Akcje Nvidii (NVDA) kontynuowały we wtorek, 13 października, niedawne cofanie się, a w obrocie przedgiełdowym kursował wokół 224,45 USD, według Barron's. Zmiana w stronę ostrożności nastąpiła po poniedziałkowym zamknięciu na poziomie 226,32 USD, po tym jak kurs sięgnął niedawnego maksimum 243,37 USD.

Osłabienie przed otwarciem sesji odzwierciedlało rosnącą ostrożność w całym sektorze półprzewodników, a nastroje dodatkowo zostały podważone przez ogłoszenie Microsoftu dotyczące nowego czipu Maia 300, celującego w 40% wyższą efektywność inferencji niż wiodące systemy oparte na GPU, oraz publiczne wypowiedzi szefa Broadcom, kwestionującego spekulacyjne inwestycje w AI. Ruch Microsoftu wzbudził pytania o przyszły popyt na procesory graficzne Nvidii, choć firma nie planuje wdrożyć Maia 300 przed 2027 rokiem, zamiast natychmiast zastępować istniejący sprzęt. Na tym tle scenariusze techniczne wskazują obecnie warunkowy poziom spadkowy 212 USD dla akcji.

Kamień milowy Microsoftu skupia uwagę na kluczowej relacji z klientem

Microsoft od dawna jest jednym z największych klientów Nvidii. Choć dokładne dane nie są publicznie znane, niektóre szacunki wskazują, że gigant oprogramowania odpowiada za około 20% całkowitej sprzedaży Nvidii — tego rodzaju koncentracja pomaga wyjaśnić, dlaczego ogłoszenie jednego klienta wystarczyło, aby podważyć nastroje w całym sektorze czipów. Nvidia odnosiła korzyści z tej relacji, gdy Microsoft kontynuował intensyfikację rozbudowy centrów danych, a wydatki kapitałowe Microsoftu mają w tym roku przekroczyć 200 mld USD.

Są jednak już sygnały, że Microsoft dąży do ograniczenia zależności od Nvidii. Firma uruchomiła Azure Maia 300, nowy czip, który ma pomóc zmniejszyć uzależnienie od Nvidii i AMD. Nowy czip dołącza do Maia 100 i Maia 200, które będą częścią wdrożeń o mocy wielu gigawat rozpoczynających się w przyszłym roku.

W oświadczeniu Microsoft stwierdził, że czipy będą służyć jako podstawowy system inferencji AI dla jego produktów i usług. Co najbardziej istotne, firma zaznaczyła, że czip zapewnia około 40% więcej tokenów na megawat niż inne GPU — wyraźne uderzenie w Nvidię, a metryka, której znaczenie rośnie w skali wielu gigawatów, którą Microsoft zaplanował dla swojej rozbudowy AI.

Jeśli Microsoft ograniczy wykorzystanie czipów Nvidii, wzrost przychodów i marże Nvidii prawdopodobnie zwolnią. Rozwój ten ma dodatkową wagę, ponieważ inni wielcy klienci Nvidii zmierzają podobnymi ścieżkami. OpenAI uruchomiło czip Jalapeno, opracowany we współpracy z Broadcom, i stwierdziło, że jest on również bardziej wydajny niż rozwiązania Nvidii. Google, kolejny ważny klient Nvidii, nadal rozwija swój TPU i ostatnio nawiązał współpracę z firmami takimi jak Marvell Technologies i Broadcom, aby zwiększyć produkcję. Ten wzorzec jest godny uwagi, ponieważ są to te same firmy, których wydatki stanowią podstawę prognozy wzrostu samej Nvidii.

Nvidia wciąż prosperuje mimo rosnącej konkurencji

Najnowsze wyniki Nvidii pokazały, że biznes rozkwita mimo zaostrzającej się konkurencji w branży. Przychody gwałtownie wzrosły do 104 mld USD, przedłużając trajektorię wzrostu rozpoczętą wraz z boomem AI. Firma szacuje, że jej roczne przychody skoczą o 70% w przyszłym roku, napędzane dalszymi wydatkami klientów takich jak OpenAI, Microsoft i Google, choć w wolniejszym tempie.

Firma opracowała również strategię utrzymania wzrostu. Współpracuje z bankami i funduszami private equity, w tym Goldman Sachs, Brookfield i Apollo Global, aby zapewnić finansowanie o wartości ponad 500 mld USD, rozszerzając siłę nabywczą na szersze grono nabywców AI w momencie, gdy niektórzy z jej największych klientów chmurowych rozwijają własne czipy. Niedawno SpaceX ogłosił, że pozyska 40 mld USD na zakup tych czipów.

Nvidia wchodzi także na nowe rynki. Ostatnio uruchomiła nowe czipy, które — jak twierdzi Microsoft — przewyższają produkty Intela i AMD — biznes, który może dobrze radzić sobie w czasie, gdy agenci AI się rozwijają. Firma spodziewa się również wzrostu w Chinach, gdzie przedsiębiorstwa takie jak ByteDance i Tencent poprawiają swoje wyniki.

Obraz techniczny: klín wzrostowy i poziomy Murrey Math

Wykres dzienny pokazuje, że NVDA znajduje się od kilku dni w stromej wyprzedaży, a kurs przesunął się z maksimum 243 USD do 223 USD. Cofanie się nastąpiło po uformowaniu przez akcje formacji klina wzrostowego, składającej się z dwóch rosnących i zbieżnych linii trendu. Kursadł również poniżej głównego punktu pivot S/R narzędzia Murrey Math Lines.

Na podstawie tych sygnałów analiza wskazuje, że kurs prawdopodobnie będzie dalej spadał, potencjalnie osiągając poziom Strong, Pivot, Reverse linii Murrey Math na poziomie 212 USD. Każdy ruch powyżej oporu 240 USD unieważniłby pesymistyczny scenariusz. Te dwa poziomy służą obecnie jako krótkoterminowe punkty odniesienia dla tej konfiguracji. Po stronie fundamentalnej harmonogram jest określony: wcześniejsze generacje Mai Microsoftu wchodzą do wdrożeń o mocy wielu gigawatów od przyszłego roku, Maia 300 nastąpi w 2027 roku, a Nvidia prognozowała 70% wzrost przychodów na nadchodzący rok — pozostawiając zbliżające się wyniki firmy, aby pokazały, czy presja na własne krzemowe rozwiązania faktycznie osłabi popyt.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej.