk daleko poza jego granicami.

Mimo eskalacji ropa nadal płynie. Sekretarz energii USA poinformował, że przepływ ropy przez Cieśninę Ormuz średnio wynosi nieco ponad 9 mln b/d, co możliwe jest dzięki eskortom amerykańskiej marynarki wojennej.

W związku z niedawnym zaostrzeniem konfliktu między Iranem a USA nie dziwi fakt, że spekulanci zwiększyli swoje pozycje netto długie na kontraktach ICE Brent w ostatnim tygodniu raportowym. Spekulanci wykupili 37 837 kontraktów, osiągając pozycję netto długą 261 435 kontraktów na koniec zeszłego wtorku. Zarówno nowe pozycje kupna, jak i wykupowanie krótkich pozycji były stosunkowo duże, jednak większość wzrostu wynikała z zamykania pozycji krótkich. Dane o pozycjonowaniu tego rodzaju — publikowane co tydzień w raportach zobowiązań traderów giełdowych — są często obserwowane jako miernik tego, jak menedżerowie funduszy równoważą ryzyko geopolityczne z fundamentami rynkowymi.

OPEC+ utrzymał limity wydobycia na październik bez zmian, co nie zaskakuje. Grupa ogłosiła w tym roku zwiększenia, które całkowicie odwracają dobrowolne cięcia o 1,65 mln b/d. Jednak w związku z trwającymi zakłóceniami w Zatoce Perskiej większość członków będzie wydobywać znacznie poniżej swoich limitów.

Podczas gdy ruchy cen ropy przy najnowszych wydarzeniach na Bliskim Wschodzie były umiarkowane, europejskie ceny gazu zanotowały większe wzrosty. TTF — holenderski benchmark Title Transfer Facility, będący kluczowym punktem odniesienia dla cen gazu w Europie — wczesnym rankiem today notowany był prawie 4% wyżej. LNG nie wypływał w tak dużych ilościach jak ropa naftowa, co sprawia, że rynek gazu jest coraz bardziej podatny na zakłócenia w perspektywie sezonu grzewczego 2026/27, kiedy europejski popyt zwykle osiąga szczyt, a zaczynają się pobory ze stocków.

Rolnictwo – Spekulanci wchodzą na rynki rolne

Ukraińskie Ministerstwo Rolnictwa poinformowało, że eksport zbóż i roślin strączkowych w roku marketingowym 2026/27 spadł o 14% rok do roku do 3,9 mln ton na dzień 4 września. Eksport kukurydzy niemal podwoił się w porównaniu z rokiem wcześniej do 1,7 mln ton, podczas gdy wysyłki pszenicy spadły o 40% do 1,8 mln ton. Ogólny spadek eksportu wynikał głównie z ciągłych rosyjskich ataków na czarnomorskie szlaki handlowe, które są powtarzającym się elementem konfliktu i trwałym źródłem premii za ryzyko na rynkach pszenicy od początku wojny.

Rosyjskie Ministerstwo Rolnictwa podaje, że krajowe zbiory zbóż przekroczyły 110 mln ton na dzień 4 września, czyli o 10,5 mln ton więcej niż w tym samym okresie rok temu. Wzrost wsparły wyższe plony, przy czym produkcja pszenicy osiągnęła 83,5 mln ton. Tymczasem siewy ozimin objęły 2,3 mln hektarów wobec 2,1 mln hektarów rok wcześniej. Rosja jest jednym z największych na świecie eksporterów pszenicy, więc wielkość jej zbiorów to kluczowa zmienna dla globalnego bilansu podaży pszenicy.

Francuskie Ministerstwo Rolnictwa poinformowało, że na dzień 31 sierpnia 27% uprawy kukurydzy oceniono jako dobrą lub bardzo dobrą, co podkreśla wpływ tegorocznej fali upałów na kluczowe regiony uprawne. Był to spadek względem poprzedniego tygodnia i znacznie poniżej 62% zanotowanych rok temu. Francja jest największym producentem kukurydzy w UE, dlatego stan jej upraw stanowi miernik podaży w całej Unii Europejskiej.

Pozycjonowanie spekulacyjne pozostawało wspierające na rynkach zbóż. Menedżerowie funduszy przeszli na pozycję netto długą 14 654 kontraktów — najbardziej bykowe nastawienie od maja 2022 roku. Napięcia w rejonie Morza Czarnego sprawiły, że spekulanci masowo weszli na rynek pszenicy. W przypadku kukurydzy pozycje netto długie spekulantów wzrosły o 54 549 kontraktów do rekordowego poziomu 431 062 kontraktów, co wsparły oczekiwania mniejszych zbiorów w USA, potencjalnie niższe plony w Europie oraz trwające zakłócenia na Morzu Czarnym. Podobnie pozycja netto długa na soi wzrosła o 42 929 kontraktów do 241 183 kontraktów — najwyższego poziomu od sierpnia 2012 roku. Rekordowe lub najwyższe od lat pozycje netto długie sprawiają, że rynki są wrażliwe na każdą zmianę nastrojów, gdyż skupione pozycjonowanie może wzmacniać ruchy cen, gdy fundusze dokonują korekt.

Rynek cukru również odnotował silne zakupy spekulacyjne — pozycja netto długa na cukrze surowym nr 11 wzrosła o 36 685 kontraktów do 243 467 kontraktów — najwyższego poziomu od grudnia 2022 roku. Wzrost wsparło zacieśnienie podaży w głównych regionach produkcyjnych, w tym w Indiach, Tajlandii i UE.

Źródło: ING