Najważniejsze wnioski

Akcje Nvidii mocno spadły w piątek, mimo że firma opublikowała mocne wyniki finansowe.

Wycofanie nastąpiło wśród obaw dotyczących konkurencji w branży GPU.

Po publikacji wyników akcje Nvidii gwałtownie wzrosły, osiągając najwyższy poziom od 2 czerwca. Następnie straciły rozpęd i spadły do 217 dolarów, najniższego poziomu od 21 sierpnia.

Ten artykuł analizuje główne powody, dla których akcje załamały się w piątek mimo mocnych wyników.

Nvidia opublikowała mocne wyniki i prognozy

Nvidia zaprezentowała mocne wyniki finansowe i wydała jedne z najlepszych wskaźników prognoz forward wśród wszystkich spółek. Przychody wzrosły do 96 miliardów dolarów w drugim kwartale, przekraczając wskazówki podane przez firmę wraz z raportem za pierwszy kwartał.

Co najważniejsze, prognozy Nvidii znacznie przewyższyły oczekiwania nawet najbardziej optymistycznych analityków. Firma spodziewa się teraz, że przychody w trzecim kwartale sięgną 106 miliardów dolarów. Prognozuje również, że wzrost przychodów w przyszłym roku przekroczy 70%, podczas gdy analitycy oczekiwali wzrostu o 44%. Historycznie Nvidia była bardzo ostrożna w swoich prognozach, co oznacza, że rzeczywiste wyniki zazwyczaj je przewyższały.

W rezultacie analitycy podnieśli swoje ceny docelowe. Mark Lipacis z Evercore podniósł swój cel do 465 dolarów, a Simon Leopold z Raymond James – z 352 do 515 dolarów. UBS podniósł cel z 280 do 300 dolarów, a Oppenheimer, Citigroup i Morgan Stanley – do 315 dolarów.

Dlaczego akcje NVDA spadły

Kilka czynników tłumaczy spadek mimo mocnych wyników. Po pierwsze, załamanie zbiegło się w czasie z jastrzębim oświadczeniem szefa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole. Warsh stwierdził, że inflacja pozostaje wysoka i że Fed zrobi wszystko, aby obniżyć ją do 2%. W odpowiedzi amerykańscy inwestorzy wyprzedawali ryzykowne aktywa, takie jak akcje i kryptowaluty. Oczekiwania wyższych stóp procentowych najbardziej dotykają akcje wzrostowe o wysokich wycenach, a Nvidia, jako jedna z największych spółek na rynku pod względem kapitalizacji, wywiera nieproporcjonalny wpływ na główne indeksy, przez co często staje się celem, gdy zmienia się ogólne nastawienie do ryzyka.

Akcje spadły również, ponieważ inwestorzy „sprzedawali wiadomość”. To częste zjawisko, że aktywa drożeją przed ważnym wydarzeniem, a następnie oddają część zysków, gdy wydarzenie już nastąpi. W tym przypadku akcje Nvidii wyskoczyły do 230 dolarów, blisko rekordu historycznego, po czym się wycofały. Ten schemat jest Nvidii dobrze znany: akcje spadały również po niektórych poprzednich raportach, nawet gdy wyniki przewyższały oczekiwania, ponieważ oczekiwania wobec firmy były wyjątkowo wysokie w okresie boomu na wydatki na AI.

Najważniejsze są jednak obawy o rosnącą konkurencję w branży chipowej. OpenAI wydało własny chip o nazwie Jalapeno. W oświadczeniu w tym tygodniu firma stwierdziła, że jej chip wyprzedza Blackwella Nvidii w kluczowych metrykach. Ma to znaczenie, ponieważ OpenAI jest jednym z największych odbiorców GPU Nvidii; sukces jego chipu oznacza, że firma może w przyszłości nie wydawać tyle na produkty Nvidii. Jedynym ryzykiem dla OpenAI jest fakt, że Nvidia jest jej dużym inwestorem. Nvidia ogłosiła również niedawno zabezpieczenie finansowe dla dużego centrum danych w Ohio, które będzie korzystać z jej GPU.

Poza OpenAI inne firmy, w tym Microsoft, Google i Amazon, rozwijają własne GPU. Google ogłosił niedawno rozszerzenie współpracy z Marvell w celu zwiększenia produkcji swojego chipu TPU. To odzwierciedla szerszą zmianę w branży: największe firmy chmurowe i AI, które łącznie wydają dziesiątki miliardów dolarów kwartalnie na infrastrukturę AI, dążą do ograniczenia zależności od jednego dostawcy chipów i obniżenia kosztów dzięki własnym układom. Mimo to Nvidia zachowuje przewagę dzięki ekosystemowi oprogramowania CUDA, rocznemu cyklowi produktowemu i głębokim relacjom z tymi samymi klientami, którzy obecnie budują konkurencyjne chipy. Inwestorzy będą obserwować, czy wzrost przychodów z centrów danych i marże brutto Nvidii utrzymają się w miarę skalowania alternatywnych układów.

Analiza techniczna akcji Nvidii

Dzienny wykres pokazuje, że akcje NVDA znajdowały się w trendzie spadkowym przed raportem. Po publikacji wyników uformowała się duża luka wzrostowa, a akcje sięgnęły maksimum 230 dolarów; obecnie próbują wypełnić tę lukę wartości godziwej.

Z pozytywnej strony akcje utrzymują się powyżej średniej kroczącej ze 100 dni, co sugeruje, że byki zachowują kontrolę. Akcje spadły jednak poniżej głównego poziomu wsparcia/oporu (Major S/R) narzędzia Murrey Math Lines.

W tej konfiguracji kurs prawdopodobnie pozostanie bardzo zmienny, zanim wznowi trend wzrostowy. Może spaść do ostatecznego wsparcia, a następnie odbić w kierunku rekordowego poziomu 236 dolarów i wyżej.

Wpis Here's Why Nvidia Stock is Falling Despite Strong Earnings and Guidance pierwotnie ukazał się na The Market Periodical.