Akcje Nvidia (NVDA) zanotowały niewielki odbicie 15 września po pięciu kolejnych sesjach spadków, rosnąc o około 0,6% po zamknięciu poprzedniej sesji na poziomie 210,96 USD. Mimo to akcje tanieją już siódmy dzień z rzędu, są o około 9% poniżej szczytu z 4 września wynoszącego 234,76 USD i nadal notowane są poniżej 50-dniowej średniej kroczącej.

Ten ruch ma znaczenie wykraczające poza pojedynczy walor: Nvidia była największym beneficjentem sektora AI, a jej wielomiliardowe udziały w całej branży sprawiają, że jej wykres uważnie obserwuje się jako barometr nastrojów wokół AI. Korekta następuje w środku rozszerzającej się debaty o bezpieczeństwie sztucznej inteligencji, w której niektóre z największych nazwisk tej dziedziny wzywały do spowolnienia rozwoju zaawansowanych modeli. Jednak CEO Nvidia Jensen Huang i prezydent Donald Trump odrzucili pogląd, że innowacyjność i bezpieczeństwo AI wymagają szerokiego spowolnienia rozwoju.

Obawy o bezpieczeństwo AI ciążą na Nvidii

Kwestia, czy branża sztucznej inteligencji stwarza istotne ryzyko dla ludzi, stała się największą historią świata finansów. Obawy te narastały od kilku miesięcy, ale przyspieszyły w zeszłym tygodniu, gdy pracownik Anthropic ostrzegł, że sektor może doprowadzić do zagłady ludzkości.

odpowiedzi czołowe postacie branży zaapelowały o spowolnienie wdrażania modeli AI. Szef Anthropic Dario Amodei ostrzegł, że wszystkie firmy powinny rozważyć taki krok. Sam Altman z OpenAI, Elon Musk ze SpaceX oraz przywódcy firm takich jak DeepMind i Microsoft również poparli te apele. Chiny, kolejny czołowy kraj w branży AI, ostrzegały o rosnącym ryzyku tego sektora, dodając do debaty wymiar geopolityczny.

Inwestorzy obawiają się teraz, że świadome spowolnienie uderzyłoby w firmy w całej branży. Nvidia byłaby najbardziej dotknięta, ponieważ była największym beneficjentem sektora i zainwestowała miliardy dolarów w podmioty z tej branży. Do największych nazw w jej portfelu należą CoreWeave, Nebius, IREN, Lumentum, Intel, OpenAI i Anthropic — wszystkie ucierpiałyby w razie poważnego spowolnienia. Ten portfel wyznacza potencjalny zasięg oddziaływania spowolnienia: wszystko, co ochłodzi wydatki sektora, dotknie Nvidia zarówno poprzez samą działalność chipową, jak i wartość tych udziałów.

Z drugiej strony niektórzy analitycy uważają, że branża AI ma wciąż przed sobą pole do wzrostu. Prezydent Trump bagatelizuje ryzyko związane z AI, a czołowe firmy sektora wciąż inwestują miliardy dolarów. Przykładowo Anthropic podpisał w tym tygodniu umowę o wartości 13,7 miliarda dolarów z RUM Group, a ostatnio zawarł odrębną umowę o wartości 45 miliardów dolarów z Nscale. Zobowiązania tej wielkości są istotnym punktem odniesienia w debacie o spowolnieniu — pokazują, że kapitał wciąż płynie w zdolności obliczeniowe AI, mimo narastającej retoryki o bezpieczeństwie.

Nvidia mierzy się z rosnącą konkurencją w inferencji AI

Spadek akcji zbiega się również z falą nowych graczy na rynku inferencji AI. Inferencja — uruchamianie wytrenowanych modeli AI w produkcji dla użytkowników końcowych — to odrębny segment rynku chipów od treningu i właśnie na ten segment celują nowi gracze. Samsung Electronics zainwestował w Euclyd, holenderski startup budujący chipy do inferencji AI, który pozyskał w tym tygodniu 230 milionów dolarów. W sierpniu inna firma chipowa, Etched, podwoiła swoją wycenę do 21 miliardów dolarów.

Oprócz tych startupów Nvidia konkuruje teraz z własnymi klientami, w tym z Microsoftem, Googlem i OpenAI. OpenAI ostatnio zaprezentowało własny chip, który — jak twierdzi — w niektórychrykach przewyższa Blackwell firmy Nvidia, co pokazuje, jak płynne są te relacje: OpenAI jest jednocześnie klientem, pozycją w portfelu i konkurentem w dziedzinie chipów.

Z pozytywnej strony Nvidia zainwestowała w swoją markę i relacje. Wspiera centrum danych OpenAI w Ohio, które będzie korzystać z jej chipów, i ma udziały w innych czołowych firmach, takich jak CoreWeave i IREN, co oznacza, że będą one głównie używać jej sprzętu. Firma oczekuje przyspieszenia wzrostu przychodów w nadchodzących latach — średnia prognoza zakłada wzrost przychodów o 77% w przyszłym roku, co będzie miarą, według której oceniane będą kolejne wyniki.

Analiza techniczna kursu akcji NVDA

Wskaźniki techniczne wyjaśniają, dlaczego akcje spadają w ostatnich dniach. Przed korektą NVDA utworzyła formację rosnącego klina — typowy wzorzec odwrócenia spadkowego — i runęła w dół, gdy dwie linie formacji zbliżyły się do punktu zbiegu. Kurs zanurkował poniżej 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) — linii trendu ważonej ostatnimi cenami, uważnie śledzonej przez krótkoterminowych traderów — i spadł poniżej dolnej granicy klina. Wskaźnik względnej siły (RSI), miernik dynamiki, skręcił w dół, według wykresu TradingView.

Na podstawie tych sygnałów akcje prawdopodobnie pozostaną pod presją, potencjalnie w kierunku 200 USD, zanim odbiją w stronę historycznego maksimum. Dla śledzących układ kluczowe poziomy to okolice 200 USD, 50-dniowa EMA oraz szczyt z 4 września wynoszący 234,76 USD — wskażą one, czy obraz techniczny pogorszy się dalej, czy zacznie się naprawiać.

Zastrzeżenie: ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem, a wcześniejsze wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez The Market Periodical.