Akcje Nvidia kontynuowały we wtorek spadki, pogłębiając tendencję, która wyprowadziła kurs w strefę bessy — zwykle definiowaną jako spadek o 20% lub więcej od ostatnich szczytów — i zagroziły pozycji spółki jako drugiej pod względem kapitalizacji na świecie, na rzecz Alphabet. Spadek doprowadził kurs do minimum 166 dolarów, najniższego poziomu od 2 kwietnia, a presja może się utrzymywać, ponieważ OpenAI traci tempo, a plany Anthropic dotyczące debiutu giełdowego (IPO) coraz bardziej się opóźniają.

Straty OpenAI nadal rosną

Akcje Nvidia są pod presją, ponieważ OpenAI i Anthropic — dwie spółki ściśle powiązane z jej biznesem AI — wciąż mierzą się z poważnymi wyzwaniami.

Przychody OpenAI wzrosły o 50% w trzecim kwartale względem drugiego, do 10 miliardów dolarów — donosi The Wall Street Journal. Choć wzrost był obiecujący, spółka nadal notuje wysokie straty. Skorygowana marża operacyjna poprawiła się z minus 150% do minus 109% między drugim a trzecim kwartałem, ale strata w tym kwartale nadal przekroczyła 10,9 miliarda dolarów.

Te liczby prawdopodobnie wyjaśniają znaczące niepowodzenie spółki w pozyskiwaniu kapitału. OpenAI zamierzała zebrać 30 miliardów dolarów przy wycenie 1,4 miliarda, ale ostatecznie pozyskała 11 miliardów przy wycenie 1,25 biliona — nie osiągając pierwotnego celu pozyskiwania środków mimo przyspieszenia wzrostu przychodów, co pokazuje przesunięcie w stronę rentowności, które obecnie zmienia sposób wyceniania spółek AI.

Anthropic obniża cel wyceny przed IPO

Anthropic również mierzy się z wyzwaniami w drodze do IPO. Według WSJ spółka celuje obecnie w wycenę 1,3 biliona dolarów, znacznie poniżej pierwotnie zakładanych 2 bilionów. Bardziej trzeźwa perspektywa nastąpiła po opublikowaniu dokumentu S-1 — ujawnienia finansowego składanego amerykańskim regulatorom przed wejściem na giełdę — z którego wynikało, że spółka nadal ponosi straty w obliczu rosnących kosztów mocy obliczeniowej. Obniżony cel stawia Anthropic obok OpenAI wśród spółek AI, których wyceny zostały skorygowane w dół, z bezpośrednimi konsekwencjami dla Nvidii, głównego inwestora w obu.

Dlaczego te wskaźniki mają znaczenie dla Nvidii

Te wskaźniki są istotne dla Nvidii z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, producent chipów jest głównym inwestorem w obu spółkach, więc jego własna wycena ucierpiała wraz z ich korektami. Po drugie, w miarę jak inwestorzy koncentrują się na rentowności, obie spółki mogą zdecydować się na spowolnienie wdrożeń AI — co mogłoby osłabić popyt na chipy Nvidii. Z perspektywy Nvidii koszty obliczeniowe obciążające te spółki to te same wydatki, które napędzają popyt na jej chipy.

Kontrowersja wokół Huanga dodaje presji

Kurs spadł też gwałtownie w obliczu trwającego zamieszania związanego z CEO Jensem Huangem, który przyznał się do romsu z Chińczyką znaną jako Alice Huang. Amerykańscy urzędnicy uważają, że pani Huang była chińską szpieżką przekazującą informacje Chinom. Uważa się również, że jej spółka, Megaspeed, pomagała w nielegalnej sprzedaży chipów Nvidii do Chin.

Uwaga skierowała się następnie na to, jak kryzys będzie się rozwijał i jak może wpłynąć na spółkę w długim okresie. Kluczową kwestią jest to, czy rada nadzorcza Nvidii zdecyduje się odsunąć Huanga w sytuacji, gdy spółka nie ma jasnego planu sukcesji. Na pozytywną stronę, inne duże spółki w przeszłości przetrwały skandale o podobnej skali.

Wyniki finansowe w przyszłym tygodniu

Nvidia opublikuje najbliższe wyniki finansowe w przyszłym tygodniu, które mają potwierdzić utrzymanie się wzrostu przychodów. Dane z Yahoo Finance pokazują, że przychody spółki wzrosły o 91% w trzecim kwartale do 109 miliardów dolarów. W większości przypadków rzeczywisty wynik tends to być wyższy niż oczekiwania. Raport będzie jednocześnie kolejnym punktem kontrolnym dla opisanych wyżej presji: pokaże, czy przyspieszenie wzrostu przychodów Nvidii utrzymało się, mimo że jej najbliżsi partnerzy AI zmagają się z wysokimi stratami, niewykonaniem celów pozyskiwania kapitału i obniżoną wyceną przed IPO.

Perspektywa techniczna

Wykres dzienny pokazuje, że NVDA ostro spadła w ostatnich tygodniach, a jej kapitalizacja rynkowa zmniejszyła się o blisko 1 bilion dolarów. Kurs spadł do kluczowego poziomu wsparcia pokrywającego się z marcowym dołkiem, przebił poniżej poziomu Strong Pivot Reverse wynoszącego 175 dolarów na narzędziu Murrey Math Lines — frameworku służącego traderom do wyznaczania wsparć i oporów — i pozostaje poniżej 50-dniowej średniej kroczącej, szeroko obserwowanego wskaźnika trendu średnioterminowego.

Na podstawie tych poziomów istnieje prawdopodobieństwo odbicia kursu, potencjalnie do głównego punktu pivot Major S/R narzędzia Murrey Math Lines na 200 dolarach. Z drugiej strony spadek poniżej kluczowego wsparcia na 164 dolarach wskazywałby na dalsze spadki, potencjalnie w kierunku wsparcia na 150 dolarach.

---

Ten artykuł po raz pierwszy ukazał się w The Market Periodical.