Akcje Nvidii w ostatnich miesiącach były niestabilne i przegrywają z szerokim rynkiem. W najbliższym czasie zareagują na nadchodzące wyniki spółek takich jak Oracle i Broadcom, a także na wizytę Xi Jinpinga w Stanach Zjednoczonych.

Akcje Nvidii w sierpniu słabo sobie radziły i ustępowały rynkowi, mimo że spółka osiągnęła mocne wyniki finansowe. NVDA notowane było na poziomie 217 USD, czyli blisko 6% poniżej najwyższego punktu w tym miesiącu. Słaba kondycja nastąpiła mimo że Nvidia pozostaje jedną z najmocniej ważonych spółek w indeksie S&P 500, co oznacza, że jej trajektoria ma proporcjonalnie duży wpływ na szerokie indeksy rynkowe. W wrześniu udziałami może kierować kilka katalizatorów.

Nadchodzące kluczowe wyniki spółek AI

Akcje NVDA wyraźnie się cofnęły, mimo że spółka zawiadomiła o mocnych wynikach i podniosła prognozę. Przychody w drugim kwartale wzrosły do ponad 96 mld USD, znacznie powyżej ok. 92 mld USD wskazywanych wcześniej. Zarząd podniósł również prognozę, sygnalizując, że przychody w trzecim kwartale wzrosną do 106 mld USD. Ta prognoza wyklucza ewentualne transakcje z Chinami, co oznacza, że rzeczywiste dane mogą okazać się lepsze od oczekiwań.

Uwaga inwestorów kieruje się teraz na wyniki największych graczy branży sztucznej inteligencji. Broadcom, gigant o kapitalizacji 1,75 bln USD, ma opublikować swoje wyniki w ten wtorek. Są to istotne dane ze względu na dużą współpracę Broadcom z OpenAI. Niedawno OpenAI ogłosiło, że jego chip Jalapeno, opracowany we współpracy z Broadcomem, przewyższył Blackwella Nvidii w niektórych kluczowych metrykach. Wynik ma także znaczenie dla szerszej debaty o krzemieniu custom: główni klienci AI od jakiegoś czasu projektują własne akceleratory jako alternatywę dla GPU Nvidii, dlatego wyniki i komentarze z segmentu custom chipów Broadcomu są obserwowane jako wskazówka dotycząca tej zmiany konkurencyjnej.

Oracle, kolejny ważny gracz, opublikuje swoje wyniki w piątek. Oracle od lat współpracuje z Nvidia i uczestniczy w projekcie Stargate, inicjatywie zakładającej wydatki rzędu 500 mld USD na amerykańskie centra danych. Wyniki Oraclesa są traktowane jako miernik popytu na moce obliczeniowe centrów danych AI, ponieważ znaczna część popytu na chipy Nvidii płynie od dostawców chmury i infrastruktury rozbudowujących te moce.

Micron, trzecia największa firma w branży pamięci o wysokiej przepustowości (HBM), to kolejna spółka warta obserwacji. Wyniki opublikuje 30 września, dostarczając więcej szczegółów o swoim biznesie i całej branży. HBM to kluczowy element stosowany obok akceleratorów AI, więc wyniki i komentarze Microna stanowią sygnał z łańcucha dostaw dla całego kompleksu sprzętowego AI.

Wizyta Xi Jinpinga w USA

Kolejnym potencjalnym katalizatorem dla akcji Nvidii we wrześniu jest podróż Xi Jinpinga do Stanów Zjednoczonych — jego pierwsza oficjalna wizyta w tym kraju od lat. Będzie dążył do poprawy relacji z USA, kilka miesięcy po wizycie Trumpa w Chinach.

Nvidia prawdopodobnie pojawi się w trakcie wizyty, ponieważ przywódcy obu krajów mają omówić branżę sztucznej inteligencji. Jak niedawno poinformowała spółka, Nvidia rozpoczęła dostawy niewielkiej liczby chipów H200 do Chin, jednak prognoza zarządu nie uwzględnia tych sprzedaży. Umowa pozwalająca Nvidii na dostarczanie najnowocześniejszych chipów do Chin byłaby istotnym katalizatorem dla spółki, biorąc pod uwagę rozmiar tego rynku. Amerykańskie restrykcje eksportowe od lat ograniczają sprzedaż zaawansowanych chipów Nvidii do Chin, przez co polityka handlowa jest powracającym czynnikiem zmienności dla dostępnej dla spółki bazy rynkowej.

Decyzja Fed i dane makroekonomiczne z USA

Akcje Nvidii zareagują również na wydarzenia makroekonomiczne w Stanach Zjednoczonych, w tym na nadchodzący raport o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP) i dane o inflacji konsumenckiej. Dane te posłużą Fedowi przy decyzji o stopach procentowych. Jako spółka wzrostowa o wysokiej wycenie Nvidia jest generalnie bardziej wrażliwa na zmiany oczekiwań stawkowych niż szeroki rynek, ponieważ wyższe stopy zwykle obniżają wartość przyszłych zysków.

Szanse na podwyżkę stopy 15 września wzrosły po zeszłotygodniowym sympozjum w Jackson Hole. W swoim wystąpieniu Kevin Warsh zaznaczył, że inflacja pozostaje na podwyższonym poziomie, co może uzasadniać podwyżkę stopy — ruch, który zważyłby na akcjach Nvidii.

Analiza techniczna

Codzienny wykres pokazuje, że NVDA wzrosła do maksimum 230 USD, po czym cofnęła się do obecnych 218 USD. Wycofanie następuje, gdy akcje próbują zamknąć lukę powstałą po raporcie wyników. NVDA spadła poniżej poziomu 23,6% korekty Fibonacciego, ale utrzymuje się powyżej kluczowego wsparcia 214 USD, czyli szczytu z czerwca i lipca.

Biorąc to pod uwagę, akcje pozostaną we wrześniu prawdopodobnie w stanie niepewności. Kluczowe poziomy do obserwacji to wsparcie 200 USD i opór 236 USD.