Akcje Nvidii (NASDAQ: NVDA) spadły do 166,95 dolara w wtorkowe popołudniowe notowania, co sprawiło, że producent chipów AI stracił 18,42% w listopadzie i wymazał wszystkie zyski zgromadzone w 2026 roku. Spadki przyspieszyły, gdy republikańscy członkowie Kongresu zagrozili wezwaniem CEO Jensena Huanga w związku z doniesieniami o jego kontaktach z podejrzewanym chińskim agentem wywiadowczym.

Spółka stoi obecnie w obliczu nacisków na wielu frontach: rada nadzorcza wszczęła niezależne śledztwo, akcjonariusze złożyli pozew, a konkurencja na rynku chipów AI narasta. Stawka wykracza poza samą Nvidię: jej chipy są szeroko wykorzystywane do trenowania i uruchamiania systemów AI, a spółka jest ściśle obserwowana jako barometr wydatków na AI.

Po wtórkowym popołudniowym kursie Nvidia znajdowała się około 10,5% poniżej poziomu zamknięcia 186,50 dolara z końca 2025 roku i 31,4% poniżej niedawnego szczytu 243,37 dolara. Listopad kształtuje się jako najgorszy miesiąc akcji od września 2022 roku, gdy spadły one o około 19,6%; w kwietniu tego roku spółka doświadczyła jeszcze głębszej, 32-procentowej zniżki.

Wtorkowy spadek przekroczył 6% w popołudniowych notowaniach, po zniżce o 4,3% w poniedziałek. Dwudniowy spadek prowadził do wymazania ponad 470 miliardów dolarów wartości rynkowej.

Tło Techniczne

Nawet po gwałtownym spadku niektórzy analitycy nadal postrzegaliby akcje jako skrajnie wykupione w długim terminie, z cenami znacznie powyżej poziomu uznawanego za bezpieczny na podstawie wskaźników technicznych. Dla porównania, nawet dodatkowy 20-procentowy spadek (-43% od października) zostałby uznany za zdrowy w izolowanej analizie technicznej, pozostawiając cenę nadal powyżej średniej ceny z ostatnich 50 miesięcy. Ceny zazwyczaj odbijają od tej linii lub handlują w jej pobliżu. Gdy ceny oddalają się zbyt daleko od średniej, zwykle sygnalizuje to niezwykły apetyt na dany zasób, napędzany bardziej strachem przed odejściem niż fundamentalami.

Kongres Grozi Przymuszeniem Huanga

Przewodniczący Komisji Spraw Zagranicznych Izby Reprezentantów Brian Mast powiedział we wtorek ABC News, że jest gotów wezwać Huanga, jeśli CEO nie odpowie do środy, 11 listopada, na wezwanie do briefingu za zamkniętymi drzwiami. W momencie publikacji wezwanie nie zostało jeszcze wydane. W przeciwieństwie do dobrowolnego wezwania, wezwanie sądowe ma moc prawną pozwalającą przymusić do złożenia zeznań.

Mast i dwaj inni republikańscy przewodniczący komisji zażądali, aby Huang stawił się 18 listopada i wyjaśnił swoje interakcje z Alice Huang, byłą kierowniczką singapurskiego kupca chipów Megaspeed. Ustawodawcy chcą również szczegółów dotyczących zabezpieczeń Nvidii przed szpiegostwem zagranicznym, zgodnie z listem, który zapoznał się Reuters. Skupienie się na zagranicznym kupcu chipów dotyka długotrwałej obawy USA: zaawansowanych chipów przekierowywanych przez kraje trzecie do Chin pomimo kontroli eksportu.

Amerykańskie władze podobno badały, czy Alice Huang, która nie ma więzi rodzinnych z CEO Nvidii, przekazała informacje Pekinowi. Zarzuty nie ustaliły, że Jensen Huang świadomie ujawnił informacje poufne ani naruszył przepisów eksportowych.

W niedzielę rada nadzorcza Nvidii ogłosiła niezależne śledztwo w sprawie tego, czy jej szef był celem operacji wywiadu zagranicznego. W oświadczeniu rada stwierdziła, że nie ma powodu sądzić, iż bezpieczeństwo narodowe lub tajemnice spółki zostały naruszone, ale zbada dostępne informacje.

Financial Times poinformował we wtorek, że Nvidia zatrudniła byłego amerykańskiego prokuratora Joona H. Kima do przeprowadzenia śledztwa wewnętrznego.

Spółka stoi również w obliczu nacisków prawnych. Akcjonariusze złożyli w poniedziałek proponowany pozew zbiorowy, twierdząc, że Nvidia i Huang nie ujawnili ryzyk związanych z doniesieniami o tym kontakcie.

Inny Problem Nvidii: Konkurencja Ze Strony Google

Afera wpadła w okres szerszej ponownej oceny boomu na AI. Inwestorzy kwestionują, jak długo mogą trwać ogromne wydatki na centra danych, a konkurenci Nvidii oferują klientom coraz więcej alternatyw dla jej drogich chipów.

Google wprowadził w poniedziałek nowe konfiguracje chipów AI. The Information poinformował, że OpenAI rozważa zakup tensorowych jednostek przetwarzających Google, czyli TPU — procesorów zbudowanych specjalnie do uruchamiania obciążeń AI. Żadna ze spółek nie potwierdziła zakupu, ale Google ogłosił w poniedziałek nową linię TPU dostępną dla wybranych klientów, bezpośrednio konkurującą z chipami Nvidii. Wiarygodne drugie źródło mocy obliczeniowej AI ma znaczenie, ponieważ osłabia zależność od jednego dostawcy — pozycji, którą Nvidia od dawna zajmuje na rynku.

Nvidia ma opublikować wyniki kwartalne 17 listopada, dzień przed briefingiem Kongresu żądanym przez republikańskich członków Izby Reprezentantów. Termin Mast dla odpowiedzi Huanga przypada pierwszy, 11 listopada — skondensowany okres, w którym wyniki kwartalne spółki i nowe ustalenia w śledztwie Kongresu mają nadejść w odstępie kilku dni.